德盛穩(wěn)健證券投資基金 2005年第1季度報(bào)告

　　一、 重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人？？？中國(guó)工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定,于2005年4月12日復(fù)核了 本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容,保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn),投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：德盛穩(wěn)健

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2003年8月8日

　　報(bào)告期末基金份額總額：1,524,948,006.74份

　　投資目標(biāo)：本基金為平衡型基金,基金管理人將充分利用國(guó)內(nèi)外成功的基金管理經(jīng)驗(yàn),深入研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素,采用積極主動(dòng)的投資策略,運(yùn)用全程風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益,為基金持有人提供安全可靠的理財(cái)服務(wù)。

　　投資策略：本基金嚴(yán)格遵守科學(xué)的投資管理流程,首先采取“自上而下”的分析方法,制定基金資產(chǎn)類別配置和行業(yè)配置策略,然后采取“自下而上”的基本面分析,挖掘出管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀、財(cái)務(wù)狀況良好、增長(zhǎng)潛力大、競(jìng)爭(zhēng)地位獨(dú)特的上市公司和預(yù)期收益率較高的債券。利用全球投資經(jīng)驗(yàn)和對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的深入了解,在對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)準(zhǔn)確判斷的前提下,進(jìn)行積極的戰(zhàn)略性和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置和調(diào)整,構(gòu)建在既定投資風(fēng)險(xiǎn)下的最優(yōu)投資組合。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：本基金整體業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)＝國(guó)泰君安指數(shù)×65%＋上證國(guó)債指數(shù)(資訊 行情 論壇)×35%

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于證券投資基金中的中低風(fēng)險(xiǎn)品種,其風(fēng)險(xiǎn)收益特征從長(zhǎng)期平均及預(yù)期來(lái)看,介于單純的股票型組合與單純的債券型組合之間,也介于單純的成長(zhǎng)型組合與單純的價(jià)值型組合之間。本基金力爭(zhēng)使基金的單位風(fēng)險(xiǎn)收益值從長(zhǎng)期平均來(lái)看高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的單位風(fēng)險(xiǎn)收益值。

　　基金管理人名稱：國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國(guó)工商銀行

　　三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)(未經(jīng)審計(jì))

　　(一)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　上述財(cái)務(wù)指標(biāo)采用的計(jì)算公式,詳見(jiàn)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的證券投資基金信息披露編報(bào)規(guī)則-第1號(hào)《主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算及披露》。

　　上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用,例如,開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)等,計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益要低于所列數(shù)字。

　　(二)與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)變動(dòng)的比較

　　注：德盛穩(wěn)健業(yè)績(jī)基準(zhǔn)＝國(guó)泰君安指數(shù)X65%＋上證國(guó)債指數(shù)X35%

　　四、 管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　錢建先生,碩士,證券從業(yè)經(jīng)歷9年。歷任江蘇省證券公司研究所高級(jí)經(jīng)理、國(guó)泰基金管理公司研究部副經(jīng)理及金泰基金的基金經(jīng)理助理、華泰證券公司資產(chǎn)管理上海總部研究部副總經(jīng)理兼投資經(jīng)理。錢建先生于2004年8月加入本公司。

　　(二)基金運(yùn)作合法合規(guī)性報(bào)告

　　本報(bào)告期內(nèi),本基金管理人嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金合同》及其他相關(guān)法律法規(guī)、法律文件的規(guī)定,本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn),在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,為基金份額持有人謀求最大利益。在本報(bào)告期內(nèi)未發(fā)現(xiàn)損害基金份額持有人利益的情形。

　　(三)基金投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　一季度中,市場(chǎng)在政策面強(qiáng)烈做多背景下仍尷尬地總體呈現(xiàn)為疲弱的走勢(shì),這主要是由市場(chǎng)參與主體的構(gòu)成和投資理念變化所致。市場(chǎng)政策面的強(qiáng)烈做多只是給了市場(chǎng)做多的信心,而很難影響企業(yè)基本面和內(nèi)在價(jià)值。在長(zhǎng)線資金越來(lái)越成為主導(dǎo)市場(chǎng)的主流資金的情況下,這種信心很難簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)化成單邊的行動(dòng)。

