長盛動態(tài)精選證券投資基金季度報告2005年第1號

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年4月19日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度報告中的財務資料無須審計，因此本報告期的財務資料未經(jīng)審計。

　　本報告會計期間：2005年1月1日至2005年3月31日。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：長盛動態(tài)精選基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年5月21日

　　報告期末基金份額總額：2，902，951，403.28份

　　投資目標：本基金為開放式股票型基金。積極投資于能夠充分分享中國經(jīng)濟長期增長的、在各自行業(yè)中已經(jīng)或將要取得領袖地位的50家上市公司股票，在承擔適度風險的前提下，追求當期收益和基金資產(chǎn)超過業(yè)績比較基準的長期穩(wěn)定回報。

　　投資策略：自上而下地進行行業(yè)優(yōu)選和個股精選，適度集中投資，相對長期持有，獲取超過投資基準的長期業(yè)績回報。

　　業(yè)績比較基準：中信綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)收益率×80%＋中信國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)收益率×20

　　% 風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中的適度風險品種，在承擔適度風險的前提下，獲取長期穩(wěn)定的收益。

　　基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　1、主要財務指標

　　2005年1季度主要財務指標

　　重要提示：本報告所列示的基金業(yè)績指標不包括基金份額持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2、 基金凈值表現(xiàn)

　　(1)本報告期基金份額凈值增長率及其同期業(yè)績基準收益率的比較

　　(2)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況與同期業(yè)績比較基準的變動進行比較

　　四、管理人報告

　　(一)基金經(jīng)理介紹

　　肖強，男，法學學士。1993年2月至1996年5月在北京中帝證券投資咨詢公司工作，任投資顧問、投資企劃部經(jīng)理。1996年6月至2002年5月在中信證券(資訊 行情 論壇)股份有限公司工作，歷任營業(yè)部總經(jīng)理助理；公司研究咨詢部副總經(jīng)理、高級分析師；公司交易部高級交易員。2002年6月加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同盛(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理助理、基金同益(資訊 行情 論壇)基金經(jīng)理。2004年5月?lián)�任本基金基金�?jīng)理。

　　(二)基金運作合規(guī)性聲明

　　本基金管理人在報告期內(nèi)，嚴格按照《證券投資基金法》和《長盛動態(tài)精選證券投資基金基金合同》及其他有關法律法規(guī)的規(guī)定，管理和運用基金資產(chǎn)。投資活動中勤勉盡責，力求提高管理基金的收益。長盛動態(tài)精選證券投資基金投資組合符合有關法規(guī)及基金合同的約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)一季度市場回顧

　　一季度，處于宏觀緊縮中的中國經(jīng)濟增長依然強勁，1-2月份投資增長達到24%、工業(yè)生產(chǎn)增長16.9%。在投資需求和成本推動下，大宗原材料價格持續(xù)攀升、通貨膨脹形勢嚴峻，國民經(jīng)濟在快速發(fā)展的過程中也存在一些長期隱患。

　　一季度的A股市場在春節(jié)前后曾出現(xiàn)一定反彈，市場曾對兩會后的政策利好寄予期望。但隨著兩會的結束，市場的良好政策預期落空。與之相反，對于房地產(chǎn)市場的調控卻不期而治，尤其是對部分房價存在泡沫的城市，調控政策持續(xù)出臺。而且管理層措詞嚴厲的緊縮政策導致市場一度呈現(xiàn)過度反應，房地產(chǎn)以及部分上游行業(yè)的公司股價出現(xiàn)持續(xù)下跌，并帶動上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)創(chuàng)出6年以來新低。

　　(四)一季度本基金運作總結

　　截至2005年3月31日，本基金份額凈值0.9584元，下跌0.47%；同期上證指數(shù)下跌6.73%，本基金比較基準下跌5.34%。

　　由于組合內(nèi)周期類資產(chǎn)配置相對較重，一季度本基金凈值表現(xiàn)欠佳。因此一季度，本基金的工作重點主要集中在行業(yè)配置的調整上，增持的公司主要集中在食品飲料、醫(yī)藥、交通運輸?shù)确侵芷谛孕袠I(yè)；而對石化、建材等周期性行業(yè)類的部分個股進行了重點減持。經(jīng)過上述調整后，本基金的資產(chǎn)結構配置得到明顯改善，我們對下階段給基金份額持有人創(chuàng)造豐厚回報充滿信心。

