銀河銀泰理財分紅投資基金2004年年度報告摘要

　　第一節重要提示及目錄

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本半年度報告已經三 分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年3月25日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告中金額單位為人民幣元，特別說明除外。

　　注：本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　第二節基金簡介

　　一、基金概況

　　基金名稱：銀河銀泰理財分紅證券投資基金

　　基金簡稱：銀泰理財分紅基金

　　交易代碼：150103

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月30日

　　報告期末基金份額總額：5，528，798，262.26

　　二、基金投資情況

　　1、投資目標：追求資產的安全性和流動性，為投資者創造長期穩定的投資回報。

　　2、投資策略：

　　(1)資產配置策略

　　本基金采用多因素分析框架，從宏觀經濟因素、政策因素、微觀因素、市場因素、資金供求因素等五個方面對市場的投資機會和風險進行綜合研判，適度把握市場時機，合理配置股票、債券和現金等各類資產間的投資比例，確定風格資產、行業資產的投資比例布局。

　　在遵循多因素分析框架的評估程序的同時，本基金將運用優化的固定比例組合保險機制(CPPI)，根據基金凈值的損益情況，動態設定一個相對安全的股票組合占基金凈值的上限比例，以實現控制股票投資風險暴露的目的。

　　(2)股票投資策略

　　本基金將在投資風險控制計劃的指導下，獲取股票市場投資的較高收益。本基金采用定性分析與定量分析相結合的方法進行股票選擇，主要投資于經評估或預期認為具有可持續發展能力的價值型股票和成長型股票，同時兼顧較高的流動性要求。

　　(3)債券投資策略

　　根據對宏觀經濟運行狀況、金融市場環境及利率走勢的綜合判斷，在控制利率風險、信用風險以及流動性風險等基礎上，通過類屬配置、久期調整、收益率曲線策略等構建債券投資組合，為投資者獲得長期穩定的回報。

　　業績比較基準：上證A股指數×40%＋中信全債指數×55%＋金融同業存款利率×5%。

　　風險收益特征：本基金屬于風險較低的投資品種，風險-收益水平介于債券基金與股票基金之間。

　　三、基金管理人情況

　　名稱：銀河基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市虹口區東大名路908號

　　辦公地址：上海市虹口區東大名路908號金岸大廈三樓

　　郵政編碼：200082

　　法定代表人：劉澎湃

　　信息披露負責人：屈艷萍

　　聯系電話：021-65956688

　　傳真：021-65958005

　　電子郵箱：compliance＠galaxyasset.com

　　四、基金托管人情況

　　名稱：中國工商銀行

　　注冊及辦公地址：北京市西城區復興門內大街55號

　　郵政編碼：100032

　　法定代表人：姜建清

　　信息披露負責人：莊為

　　聯系電話：010-66107333

　　傳真：010-66106904

　　電子郵箱：custodian＠icbc.com.cn

　　五、信息披露情況

　　信息披露報紙名稱：《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》

　　基金管理人互聯網網址：http：//www.galaxyasset.com

　　置備地點：

　　1、上海市東大名路908號金岸大廈3層銀河基金管理有限公司

　　2、北京市西城區復興門內大街55號中國工商銀行

　　第三節主要財務指標和基金凈值表現及收益分配情況

　　一、財務指標

　　注：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　二、基金凈值表現

　　基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較

　　單位：%

　　圖示基金合同生效以來基金份額凈值變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較(本基金成立至披露時點不滿一年)

　　銀泰基金凈值增長率與業績比較基準收益率對比圖(本基金成立至披露時點不滿一年，合同生效日為2004年3月30日)

　　第四節管理人報告

　　一、基金管理人情況簡介

　　銀河基金管理有限公司設立于2002年6月14日，由中國銀河證券有限責任公司、中國石油天然氣集團公司、北京首都機場集團公司、上海市城市建設投資開發總公司、湖南廣播電視產業中心共同發起設立，經中國證監會證監基字［2002］21號文批準成立。

