同德證券投資基金2005年第1季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定,于2005年4月19日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容,保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料無須審計(jì),因此本報(bào)告期的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　本報(bào)告會計(jì)期間：2005年1月1日至2005年3月31日。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：基金同德(資訊 行情 論壇)

　　基金運(yùn)作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1992年12月1日

　　報(bào)告期末基金份額總額：5億份

　　投資目標(biāo)：本基金的投資目標(biāo)是為投資者減少和分散投資風(fēng)險(xiǎn),確保基金資產(chǎn)的安全并謀求基金長期穩(wěn)定的投資收益。

　　投資策略：

　　1、資產(chǎn)配置策略

　　投資決策委員會根據(jù)市場發(fā)展情況,確定在一段時間內(nèi)市場發(fā)展的總體趨勢,并在此基礎(chǔ)上確定資產(chǎn)配置比例。當(dāng)判斷后市多頭特征明顯時,將顯著增加股票投資在資產(chǎn)總額中的比重,現(xiàn)金和債券比重將相應(yīng)減少；反之,當(dāng)判斷后市空頭特征明顯時,將顯著減少股票投資在資產(chǎn)總額中的比重,現(xiàn)金和債券比重將相應(yīng)增加。

　　2、股票投資策略

　　成長型股票的主要特征是業(yè)績保持高速增長,因此本基金在選擇成長型股票進(jìn)行投資時主要考慮以下幾方面

　　(1) 預(yù)期未來幾年公司凈利潤的增長速度高于同行業(yè)平均水平；

　　(2) 公司主營業(yè)務(wù)利潤(含與主營業(yè)務(wù)性質(zhì)相同或相似的投資收益)占利潤總額的比例較大；

　　(3) 在保持一定凈資產(chǎn)收益率的前提下,預(yù)期公司未來幾年的股本擴(kuò)張速度高于市場平均水平；

　　(4) 預(yù)期公司發(fā)展將發(fā)生積極變化,從而使其未來盈利能力有實(shí)質(zhì)性改善；

　　(5) 公司在管理、科研開發(fā)、營銷網(wǎng)絡(luò)、對資源或市場的壟斷等方面具有優(yōu)勢。

　　根據(jù)對上市公司上述若干方面的分析,確定成長型股票的初選范圍,并在此基礎(chǔ)上,對每只股票進(jìn)行個案分析,確定其基本投資價值特征。在投資時,按投資決策委員會確定的資產(chǎn)配置比例,選取成長型特征最明顯的股票進(jìn)行組合投資。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：無

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：無

　　基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　2005年1季度主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　所述基金業(yè)績指標(biāo)不包括基金份額持有人認(rèn)購或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用(例如,封閉式基金交易傭金),計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2、基金凈值表現(xiàn)

　　(1)基金份額凈值增長率

　　注：本基金無業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率

　　(2)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　注：本基金無業(yè)績比較基準(zhǔn)

　　四、管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理小組成員介紹

　　林繼東,現(xiàn)任本基金基金經(jīng)理。1966年2月出生,1995畢業(yè)于比利時LIMBURG大學(xué),MBA。曾多年從事國內(nèi)外實(shí)業(yè)投資和跨國公司戰(zhàn)略研究的工作。1997年后從事證券業(yè)務(wù),歷任南方證券研究所研究員、中信證券(資訊 行情 論壇)交易部投資經(jīng)理等職,2003年加入長盛基金管理有限公司。

　　田榮華,現(xiàn)任本基金經(jīng)理助理。男,1967年11月出生。畢業(yè)于武漢大學(xué)管理學(xué)院,獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位。曾任北京證券深圳業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、國信證券深圳紅荔路營業(yè)部總經(jīng)理。2004年4月加入長盛基金管理有限公司。

　　(二) 基金運(yùn)作合規(guī)性聲明

　　本報(bào)告期內(nèi),本基金管理人嚴(yán)格按照《基金法》及其各項(xiàng)實(shí)施準(zhǔn)則、《同德證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定,依照誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),在認(rèn)真控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,為基金份額持有人謀求最大利益,沒有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)一季度股市運(yùn)行特點(diǎn)

　　一季度,證券市場出現(xiàn)了強(qiáng)烈波動。一方面受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和行業(yè)發(fā)展周期影響的行業(yè)公司股票繼續(xù)破位下跌,同時投資者信心的下降和部分估值過高公司股價的下跌也帶動了市場大部分公司股票的下跌,致使上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)三破1200點(diǎn),并依次創(chuàng)出了1189、1187、1163點(diǎn)的新底；另一方面,每一次指數(shù)創(chuàng)出新低后,都會引發(fā)管理層積極扶持政策的出臺,指數(shù)跌破1200點(diǎn)后,經(jīng)濟(jì)以外因素對市場的影響作用越來越強(qiáng)烈；第三是在市場指數(shù)上下波動過程中,出現(xiàn)了大約5%股票逆市上揚(yáng),不斷創(chuàng)出新高,而一部分股票不斷創(chuàng)出新低的二元化結(jié)構(gòu)。

　　(四)一季度本基金操作回顧

　　一季度,本基金主要進(jìn)行了持倉結(jié)構(gòu)調(diào)整。基金逢高賣出了部分2004年4季度漲幅過大的公司股票,并及時賣出了部分周期性公司股票,繼續(xù)買入了部分非周期類特別是港口運(yùn)輸類、旅游類、消費(fèi)類、商貿(mào)物流類公司股票,考慮到基金將要實(shí)施年度分紅,基金將股票類資產(chǎn)持倉在1300點(diǎn)左右由74%降低至65%。