　　(五)二季度市場展望

　　展望二季度市場走勢，我們認為經(jīng)濟的眾多不確定性可能將對資本市場的走勢產(chǎn)生較大影響。首先是宏觀經(jīng)濟層面的不確定性因素：投資是否反彈；房地產(chǎn)市場變化；類物價指數(shù)變化，包括CPI、PPI等；國際收支變化等。其次是在上述宏觀背景下的人民幣利率或匯率的可能變化。其三，由于上游原材料價格的持續(xù)上漲，二季度多數(shù)行業(yè)的景氣仍可勉強維持當前的水平，但長期景氣回落的風險必須警惕。

　　盡管如此，我們對投資當前A股市場并不悲觀，并判斷市場正在出現(xiàn)回暖跡象。由于中國經(jīng)濟的持續(xù)增長和A股市場的持續(xù)下跌，許多A股上市公司已經(jīng)具備了明顯的長期投資價值。因此，在對市場整體走勢持謹慎態(tài)度的同時，我們?nèi)詧孕女斍笆袌鎏幱谟尚苻D牛的轉折階段，是對優(yōu)秀公司進行戰(zhàn)略增持的較好時機。

　　(六)二季度本基金投資思路

　　二季度在諸多不確定性的背景下，本基金將著重防御、突出“壟斷”：重點選擇具備天然資源、營銷網(wǎng)絡、特質品牌等壟斷優(yōu)勢、難以“復制”、市場發(fā)展空間較大的行業(yè)與公司。同時，我們將繼續(xù)秉承“自下而上”的投資策略，重點選擇具備可持續(xù)增長、治理結構完善、發(fā)展空間較大的公司，而盡量回避波動較大、增長預期不太明確的公司；重點選擇估值合理、具備良好的長期增長潛力的優(yōu)秀公司，而不會去選擇交易廉價、但質量較差的“便宜貨”。我們認為：市場的二元結構現(xiàn)象意味著股價的結構性調整壓力仍然存在，目前的這種“殺貧濟富”傾向正在加劇個股分化；而只有投資于那些具備穩(wěn)定持續(xù)增長能力、管理優(yōu)秀、估值合理、能夠長期給股東豐厚回報的企業(yè)，才能夠充分分享中國經(jīng)濟快速增長的成果。

　　總之，我們多年的投資經(jīng)驗告訴我們，中國證券市場最艱苦的時候已經(jīng)過去，在市場的底部買入并長期持有真正具有核心競爭力的公司終將為股東帶來回報。我們將一如既往地本著精選個股、穩(wěn)健投資的原則，誠實信用、勤勉盡責，為基金份額持有人爭取更大的投資回報。

　　最后提醒投資者的是，二季度我們將重點關注以下10支股票：上海機場(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、金融街(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)、伊利股份(資訊 行情 論壇)、同仁堂(資訊 行情 論壇)、恒瑞醫(yī)藥(資訊 行情 論壇)、皖通高速(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)。

　　五、投資組合報告

　　1、 2005年3月31日基金資產(chǎn)組合情況

　　2、 2005年3月31日按行業(yè)分類的股票投資組合

　　3、 2005年3月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序股票明細

　　(a)中材國際(資訊 行情 論壇)于報告期末為未上市交易新股。本基金投資目標為50家上市公司股票，按照相關規(guī)定，新股上市交易后10個工作日之內(nèi)調整為50支上市交易股票。

　　4、 2005年3月31日按券種分類的債券投資組合

　　5、 2005年3月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的債券明細

　　6、 投資組合報告附注

　　(1)本報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體無被監(jiān)管部門立案調查記錄。

　　(2)本基金投資的前十名股票中，煙臺萬華(資訊 行情 論壇)和天津港(資訊 行情 論壇)現(xiàn)不在本公司備選股票庫之列。按照本公司投資管理制度規(guī)定，經(jīng)本公司投資決策委員會答辯通過，煙臺萬華和天津港可以作為重倉股投資。其他前十名股票均在基金合同規(guī)定備選股票庫之內(nèi)。

　　(3)其他資產(chǎn)

　　(4)持有的處于轉股期的可轉換債券明細：本基金期末未持有可轉換債券。

　　六、基金份額變動

　　2004年12月31日基金總份額：3，026，028，062.23份

　　本期申購總份額：9，901，076.06份

　　本期贖回總份額：132，977，735.01份

　　2005年3月31日基金總份額：2，902，951，403.28份

　　七、備查文件目錄

　　1、關于中國證券監(jiān)督管理委員會同意設立長盛動態(tài)精選證券投資基金的批復

　　2、長盛動態(tài)精選證券投資基金合同

　　3、長盛動態(tài)精選證券投資基金托管協(xié)議

　　4、報告期內(nèi)披露的各項公告原件

　　5、長盛基金管理有限公司營業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　6、以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內(nèi)可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的辦公場所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監(jiān)會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二零零五年四月二十一日