　　目前，除本基金外，銀河基金管理有限公司另管理1只封閉式基金與2只開放式證券投資基金，基本情況如下：

　　1、銀豐證券投資基金

　　類型：契約型封閉式

　　成立日：2002年8月15日

　　投資目標：為平衡型基金，力求有機融合穩健型和進取型兩種投資風格，在控制風險的前提下追求基金資產的長期穩定增值。

　　2、銀河銀聯系列證券投資基金

　　本系列基金為契約型開放式基金，由兩只基金構成，包括銀河穩健證券投資基金和銀河收益證券投資基金，每只基金彼此獨立運作，并通過基金間相互轉換構成一個統一的基金體系。

　　基金合同生效日：2003年8月4日

　　(1)銀河穩健證券投資基金

　　投資目標：以穩健的投資風格，構造資本增值與收益水平適度匹配的投資組合，在控制風險的前提下，追求基金資產的長期穩定增值。

　　(2)銀河收益證券投資基金

　　投資目標：以債券投資為主，兼顧股票投資，在充分控制風險和保持較高流動性的前提下，實現基金資產的安全及長期穩定增值。

　　3、銀河銀富貨幣市場基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年12月20日

　　基金投資目標：在確保基金資產安全和高流動性的基礎上，追求高于業績比較基準的回報

　　二、基金經理情況簡介

　　王彤京先生，基金經理，大學本科學歷，13年證券從業經歷。1993年在建總行深圳業務部任部門經理。1994年至1999年在君安證券有限公司證券投資部和資產管理部任投資經理。2000年至2002年在深圳市怡德豐科技有限公司任投資總監。2004年加入銀河基金管理有限公司，任基金經理助理，2005年任銀泰基金經理。

　　三、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金管理暫行辦法》及其各項實施準則、《基金合同》和其他有關法律法規的規定，本著“誠實信用、勤奮律己、創新圖強”的原則管理和運用基金資產，在合法合規的前提下謀求基金資產的保值和增值，努力實現基金持有人的利益，無損害基金持有人利益的行為，基金投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　四、投資策略和業績表現

　　2004年3月30日，銀泰基金成立并投入運作，2004年基金凈值收益率為-9.01%，業績比較基準收益率為-11.68%，超過業績比較基準2.67%。

　　在本基金成立之時，恰逢經濟運行在較熱階段，政府在4月開始加強對經濟運行的宏觀調控，證券市場對此作出了劇烈的反應。出于對經濟增長下滑的擔心，市場紛紛拋售鋼鐵，石化，汽車，銀行等周期敏感性較高的行業。在周期類股票大幅下跌的帶動下，滬指從1783點的高位，直瀉到1400點附近。到此，周期類股票開始企穩，同時，非周期類優勢企業開始逆勢上漲。但是，這幾年市場有一個特點，就是每當跌到1300點附近及以下時，對股權分置問題的關注度就會提高。市場在對股權分置問題的迷茫中，跌到了1259點。隨后，在溫總理抓緊落實“國九條”的講話的鼓舞下，市場大幅反彈到1496點。“國九條”確實在抓緊落實，但是由于A股市場自身問題的積重難返，滬指最后低收于1266點。

　　在今年4月的加強宏觀調控以前，我們對此有一定的心理準備，但是對宏觀調控所造成的影響估計不足。在基金剛成立時的1700多點的位置，建了部分的倉位，周期類股較多，因此造成了一定的損失。總的來看，我們選擇股票比較重視長期估值，對短期波動帶來的影響防備不夠。

　　今年三、四季度，我們認為市場開始進入較低風險區域，因此我們采取了逐漸加倉的策略。在行業配置方面，重點增加了對公路、港口、機場、化肥、采掘業、造紙等行業的投資。

　　2004年，債券市場受國家宏觀經濟調控和通脹預期的影響，經歷了劇烈的震蕩調整，全年呈現先抑后揚的走勢，上證債券指數開盤99.24點，報收95.61點，全年下跌-3.63%。上半年由于宏觀經濟持續升溫，投資者對通脹及加息的預期加強，同時受一系列宏觀緊縮政策出臺以及債券市場清理等因素的影響，債券市場各期限券種全面下跌，進入5月份，隨著宏觀調控效果顯現以及市場資金債券市場開始穩步回升，特別是第四季度，升息預期的兌現和資金面的極度寬松，使得債券市場迅速糾正了前期過度的加息預期，債券價格一路揚升。在操作上，銀泰基金成功地躲開了上半年債市的暴跌，債券投資方面主要進行了現金管理，下半年主要投資與銀行間1-3年的金融債，適量持有4-5年的國債。全年投資回報大幅超越基準，對基金實現正貢獻。