　　基金一季度的投資策略和辦法仍然是比較成功的。基金一方面繼續(xù)加倉和持有仍然有成長能力的股票品種,此部分股票持倉在前期的股價二元化結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中表現(xiàn)出了很強(qiáng)的攻擊能力；另一方面在1300點(diǎn)左右逢高賣出了部分地產(chǎn)類、周期性公司股票,及時回避了其后市場指數(shù)波動過程中股價不斷破位下行的風(fēng)險(xiǎn)。

　　截止到2005年3月31日,本基金份額凈值為1.1094元,一季度凈值增長率為2.17%,遠(yuǎn)好于上證指數(shù)-5.14%的跌幅,本基金在封閉式基金排名中繼續(xù)名列前茅。

　　(五)下階段基金投資思路

　　二季度,市場將在多重因素的作用下波動。其一：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體仍呈現(xiàn)過熱態(tài)勢,宏觀調(diào)控措施將對部分行業(yè)產(chǎn)生抑制作用；其二：隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動,部分周期性行業(yè)的波動將引起相關(guān)公司業(yè)績的波動；其三：大規(guī)模融資和發(fā)行國際化接軌將考驗(yàn)市場的信心和承接能力；其四：國家對證券市場的制度建設(shè)和政策扶持作用開始逐步產(chǎn)生效能,市場發(fā)展的基礎(chǔ)越來越堅(jiān)實(shí)；其五：隨著股價的調(diào)整和上市公司業(yè)績的連續(xù)成長,越來越多的公司具備了投資價值,市場也具備了一部分公司股價長期走牛的基礎(chǔ)。目前的二元化結(jié)構(gòu)是A股市場股價結(jié)構(gòu)長期調(diào)整的階段性體現(xiàn),在擠出泡末的同時也正在消化A股市場股價的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),隨著市場環(huán)境的變化,更多有投資價值的公司股價將出現(xiàn)集體性上揚(yáng)。

　　總體上我們判斷,A股市場的投資機(jī)會將主要體現(xiàn)在兩方面：第一是能夠保持持續(xù)增長的非周期性優(yōu)秀上市公司；第二是由于前期市場急劇下跌股價反應(yīng)過度的藍(lán)籌公司和行業(yè)周期在不久將來將出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的公司和成長類企業(yè)。

　　同德基金作為一只規(guī)模不大的基金,精選個股,投資于那些具備穩(wěn)定持續(xù)增長能力、管理優(yōu)秀、估值合理、能夠長期給股東豐厚回報(bào)的企業(yè),為基金份額持有人爭取超額收益一直是本基金的傳統(tǒng)投資模式。我們將繼續(xù)堅(jiān)持自下而上選擇個股為主投資的原則,在穩(wěn)守的基礎(chǔ)上積極進(jìn)攻。第一：繼續(xù)投資于具備壟斷性市場資源、營銷網(wǎng)絡(luò)、特質(zhì)品牌,仍然能夠保持持續(xù)增長能力的非周期性公司；第二：對優(yōu)質(zhì)的上游資源類企業(yè)和我國工業(yè)發(fā)展過程中的瓶頸類企業(yè)加大投資力度。如優(yōu)質(zhì)的煤炭企業(yè)、稀缺金屬礦產(chǎn)企業(yè)、港口、機(jī)場類優(yōu)勢企業(yè)逢低介入仍然可以獲得可觀回報(bào)；第三：在深入研究的基礎(chǔ)上,積極介入與國有股減持、匯率調(diào)整、新股發(fā)行等金融創(chuàng)新有關(guān)的投資機(jī)會；第四：在判斷股價二元化結(jié)構(gòu)出現(xiàn)過于極端情況之時相對均衡地配置資產(chǎn),關(guān)注和介入調(diào)整到位的藍(lán)籌企業(yè)的投資機(jī)會。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1、 2005年3月31日基金資產(chǎn)組合情況

　　2、2005年3月31日按行業(yè)分類的股票投資組合

　　3、2005年3月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　4、2004年3月31日按券種分類的債券投資組合

　　5、2005年3月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　6、 投資組合報(bào)告附注

　　(1)報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調(diào)查,無在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰。

　　(2)基金投資的前十名股票,均為投資于基金合同規(guī)定備選股票庫之內(nèi)的股票。

　　(3)其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　2005年3月31日其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　(4)2005年3月31日持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　六、備查文件目錄

　　1、關(guān)于廣東省金券基金、粵東國債投資受益憑證及金信基金清理規(guī)范方案的批復(fù)

　　2、關(guān)于同意同德證券投資基金上市、擴(kuò)募和續(xù)期的批復(fù)

　　3、同德證券投資基金合同

　　4、同德證券投資基金托管協(xié)議

　　5、報(bào)告期內(nèi)披露的各項(xiàng)公告原件

　　6、長盛基金管理有限公司營業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　7、以上相關(guān)備查文件,置備于基金管理人的辦公場所,在辦公時間內(nèi)可查閱。本季度報(bào)告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所,以及基金上市交易的證券交易所,供公眾查閱、復(fù)制。并將季度報(bào)告至少登載在一種由中國證監(jiān)會指定的全國性報(bào)刊及本基金管理人的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二零零五年四月二十一日