中信經典配置證券投資基金2005年第1季度報告

　　一、重要提示

　　中信經典配置證券投資基金管理人？中信基金管理有限責任公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人招商銀行(資訊 行情 論壇)股份有限公司根據本基金合同規定,于2005年4月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　按照中國證監會《證券投資基金信息披露內容與格式準則第4號？？？季度報告的內容與格式》第五條“基金季度報告中的財務資料無須審計,但中國證監會或證券交易所另有規定的除外”的規定,本基金本季度報告的財務資料未經審計。

　　中信基金管理有限責任公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金全稱：中信經典配置證券投資基金

　　基金簡稱：中信經典配置基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月15日

　　報告期末基金份額總額：9,805,407,622.17份

　　投資目標：在長期投資的基礎上,將戰略資產配置與時機選擇相結合,積極主動的精選證券,并充分利用短期金融工具作為動態配置的有效緩沖及收益補充,實施全流程的風險管理,力求在風險可控、收益穩定的基礎上,追求資本最大可能的長期增值。

　　投資策略：本基金基本的投資策略是采取自上而下與自下而上相結合的主動管理(詳見本基金的基金合同和招募說明書)。

　　業績比較基準：60%×中信標普300指數＋20%×中信全債指數＋20%×一年期定期存款利率

　　風險收益特征：追求資產配置動態平衡、收益和長期資本增值平衡,風險適中。

　　基金管理人：中信基金管理有限責任公司

　　基金托管人：招商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標

　　1.基金本期凈收益：-39,022,923.76元

　　2.加權平均單位基金本期凈收益：-0.0038元

　　3.期末基金資產凈值：9,280,137,763.84元

　　4.期末基金份額凈值：0.9464元

　　上述本基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用,例如：基金的申購贖回費等,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　中信經典配置基金凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較例表

　　中信經典配置基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比例圖

　　附注： (1)本基金發行時的招募說明書約定,本基金股票的業績比較基準為中信指數。2004年3月1日起,中信證券(資訊 行情 論壇)股份有限公司(原＂中信指數＂的發布機構)和標準普爾正式發布雙方合作編制的＂中信標普300指數＂,取代原＂中信指數＂并沿用其代碼816000。鑒于＂中信標普300指數＂總體上與原＂中信指數＂保持了較好的延續性和連接性,其指數樣本股的選擇注重對公司基本面因素的考察,符合本基金的投資理念和風格。為此,基金管理人于2004年4月16日發布公告說明本基金股票的業績比較基準做出相應地調整,變更為＂中信標普300指數＂。

　　(2)根據本基金合所規定的資產投資配置,股票資產45%-75%,債券資產5%-35%,短期金融工具5%-35%。2005年3月31日實際履行情況為,股票資產占基金資產凈值為63.50%,債券資產(包括可轉換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據和其他債券)占基金資產凈值為26.16%,短期金融工具占基金資產凈值為10.39%。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理小組成員介紹

　　丁楹先生,現年33歲,工商管理碩士。11年證券從業經歷,歷任中信證券股份有限公司交易部經理、交易部總經理助理、長盛基金管理有限公司投資管理部總監、公司總經理助理等職,曾先后擔任長盛基金管理有限公司旗下同益基金和長盛成長價值開放式基金的基金經理。2003年加入中信基金管理有限責任公司,任公司副總經理、投資總監、中信經典配置開放式基金基金經理。

　　梁豐先生,現年36歲,經濟學碩士。11年證券從業經歷,歷任中信集團中大投資管理有限公司交易員、投資經理、證券投資部總經理、公司總經理助理等職。2003年加入中信基金管理有限責任公司,任投資管理部副總經理、中信經典配置開放式基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性說明

　　基金管理人在本報告期內,嚴格遵守《基金法》、《證券投資基金管理暫行辦法》及其他有關法律法規和基金合同的規定,克盡職守、勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益,不存在違法、違規行為及違反基金合同的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　1.報告期基金的業績表現

　　截止2005年3月31日,本基金凈值0.9464。一季度基金凈值上漲0.11%,同期基金業績比較基準下跌2.43%,中信標普300股票指數下跌5.74%。

　　2.報告期內宏觀經濟與證券市場的簡要回顧

　　2005年前兩個月的房地產投資增速不減,工業生產再度加速,重工業拉動的特征依舊,企業庫存持續加速增長。一季度原油、板材、有色金屬等原材料價格繼續上揚,鐵礦石價格大幅上漲71.5%,新的電價機制即將實施,中下游企業的成本壓力不減,宏觀經濟的結構性矛盾依然存在。政策再度調控房地產,此次是針對需求的控制,人民銀行3月16日宣布取消住房貸款優惠利率,允許住房貸款的首付比例可以從20%提高到30%。一季度貿易順差已超過2004年貿易順差的一半,外匯儲備繼續大幅增長,對沖外匯占款的壓力不減。利率、存款準備金率以及匯率形成機制的調整壓力加大。銀行的超額準備金存款利率由原來的1.62%下調至0.99%,導致資金繼續流向債券及貨幣市場。

