融通行業(yè)景氣證券投資基金2005年第1季度報(bào)告

　　第一節(jié) 重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報(bào)告中所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人交通銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年4月14日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái) 務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　第二節(jié) 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱 融通行業(yè)景氣基金

　　基金運(yùn)作方式 契約型開放式

　　基金合同生效日 2004年4月29日

　　期末基金份額總額 1，817，640，254.83份

　　基金管理人 融通基金管理有限公司

　　基金托管人 交通銀行

　　投資目標(biāo)：通過把握行業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)景氣程度以及市場運(yùn)行趨勢為持有人獲取長期穩(wěn)定的投資收益。

　　投資策略：在對市場趨勢判斷的前提下，重視倉位選擇和行業(yè)配置，強(qiáng)調(diào)以行業(yè)為導(dǎo)向進(jìn)行個(gè)股選擇，投資于具有良好成長性的行業(yè)及其上市公司股票，把握由市場需求、技術(shù)進(jìn)步、國家政策、行業(yè)整合等因素帶來的行業(yè)性投資機(jī)會。公司基本面是行業(yè)投資價(jià)值的直接反映，將結(jié)合行業(yè)景氣情況選擇該行業(yè)內(nèi)最具代表性的上市公司作為投資對象。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：在鎖定可承受風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，追求較高收益。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：70%×上證綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)＋ 30%×銀行間債券綜合指數(shù)。

　　第三節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　重要提示：本報(bào)告所列示的基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購和交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)(未經(jīng)審計(jì))

　　單位：人民幣元

　　(二)基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　(三)累計(jì)凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率歷史走勢對比圖

　　第四節(jié) 基金管理人報(bào)告

　　(一)基金經(jīng)理簡介

　　黃盛先生，1971年出生，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，11年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。曾任大鵬證券有限責(zé)任公司資產(chǎn)管理中心研究員、投資經(jīng)理；國信證券有限責(zé)任公司投資管理部副科長、科長、特級研究員；華龍證券有限責(zé)任公司投資理財(cái)部總經(jīng)理；融通基金管理有限公司總經(jīng)理助理。

　　(二)基金運(yùn)作合規(guī)性說明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、《融通行業(yè)景氣證券投資基金基金合同》的規(guī)定，本著誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為�；�金投資組合符合有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定。

　　(三)基金運(yùn)作報(bào)告

　　1、2005年1季度市場和基金管理回顧

　　2005年1季度是機(jī)構(gòu)投資者在期望中尋求突破的季度，相比于2004年1季度，本期無論是對宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢、宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)政策(包括宏觀調(diào)控政策、利率、匯率政策、落實(shí)“國九條”力度、新股發(fā)行等)還是上市公司全年業(yè)績預(yù)期，都出現(xiàn)了一個(gè)從分歧中期待，從正視中尋求突破的過程，“兩會”前后及年報(bào)披露期間，市場出現(xiàn)的階段性反彈及部分個(gè)股因其內(nèi)在投資價(jià)值提升而持續(xù)上漲均反映出機(jī)構(gòu)投資者對今年市場格局的理解和反應(yīng)，基金群體的業(yè)績也出現(xiàn)明顯分化。

　　本期融通行業(yè)景氣基金的投資也走過一段彎路，一月份因航空行業(yè)的業(yè)績下滑及股價(jià)快速回落，基金凈值有所損失，二、三月份我們加強(qiáng)了對績優(yōu)個(gè)股的深度研究，比較成功地在一批2005年業(yè)績能持續(xù)快速成長的個(gè)股上補(bǔ)回了一些前期損失，同時(shí)針對今年以來的市場變化，在投資研究流程上從嚴(yán)選股，看重上市公司行業(yè)景氣變化背景的同時(shí)，更看重上市公司內(nèi)在的核心競爭力和未來兩年的業(yè)績成長性，看上市公司未來兩年的動(dòng)態(tài)市盈率而相對淡化其當(dāng)前絕對股價(jià)來評估其投資價(jià)值，同時(shí)在投資策略上加強(qiáng)及時(shí)獲利或止損的執(zhí)行力度。其正面效果已逐步顯現(xiàn)，雖然今年初出現(xiàn)了一些不利的局面，但在市場重心持續(xù)下移的嚴(yán)峻壓力下，目前情況已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。本期比較基準(zhǔn)收益率為-4.26%，同期本基金凈值下跌1.67%，繼續(xù)跑贏比較基準(zhǔn)。

　　2、對今后市場和基金管理的思考

　　對今后市場的研判上，我們基本上延續(xù)以前的觀點(diǎn)，2005年是證券市場制度建設(shè)的加強(qiáng)年和走出困境的過渡年，結(jié)構(gòu)調(diào)整的格局還會深化，市場整體估值可能會慣性過度下移，但中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大環(huán)境會有助于一批有核心競爭力優(yōu)勢的優(yōu)秀上市公司出現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展，其內(nèi)在投資價(jià)值和股價(jià)表現(xiàn)相對會更加穩(wěn)健和持續(xù)。藍(lán)籌股被低估與垃圾股被高估的現(xiàn)象會繼續(xù)存在。個(gè)股行情會成為今年的市場亮點(diǎn)。

　　在本基金管理上會繼續(xù)充分利用公司投資團(tuán)隊(duì)的集體智慧，重點(diǎn)以優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)為主，兼顧波段操作，精力相對更多地放在精選個(gè)股上。對于一些未來兩年內(nèi)內(nèi)在投資價(jià)值能持續(xù)提升的品種，我們可能會延長其持有時(shí)間，并保持關(guān)注其基本面的變化。

　　第五節(jié) 投資組合報(bào)告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)基金投資前十名股票明細(xì)

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　(五)基金投資前五名債券明細(xì)

　　(六)報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券中無發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的證券；

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中，無投資于基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票；

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　4、報(bào)告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　第六節(jié) 開放式基金份額變動(dòng)

　　單位：份

　　第七節(jié) 備查文件目錄

　　(一)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立融通行業(yè)景氣證券投資基金的文件

　　(二)《融通行業(yè)景氣證券投資基金合同》

　　(三)《融通行業(yè)景氣證券投資基金托管協(xié)議》

　　(四)融通基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　(五)報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告

　　存放地點(diǎn)：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購買復(fù)印件

　　融通基金管理有限公司

　　2005年4月21日