　　展望未來，債券投資最困難的時候已經過去，市場對通漲已有充分預期，債市資金面寬松，預期05年債券市場環境較為樂觀。

　　五、簡要展望

　　從基本面看，宏觀調控已經出現一定成效，中國經濟今、明兩年有望繼續以8-9%的速度增長，各項宏觀經濟指標基本上處在可控范圍。這給微觀經濟體提供了較好的經營環境。

　　從政策面看，目前政府對股市的呵護程度是空前的，管理層多次表示要抓緊落實“國九條”，并出臺多項促進股市健康發展的政策措施。

　　從國際比較的角度看，中國股票市場也有一定的吸引力，有一批股票即使和國際同類公司相比也是估值合理，甚至低估。而中國經濟的發展速度遠高于世界平均水平，再加上人民幣升值預期，中國股票市場的長期前景是比較樂觀的，目前股市的低迷是暫時的。

　　從資金面看，社保資金，企業年金等多種類型資金的入市，將為股票市場提供長期穩定的資金來源。此外，銀行設立的基金公司，也將為股市引進更多的社會資金。

　　證券市場自身的一些問題在制約股市的健康發展，其中股權分置問題較為重要。我們認為股權分置問題最終會得到比較好的解決，但是解決這一問題的過程是曲折的。

　　我們預計，2005年是股市構底回升之年，指數下跌空間不大。在下跌過程中，市場保持著不少的變數。即使在過往的弱勢年份里，也有較好的階段性機會。投資思路方面，我們認為，以一批穩健的價值型藍籌股和一部分活躍的成長型質優股構成股票組合的兩條主線，這將為組合今后的穩定增值打下良好的基礎。

　　第五節托管人報告

　　2004年度，本托管人在對銀河銀泰理財分紅證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規，2004年度銀河銀泰理財分紅證券投資基金管理人？？？銀河基金管理有限公司在投資運作、基金資產凈值計算、基金份額申購贖回價格計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本托管人依法對銀河銀泰理財分紅證券投資基金管理人？？？銀河基金管理有限公司在2004年度所編制和披露的銀河銀泰理財分紅證券投資基金年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容進行了核查，以上內容具有真實、準確和完整性。

　　特此報告！

　　中國工商銀行資產托管部

　　2005年3月25日

　　第六節審計報告

　　本報告期內本基金由中瑞華恒信會計師事務所出具無保留意見審計報告。

　　第七節財務會計報告

　　(一)基金會計年度報表

　　1、2004年12月31日資產負債表會證基01表

　　2、2004年3月30日-12月31日經營業績表會證基02表

　　3、2004年3月30日-12月31日基金收益分配表會證基02表附表

　　4、2004年3月30日-12月31日基金凈值變動表會證基03表

　　(二)會計報表附注

　　一、主要會計政策、會計估計及其變更

　　1、編制基金會計報表時所遵循的主要會計制度及其他有關規定

　　本基金執行中華人民共和國財政部頒發的企業會計準則、《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》和《銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金合同》及中國證監會的有關規定。

　　2、會計年度

　　本基金的會計年度為公歷1月1日起至12月31日止。本會計報告會計期間為2004年3月30日至2004年12月31日。

　　3、記賬本位幣

　　本基金以人民幣作為記賬本位幣。

　　4、記賬基礎和計價原則

　　本基金的會計核算以權責發生制為記賬基礎，除上市股票投資、債券投資和配股權證按市值計價外，其余均以歷史成本為計價原則。

　　5、基金資產的估值原則

　　(1)已上市流通的有價證券的估值

　　①上市流通的股票，以其估值日在證券交易所掛牌的市價(收盤價)估值；估值日無交易的，以最近交易日的市價(收盤價)估值；

　　②在證券交易所市場流通的債券，按如下方法估值：

　　A.實行凈價交易的債券按估值日收盤價估值，估值日沒有交易的，按最近交易日的收盤價估值。

　　B.未實行凈價交易的債券按估值日收盤價減去債券收盤價中所含的債券應收利息得到的凈價進行估值；估值日沒有交易的，按最近交易日債券收盤價減去債券收盤價中所含的債券應收利息得到的凈價進行估值。

　　(2)處于未上市期間的有價證券，應區分如下情況處理：

　　①送股、轉增股、配股和增發新股，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市價(收盤價)估值；該日無交易的，以最近一日的市價(收盤價)估值；