　　今年截至目前,基本面的不明朗因素并未因政策的做多而消失,投資過(guò)熱與宏觀調(diào)控依然會(huì)是今年的投資必須面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。我們主要從兩方面關(guān)注其影響：一、2003-2004年的大量投資所形成的新增生產(chǎn)能力有多少、在哪些行業(yè)上會(huì)得到體現(xiàn)。二、為了從根本上抑止投資沖動(dòng),各種投入要素(信貸、土地、石油、煤炭、電力、環(huán)保、運(yùn)輸?shù)鹊?的價(jià)格勢(shì)必提高。這將大大影響上、中、下游企業(yè)的盈利分布狀況。總體而言,中游企業(yè)的壓力將越來(lái)越大,而要素價(jià)格過(guò)去一直受到壓抑的上游企業(yè)和擁有強(qiáng)大品牌、毛利率較高和成本傳遞能力強(qiáng)的下游企業(yè)將相對(duì)較好。

　　好公司是稀缺的？？？這是我們對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)現(xiàn)狀的根本看法。基于這一認(rèn)識(shí)的延伸理念是,A股市場(chǎng)中的部分優(yōu)秀公司將會(huì)持續(xù)表現(xiàn),基于公司成長(zhǎng)壯大而帶來(lái)的市值增加將使得這部分公司的股價(jià)長(zhǎng)期而言緩慢向上。因此,尋找具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力且估值合理的股票是德盛穩(wěn)健未來(lái)的主要操作思路。未來(lái),德盛穩(wěn)健的主要資產(chǎn)將配置于這些優(yōu)勢(shì)企業(yè)上,以分享企業(yè)成長(zhǎng)的趨勢(shì)。

　　市場(chǎng)在每天的波動(dòng)中都有無(wú)數(shù)的投資機(jī)會(huì)與投資風(fēng)險(xiǎn),我們既無(wú)法抓住所有的投資機(jī)會(huì),也無(wú)法避免所有的投資風(fēng)險(xiǎn),我們能夠做到的是在客觀分析的基礎(chǔ)上,最大限度地捕捉住自己能夠把握的機(jī)會(huì),竭力為您創(chuàng)造最佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益。

　　在第一季度內(nèi),本基金的業(yè)績(jī)?nèi)缦拢?/p>

　　1、 絕對(duì)收益：截止2005年3月31日,本基金單位凈值為0.937。

　　2 相對(duì)收益：本基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為-3.60%,業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的累計(jì)收益率為-3.46%,超額收益率為-0.14%。同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)的收益率為-6.73%。

　　五、 基金投資組合

　　(一)基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　(五)按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　(六)投資組合報(bào)告附注

　　1、 本基金本期投資的前十名證券中,無(wú)報(bào)告期內(nèi)發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的,或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到證監(jiān)會(huì)、證券交易所公開(kāi)譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、 本基金投資的前十名股票中,沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、 截至2005年3月31日,基金的其他資產(chǎn)包括：應(yīng)收申購(gòu)款41,960.00元,應(yīng)收利息5,067,941.18元,交易保證金500,000.00元,其他應(yīng)收款73,480,000.00。

　　4、 本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期債券明細(xì)：

　　六、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)

　　七、備查文件目錄

　　(一)本基金備查文件目錄

　　1、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)德盛穩(wěn)健證券投資基金發(fā)行及募集的文件

　　2、 《德盛穩(wěn)健證券投資基金基金契約》

　　3、 《德盛穩(wěn)健證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)》

　　4、 《德盛穩(wěn)健證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、 法律意見(jiàn)書(shū)

　　6、 基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　7、 基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　8、 中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求的其他文件

　　(二)存放地點(diǎn)及查閱方式

　　1、 查閱地址：上海市浦東新區(qū)世紀(jì)大道88號(hào)金茂大廈46樓。

　　2、 網(wǎng)址：http：//www.gtja-allianz.com

　　國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司

　　2005年4月21日