大成債券投資基金2005年第2季度報(bào)告

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年7月11日復(fù)核了本報(bào)告中

的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　本報(bào)告期間：2005年4月1日至2005年6月30日。

　　一、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：大成債券

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2003年6月12日

　　本期末基金份額總額：234，153，875.27份

　　投資目標(biāo)：在力保本金安全和保持資產(chǎn)流動(dòng)性地基礎(chǔ)上追求資產(chǎn)地長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：通過(guò)整體資產(chǎn)配置、類屬資產(chǎn)配置和個(gè)券選擇三個(gè)層次自上而下地進(jìn)行投資管理，以實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。類屬資產(chǎn)部分按照修正地均值-方差模型在交易所國(guó)債、交易所企業(yè)債、銀行間國(guó)債、銀行間金融債之間實(shí)行最優(yōu)配置。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：中國(guó)債券總指數(shù)

　　基金管理人：大成基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行

　　二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)本期主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：人民幣元

　　說(shuō)明：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，例如，開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)等，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)本期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　(三)自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值的變動(dòng)情況及與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)進(jìn)行比較。

　　三、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理小組簡(jiǎn)介

　　陳尚前先生，基金經(jīng)理，南京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)非執(zhí)業(yè)會(huì)員，8年債券從業(yè)經(jīng)歷。曾任中國(guó)平安保險(xiǎn)公司投資管理中心債券投資室主任和招商證券公司研究發(fā)展中心策略部經(jīng)理。2002年加盟大成基金管理有限公司。

　　王建軍先生，基金經(jīng)理助理，北京大學(xué)光華管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，3年證券從業(yè)經(jīng)歷。2002年加盟大成基金管理有限公司，曾任金融工程部研究員。

　　(二)基金運(yùn)作遵規(guī)守信情況說(shuō)明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成債券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，在基金管理運(yùn)作中，大成債券基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關(guān)法律法規(guī)、行業(yè)監(jiān)管規(guī)則和基金合同等規(guī)定，本基金沒(méi)有發(fā)生重大違法違規(guī)行為，沒(méi)有運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行內(nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)行為以及有損基金投資人利益的關(guān)聯(lián)交易，整體運(yùn)作合法、合規(guī)。本基金將繼續(xù)以取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，在規(guī)范基金運(yùn)作和嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)基金經(jīng)理工作報(bào)告

　　在寬裕的資金面、良好的基本面以及平靜的政策面配合下，2005年二季度國(guó)債市場(chǎng)呈現(xiàn)加速上漲格局。商業(yè)銀行尤其是五大國(guó)有商業(yè)銀行在股改上市導(dǎo)致的內(nèi)部資本約束和外部宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，這為債券市場(chǎng)帶來(lái)了龐大需求；保險(xiǎn)公司持續(xù)的保費(fèi)流入、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整也帶來(lái)了巨大的債券需求；外匯占款的高速增長(zhǎng)以及貨幣市場(chǎng)基金的異軍突起更是使得資金面呈現(xiàn)非常寬裕的格局。宏觀基本面方面，物價(jià)指數(shù)持續(xù)維持低位及貸款增長(zhǎng)的減速都使市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到憂慮，從而大大削弱了市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期。在“寬貨幣、緊信貸”的背景下，債券市場(chǎng)上演了狂飚行情，并呈現(xiàn)了一二級(jí)市場(chǎng)相互刺激的特征。從整體市場(chǎng)表現(xiàn)看，二季度中國(guó)債券總指數(shù)上漲3.80%，債券收益率曲線大幅下移并呈現(xiàn)陡峭化趨勢(shì)。

　　與如火如荼的債市形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，二季度股市令人失望。在宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，股權(quán)分置試點(diǎn)政策的推行并未改變市場(chǎng)的下跌趨勢(shì)。整個(gè)二季度，上證指數(shù)下跌8.49%，而同期天相轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲1.99%，轉(zhuǎn)債依然表現(xiàn)出優(yōu)于股票的風(fēng)險(xiǎn)收益特性。

　　二季度本基金經(jīng)理小組繼續(xù)執(zhí)行本基金成立以來(lái)一直執(zhí)行的投資策略，即在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，采取積極的組合策略和嚴(yán)格的資產(chǎn)選擇原則進(jìn)行投資運(yùn)作。具體來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理小組根據(jù)年初確定的資產(chǎn)配置原則進(jìn)行投資組合管理，即基于對(duì)當(dāng)前債券資產(chǎn)和可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特性的認(rèn)識(shí)和判斷，本基金在2005年同時(shí)注重債券和可轉(zhuǎn)債的投資，降低組合整體的波動(dòng)性。其中，債券投資組合采取提高債券組合久期以收益性和流動(dòng)性為主的投資策略，考慮到目前企業(yè)債存在信用利差過(guò)高、發(fā)行利率由于管制和滯后遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)收益率的情況，在類屬配置時(shí)，我們重點(diǎn)配置交易所中短期國(guó)債和在銀行間發(fā)行上市的長(zhǎng)期企業(yè)債，最終債券部分的組合久期高于基準(zhǔn)指數(shù)的久期，同時(shí)降低了債券組合部分的波動(dòng)性；可轉(zhuǎn)債投資組合則采取適當(dāng)提高可轉(zhuǎn)債組合的Delta以持有平衡型轉(zhuǎn)債為主、適度集中的投資策略。對(duì)于重倉(cāng)持有的偏股性轉(zhuǎn)債(包括已經(jīng)轉(zhuǎn)股同時(shí)符合基金合同持有期要求的品種)，本基金在嚴(yán)格控制整體組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露度和認(rèn)真研究公司基本面的基礎(chǔ)上進(jìn)行適當(dāng)投資。

　　以上投資策略在二季度為本基金取得了一定的收益。對(duì)債券、可轉(zhuǎn)債的充分重視使我們把握住了兩個(gè)大類資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，尤其是企業(yè)債。但遺憾的是，二季度期間可轉(zhuǎn)債的回報(bào)遜于本基金小組的預(yù)期，從而使得本基金凈值未能充分享受債券市場(chǎng)帶來(lái)的增長(zhǎng)，這也是二季度本基金投資收益未能超過(guò)投資基準(zhǔn)的主要原因。對(duì)此我們將進(jìn)行認(rèn)真地總結(jié)與反思。

　　我們非常感謝基金份額持有人對(duì)本基金的支持、信任和厚愛(ài)。我們將繼續(xù)嚴(yán)格按照債券基金合同和風(fēng)險(xiǎn)收益特征要求，嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)、積極投資，力爭(zhēng)獲得與基金份額持有人風(fēng)險(xiǎn)特征一致的穩(wěn)定收益回報(bào)給基金份額持有人。

　　四、投資組合報(bào)告

　　(一)本期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)本期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)本期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)本期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)本期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、本期內(nèi)基金投資的前十名證券無(wú)發(fā)行主體被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　4、本期持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　五、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　六、備查文件目錄

　　(一)備查文件目錄

　　1、《關(guān)于同意設(shè)立大成債券投資基金的批復(fù)》；

　　2、《大成債券投資基金基金合同》；

　　3、《大成債券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、大成基金管理有限公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照、法人許可證及公司章程；

　　5、本報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各種公告原稿。

　　(二)存放地點(diǎn)及查閱方式

　　本季度報(bào)告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所及本基金管理人網(wǎng)站http：//www.dcfund.com.cn，投資者可以登錄該網(wǎng)站進(jìn)行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2005年7月19日

　　(來(lái)源：上海證券報(bào)）