　　②首次公開發行的股票，按成本估值；

　　③未上市債券按照由基金管理人和基金托管人綜合考慮成本價、收益率曲線等因素確定的反映公允價值的價格估值。

　　(3)配股權證，從配股除權日起到配股確認日止，按估值日收盤價高于配股價的差額估值；收盤價等于或低于配股價，則估值為零。

　　(4)如有確鑿證據表明按上述方法進行估值不能客觀反映其公允價值的，基金管理人可根據具體情況與基金托管人商定后，按最能反映公允價值的價格估值，并披露估值所采用的具體方法。

　　(5)如有新增事項，按國家最新規定估值。

　　6、證券投資的成本計價方法

　　(1)買入股票時，于成交日確認股票投資。股票投資成本按成交日應支付的全部價款(包括成交價格和相關費用)入賬；賣出股票時按移動加權平均法結轉成本。

　　(2)買入上市債券時，于成交日確認債券投資。債券投資成本按成交日應支付的全部價款入賬，如果應支付的全部價款中包含債券起息日或上次除息日至購買日止的利息，作為應收利息單獨核算，不構成債券投資成本。賣出上市債券時按移動加權平均法結轉成本。

　　(3)買入非上市債券時，于實際收支付價款日確認債券投資。債券投資成本按實際支付的全部價款入賬，如果支付的全部價款中包含債券起息日或上次除息日至購買日止的利息，作為應收利息單獨核算，不構成債券投資成本。賣出上市債券時按移動加權平均法結轉成本。

　　7、待攤費用的攤銷方法和攤銷期限

　　基金已發生的費用如果影響基金份額凈值小數點后第五位的，即發生的費用大于基金凈值十萬分之一，應采用待攤的方法，在費用受益期間內平均計入基金損益。

　　8、收入的確認和計量

　　(1)股票差價收入：于賣出股票成交日確認，并按賣出股票成交總額與其成本和相關費用的差額入賬。

　　(2)債券差價收入：賣出上市債券應于成交日確認債券差價收入，并按應收取的全部價款與其成本、應收利息和相關費用的差額入賬。賣出非上市債券于實際收到價款時確認債券差價收入，并按應收取的全部價款與其成本、應收利息的差額入賬。

　　(3)債券利息收入：在債券實際持有期內逐日計提，并按債券票面價值與票面利率計提的金額入賬。

　　(4)存款利息收入：按本金與適用的利率逐日計提的金額入賬。

　　(5)股利收入：在被投資股票除息日確認，并按上市公司宣告的分紅派息比例計算的金額入賬。

　　(6)買入返售證券收入：按融出資金額和約定利率在證券持有期內采用直線法逐日計提，并按計提的金額入賬。

　　(7)其他收入：于實際收到時確認入賬。

　　9、費用的確認和計量

　　(1)基金管理費：根據《銀河銀泰理財分紅證券投資基金基金合同》的有關規定，基金管理費按前一日基金資產凈值1.5%的年費率逐日計提確認，按月支付。

　　(2)基金托管費：根據《銀河銀泰理財分紅證券投資基金托管協議》的有關規定，基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率逐日計提，按月支付。

　　(3)賣出回購證券支出：按融入資金額及約定利率，在回購期限內采用直線法逐日計提。并按計提的金額入賬。

　　(4)利息支出：按借款金額及適用的利率，在借款期限內逐日計提。并按計提的金額入賬。

　　(5)其他費用：本基金發生的其他費用如果影響基金份額凈值小數點后第五位的，即發生的其他費用大于基金凈值十萬分之一，應采用待攤或預提的方法，待攤或預提計入基金損益。發生的其他費用如果不影響基金份額凈值小數點后第五位的，即發生的其他費用小于基金凈值十萬分之一，可于發生時直接計入基金損益。

　　10、基金的收益分配政策

　　(1)基金收益分配比例不低于基金凈收益的90%；

　　(2)本基金收益分配方式分兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按紅利發放日的單位基金資產凈值自動轉為基金單位進行再投資；若投資者不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅；