　　一季度的股票市場繼續呈現振蕩走低的態勢,二月份市場出現了一定幅度的反彈,隨后下行再創新低。債券市場呈現持續快速攀升的走勢,轉債市場跟隨股票市場呈現先揚后抑的振蕩走勢,短期金融工具市場收益率水平大幅走低。

　　(三)報告期內基金投資回顧

　　基于對股票市場下行空間有限的判斷,本基金繼續小幅提升了股票資產的持倉比重。調整固定收益類資產的結構,提升債券資產的比重,降低短期金融工具的比重。

　　1.股票投資：

　　宏觀經濟環境壓制了股票市場的表現,在投資者對股權分置問題的期望與失望之間,市場反復振蕩下行,周期性行業與穩定類行業的股票估值水平進一步分化,行業分散度進一步擴大,顯示出股票選擇重于時機選擇的階段性特征。部分具有良好成長性預期的公司繼續演繹獨立于大勢的上升行情,而周期性行業石化、鋼鐵、有色、汽車、房地產、銀行等在市場巨大的分歧之下繼續呈現上下振蕩的特點。隨著解決股權分置問題基本原則的明確和試點的即將啟動,投資者的信心將得到一定程度的恢復,市場的表現將更多受制于經濟增長方式的轉變和宏觀經濟因素的逐步明朗。

　　一季度股票投資主要致力于結構調整和適度的波段操作。賣出了部分基本面惡化或公司治理存在隱憂的股票,策略性減持了部分價格已反應其穩定增長前景的強勢股。對于周期性行業的股票,立足于波段操作,逢低增持個別股價已反應其周期性風險的石化、煤炭行業的股票,減持個別鋼鐵、有色行業的股票。

　　2.債券投資：

　　一季度債券市場,因年初效應,債券供給不足,金融體系資金過于充足,導致債券市場呈現典型的資金推動上揚特征,加之各宏觀指標基本處于相對溫和范圍內,基本面對債券的影響降到最低,外匯的占款壓力減小,導致央行公開市場回籠貨幣的力度減少,尤其是央行3月下旬大幅調低商業銀行超額存款準備金利率,由1.62%調至0.99%,對債券市場火上加油,加速了債券市場的上揚步伐。在操作中,我們不斷減持短期品種,增持長期品種和浮動利率債券品種,但基于流動性的考慮,債券組合的久期仍低于債券指數的久期。轉債市場跟隨股票大幅震蕩,轉債的股性成為轉債波動的主要原因,考慮到未來股市震蕩上揚的概率加大,我們進行了轉債品種的調整,著重關注和增加了股價具有良好增長潛力的轉債品種。

　　3.短期金融工具：

　　短期金融市場收益率不斷收低,一季度初和季度末1年期限品種的收益率下降幅度高至100BP,持倉部位獲取了不錯的持有期回報,但現金回購部分的收益率不斷走低,目前短期金融工具市場的整體收益水平對投資的吸引力不斷下降,短期現金回購頭寸不斷主動或被迫增多,以應對短期金融工具市場投資不斷增加的潛在風險。

　　五、投資組合報告

　　1、期末基金資產組合情況

　　＊債券類資產包括可轉換債券、剩余持有期大于365天的國家債券、金融債券、央行票據和其他債券,以及本基金“短期金融工具”投資類別中持有期365天以內(包括365天)的國家債券、金融債券、央行票據和其他債券。

　　2、期末按行業分類的股票投資組合

　　3、基金投資前十名股票明細

　　4、按品種分類的債券組合

　　5、基金投資前五名債券明細表

　　6、投資組合報告附注

　　(1) 本基金該報告期內投資前十名證券的發行主體均無被監管部門立案調查和在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　(2)基金投資的前十名股票中,未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　(3)其他資產的構成

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細表

　　六、開放式基金份額變動

　　(單位：份)

　　七、備查文件目錄及查閱方式

　　(一)備查文件目錄：

　　1、中國證監會批準中信經典配置證券投資基金設立的文件

　　2、《中信經典配置證券投資基金基金合同》

　　3、《中信經典配置證券投資基金基金托管協議》

　　4、報告期內中信經典配置證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告的原稿

　　(二)查閱地點：

　　基金管理人辦公地址：北京市朝陽區裕民路12號中國國際科技會展中心A座8層中信基金管理有限責任公司

　　基金托管人地址：深圳市深南大道7088號招商銀行大廈招商銀行股份有限公司

　　投資者對本報告書如有疑問,可咨詢基金管理人中信基金管理有限責任公司。

　　客戶服務中心電話：010-82251898

　　基金管理人網址：www.citicfunds.com

　　基金管理人：中信基金管理有限責任公司

　　2005年4月21日