科瑞證券投資基金季度報告2005年第1號

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　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人交通銀行根據本基金合同的規定,已于2005年4月11日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容,保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險,投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金科瑞(資訊 行情 論壇)

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：2002年3月12日

　　期末基金份額總額：30億份

　　投資目標：主要投資于價值被市場絕對或相對低估的股票。本基金的投資目標是在控制股票投資組合的風險的前提下,追求基金資產的長期穩定的增值。

　　投資策略：基金管理人在對宏觀經濟和市場發展趨勢進行深入分析的基礎上,進行資產在股票、債券和現金間的資產配置。當判斷股票市場趨勢向好時,基金管理人采取積極進取的投資方式,加大股票投資比例,降低債券投資、現金的比例,力求取得較好的資本增值收益；當預測股票市場走勢趨淡時,則降低股票投資比例,加大債券投資和現金比例,避免股票市場大幅下挫時引起的資產損失。

　　基金管理人主要選擇公司價值被市場相對和絕對低估的股票構建投資組合。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：易方達基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　重要提示：本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用,計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　1、主要財務指標(單位：元)

　　2、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　3、基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率歷史走勢圖

　　注：1、基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　(1) 本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80%；

　　(2) 本基金投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的20%；

　　(3) 本基金投資于單個上市公司股票的比例不高于基金資產凈值的10%；

　　(4) 本管理人所管理的全部基金持有一家公司發行的證券不得超過該證券的10%；

　　(5) 本基金投資不超過中國證監會規定的其他比例限制；

　　(6) 法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定時從其規定。

　　本基金在本期間內遵守上述投資比例的規定進行證券投資。

　　2、本基金基金合同未規定業績比較基準。

　　四、基金管理人報告

　　1、基金經理情況

　　科瑞基金基金經理小組由吳欣榮先生和陳彤先生二位組成。

　　吳欣榮,男,1975年7月生,工學碩士,畢業于清華大學電機工程與應用電子技術專業。2001年4月至今,在易方達基金管理有限公司投資管理部工作,參與過公司籌建,曾任易方達基金管理有限公司研究員、基金經理助理,現任科瑞基金基金經理。

　　陳彤,男,1968年10月生,工商管理碩士、經濟學博士研究生,工程師。曾任中國經濟開發信托投資公司成都證券營業部研發部副經理、業務中心主任,中國經濟開發信托投資公司證券總部研究部行業研究員。2001年11月加入易方達基金管理有限公司,曾任易方達基金管理有限公司研究員,市場拓展部主管,現任科瑞基金基金經理。

　　2、基金運作合規性說明

　　本報告期內,本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定,以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨,本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,在控制風險的前提下,為基金份額持有人謀求最大利益。在本報告期內,基金運作合法合規,無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、基金經理報告

　　2005年一季度市場在基本面無甚亮點的背景下,依托“兩會”期間強勁的政策面配合,在指數創出數年新低后展開有力反彈,但上證指數(資訊 行情 論壇)在“兩會”結束后又形成轉折,連續下跌再次創出新低。

　　應該說,在宏觀調控、升息、人民幣匯率調整、大盤股兩地發行等不確定因素未消除之前,行業、公司的基本面未出現明顯的改觀,政策面的利好只能短期影響股價波動而不影響其長期價值中樞,指數在消息面真空后再次回落也在預期之中。單從指數而言,市場再創歷史新低,但與去年9月的行情類似,優質個股再創歷史新高的情況屢屢呈現,結構分化因為近期市場參與者的過度機構化而被推向極致。大量的資金涌向少數預期明確、增長清晰、風險因素低的個股,市場仍然是以防御的心態來進行投資,而資金博弈的結果則是少數個股逆市創新高,全市場不超過20只個股成為大量資金追逐的對象,結構分化已經呈現一定程度的投機化。

　　從一季度市場走勢來看,市場心態仍然較差,對未來的預期信心不強,更多的是一種政策博弈,持股穩定性比較差,包括那些再創新高的優質個股,仍然存在大量的投機心態持股者。總體而言,市場對場外資金的吸引力不大,場內資金是主導力量。而回歸到市場基本面來看,壓制市場的因素仍然較多：(1)宏觀調控仍然持續,信貸資金進一步緊張,市場資金壓力較大；(2)上游生產資料價格居高不下、下游企業生產經營受壓局面未見改觀；(3)房地產調控信號明確,相關產業鏈壓力會持續較長時間；(4)匯率、利率的調整預期仍然構成持續的壓力；(5)大量大盤股兩地發行、IPO再融資蓄勢待發,對市場構成較大壓力。

　　在這樣的背景下,本基金一季度堅持相對保守的防御性投資策略投資,陸續減持預期不明、可能會受上述因素影響制約股價表現的行業個股,尋找更明確、更可靠、具有更長期的盈利增長支持的企業投資,以防御性的策略構建組合,以期在不確定市場中獲取較好的收益。2005年一季度基金的業績表現也體現了這一操作策略,但由于過度注意組合的均衡和防御特征,進攻性略顯不足,一季報凈值絕對增長率不高。2005年一季度上證A股指數(資訊 行情 論壇)下跌6.8%,本基金凈值增長率3.1%。在不明朗因素未見改變之前,本基金仍將繼續按此策略操作,以回避市場諸多不確定的風險。

　　五、投資組合報告

　　1、本報告期末投資組合基本情況

　　2、本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　3、本報告期末市值占基金資產凈值前十名股票明細

　　4、本報告期末債券投資組合

　　5、本報告期末市值占基金資產凈值前五名債券明細

　　6、報告附注

　　(1)本基金投資的前十名證券的發行主體本期未出現被監管部門立案調查的情況,報告編制日前一年內未受到公開譴責或處罰。

　　(2)本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　(3)其他資產：

　　(4)本報告期末處于轉股期的可轉換債券明細

　　(5)報告項目的計價方法

　　本基金持有的上市證券采用公告內容截止日的市場平均價計算,已發行未上市股票采用成本價計算。

　　六、備查文件目錄

　　1. 中國證券監督管理委員會《關于同意科瑞證券投資基金設立的批復》證監基金字［2001］ 59號文；

　　2. 基金發起人營業執照；

　　3. 基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　4. 基金托管人業務資格批件和營業執照；

　　5. 《科瑞證券投資基金基金合同》；

　　6. 《科瑞證券投資基金托管協議》。

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱,也可按工本費購買復印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2005年4月19日