天治財富增長基金季度報告(2005年第1季度)

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年4月1 5日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在做出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：天治財富增長

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年6月29日

　　報告期末基金份額總額：267，505，899.09份

　　投資目標(biāo)：在確保基金份額凈值不低于本基金建立的動態(tài)資產(chǎn)保障線的基礎(chǔ)上，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：本基金建立隨時間推移呈非負(fù)增長的動態(tài)資產(chǎn)保障線，以投資組合保險機制、VaR(Value at Risk)技術(shù)為核心工具，對風(fēng)險性資產(chǎn)(股票)與低風(fēng)險資產(chǎn)(債券)的投資比例進行動態(tài)調(diào)整，并結(jié)合下方風(fēng)險來源分析，對基金的各類資產(chǎn)實施全流程的風(fēng)險預(yù)算管理，力爭使基金份額凈值高于動態(tài)資產(chǎn)保障線水平。在風(fēng)險可控的基礎(chǔ)上， 本基金通過積極投資，謀求最大限度地實現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：中信標(biāo)普300指數(shù)×40%＋中信全債指數(shù)×60%

　　風(fēng)險收益特征：本基金屬于證券投資基金中風(fēng)險較低、收益穩(wěn)健的基金品種。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司

　　三、主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務(wù)指標(biāo)(未經(jīng)審計)

　　注：上述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的走勢對比圖

　　注：自基金合同生效日至本報告期末，本基金運作時間未滿一年。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經(jīng)理簡介

　　魏延軍先生：基金經(jīng)理，統(tǒng)計專業(yè)研究生，證券投資、基金管理從業(yè)經(jīng)驗11年。先后供職于海南瓊陵實業(yè)股份有限公司證券部、上海乾隆集團股票軟件公司技術(shù)分析組組長、上海鼎泰豐投資顧問有限公司副總經(jīng)理、富國基金管理有限公司基金管理部交易員、基金經(jīng)理助理、上海紫江創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資總監(jiān)，期間主要從事證券分析、研究和基金投資管理等工作。現(xiàn)就職于天治基金管理有限公司投資管理部。

　　(二)基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　在本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格按照《證券投資基金法》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及《天治財富增長證券投資基金基金合同》、《天治財富增長證券投資基金招募說明書》的約定，本著誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金財產(chǎn)。本基金管理人通過不斷完善法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，加強內(nèi)部管理，規(guī)范基金運作。本報告期內(nèi)，基金運作合法合規(guī)，沒有發(fā)生損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　2005年一季度的證券市場乍暖還寒，其間市場發(fā)生了強勁的反彈，也出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)更是創(chuàng)出了六年來的新低。

　　我們認(rèn)為以下幾方面的不確定因素困擾著當(dāng)前的股市：首先原材料價格的繼續(xù)走高，加大了投資人對宏觀調(diào)控繼續(xù)加強的擔(dān)憂；其次，證券市場所期盼的股權(quán)分置問題久拖不決，也影響了投資人的信心；第三，宏觀經(jīng)濟的減速，必然導(dǎo)致上市公司業(yè)績整體增速放緩。

　　盡管我國股市歷來有春季行情的慣例，但在前述不確定因素明朗之前，審慎投資必然成為一季度的主基調(diào)，因此我們在倉位選擇方面采取了比較謹(jǐn)慎的策略，本基金股票倉位比例降到了較低水平。

　　在投資組合管理方面，一季度本基金股票選擇主要以穩(wěn)定增長和防御類行業(yè)和個股為主。本基金增持的股票主要體現(xiàn)為三個特征：一是在全球產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉(zhuǎn)移過程中，一些具備中國優(yōu)勢特征的中國公司，或未來有可能成為世界性跨國公司的上市公司；二是在宏觀調(diào)控背景下，依然能夠持續(xù)成長的上市公司；三是在細(xì)分的抗周期行業(yè)中，處于行業(yè)龍頭地位的上市公司。同時在市場反彈之時，本基金主要減持了受宏觀調(diào)控影響較大、“兩頭受壓”(即原材料價格上漲，成本支出加大)的上市公司，也對行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品價格及毛利不斷下降的公司進行了減持。

　　從基金凈值來看，即使在市場出現(xiàn)大幅回調(diào)走勢之時，本基金凈值仍然保持了較高的穩(wěn)定性，總體比較抗跌。原因主要在于投資組合的優(yōu)化調(diào)整，以及資金投向集中于具有競爭優(yōu)勢的企業(yè)。我們認(rèn)為，本基金構(gòu)建投資組合的主導(dǎo)思想將堅持選擇具有中國優(yōu)勢特征的企業(yè)，分享這些企業(yè)高速成長的成果。相信在我們對上市公司深入研究并精挑細(xì)選的基礎(chǔ)上，本基金的投資組合在隨后的一段時間會帶給投資者較好的投資收益。

　　展望證券市場未來，盡管有許多不確定因素還困擾著我們，但在許多方面我們也看到可喜的變化，對05年證券市場成為轉(zhuǎn)折年，我們還是充滿信心的，相信05年市場會出現(xiàn)好的投資機會。

　　作為基金管理人，我們對沒有能給基金份額持有人絕對收益而深感歉意。盡管客觀地講，自本基金合同生效以來，證券市場一直“跌跌不休”，其間的反彈也基本上“曇花一現(xiàn)”。作為風(fēng)險控制比較嚴(yán)格的基金，本基金在一定程度上回避了市場下跌的風(fēng)險，即使在市場行情近期調(diào)整加劇的情況下，財富增長基金的凈值總體呈現(xiàn)出一波行情比一波行情向上的態(tài)勢。但我們也深刻地認(rèn)識到，我們還需要不斷提高自身的投資管理水平以適應(yīng)千變?nèi)f化的市場。請投資人相信，我們是在“用心”管理本基金，我們有信心在不遠的將來實現(xiàn)承諾，給投資人帶來穩(wěn)定的投資回報。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產(chǎn)組合：

　　(二)報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合：

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)：

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合：

　　(五)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)：

　　(六)投資組合報告附注：

　　1、本基金本期投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選庫之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成：

　　4、期末本基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)：

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、 天治財富增長基金設(shè)立等相關(guān)批準(zhǔn)文件

　　2、 天治基金管理公司營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　3、 天治財富增長基金基金合同

　　4、 天治財富增長基金招募說明書

　　5、 本報告期內(nèi)按照規(guī)定披露的各項公告

　　備查文件存放地點：天治基金管理有限公司辦公地點？上海市復(fù)興西路159號。

　　網(wǎng)址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　二零零五年四月二十日