　　(3)基金收益分配每年至少一次，成立不滿3個月，收益可不分配；

　　(4)基金當年收益先彌補上一年度虧損后，方可進行當年收益分配；

　　(5)基金收益分配后每基金份額凈值不能低于面值；

　　(6)如果基金投資當期出現凈虧損，則不進行收益分配；

　　(7)每一基金份額享有同等分配權；

　　(8)在符合上述有關基金分紅條件的前提下，如果已經實現收益，則本基金可進行多次分紅；

　　(9)法律法規或監管機關另有規定的，從其規定。

　　二、本報告期內沒有重大會計差錯發生

　　三、關聯方關系及其交易

　　1、關聯方關系

　　2、關聯方交易

　　(1)通過關聯方席位進行的交易

　　①通過關聯方中國銀河證券有限責任公司(以下簡稱“銀河證券”)的席位進行的交易情況：

　　注：交易傭金按買(賣)股票成交金額的1‰，扣除買賣股票的經手費、證管費及證券交易結算風險金等計算；債券現貨及債券回購交易不計交易傭金，但債券現貨及債券回購交易產生的證券交易結算風險金從股票交易傭金中扣除。本基金成立未滿一年，傭金比率正在進行調整中。

　　②根據銀河證券與基金管理人簽定的《證券交易席位租賃協議》，銀河證券還需向基金管理人提供證券研究綜合服務，服務內容包括銀河證券的投資銀行部門、營業部、研究部門等部門在法律允許范圍內對管理人基金管理業務的研究支持與配合。

　　③本基金與銀河證券發生的關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立，交易傭金的計算及傭金比率是公允的。

　　(2)關聯方報酬

　　①基金管理費

　　本基金應支付基金管理人管理費，按前一日的基金資產凈值的1.5%年費率逐日計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金管理費＝前一日基金資產凈值×1.5%÷當年天數

　　本基金在2004年3月30日-12月31日發生基金管理費62，819，643.93元。

　　②基金托管費

　　本基金應支付基金托管人托管費，按前一日的基金資產凈值的0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值×0.25%÷當年天數

　　本基金在2004年3月30日-12月31日發生基金托管費10，469，940.65元

　　(3)與關聯方進行銀行間同業市場債券(含回購)交易

　　本報告期內與關聯方無銀行間同業市場的債券(含回購)交易。

　　四、流通受限制的資產

　　本基金截至2004年12月31日止流通受限制的股票為未上市增發新股，按照估值日(或最近一日)的市價(收盤價)估值，詳細情況列示如下：

　　第八節投資組合報告

　　一、報告期末基金資產組合情況

　　二、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　三、報告期末按市值占期末基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　提示：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀于http：//www.galaxyasset.com網上刊登的年度報告正文。

　　四、報告期內股票投資組合的重大變動

　　(一)報告期內累計買入、累計賣出價值超出期末基金資產凈值的2%的股票明細

　　1、累計買入股票前二十名明細

　　2、累計賣出股票前二十名明細

　　(二)報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　五、報告期內按券種分類的債券投資組合

　　六、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　七、投資組合報告附注

　　(一)報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在本報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　(二)報告期內本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規定被選股票庫之外的股票。

　　(三)其他資產構成。

　　(四)銀河銀泰處于轉股期的可轉換債券明細。

　　第九節基金份額持有人戶數、持有人結構

　　第十節開放式基金份額變動

　　第十一節重大事項揭示

　　一.報告期內未召開基金份額持有人大會。

　　二.報告期內基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門未發生重大人事變動。

　　三.報告期內無涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟。

　　四.報告期內基金投資策略無改變。

　　五.報告期內基金未進行收益分配。

　　六.報告期內基金未改聘會計師事務所，報告年度支付給中瑞華恒信會計師事務所的報酬為60，000.00元，本報告期為本基金的第一年審計。

　　七.報告期內無基金管理人、托管人及其高級管理人員受監管部門稽查或處罰的情況。

　　八.基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　根據中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29號)中關于“每只基金通過一個證券經營機構買賣證券的年成交量，不得超過該基金買賣證券年成交量的30%”的要求，本公司在比較了多家證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究水平后，本基金共向十家證券公司租用了基金專用交易席位。本基金本報告期通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　注：本基金成立未滿一年，傭金比率正在進行調整中。

　　九、本報告期內，本基金在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》上刊登臨時公告如下：2004年3月8日及3月15日刊登了《銀河銀泰理財分紅開放式證券投資基金新增代銷機構的公告》；2004年3月31日刊登了《銀河銀泰理財分紅證券投資基金成立公告》；2004年4月30刊登了《關于變更注冊地址的公告》；2004年6月7日刊登了《銀河銀泰理財分紅證券投資基金開放日常交易及新增代銷機構的公告》；2004年11月26日刊登了《銀河基金管理有限公司關于設立哈爾濱分公司的公告》；2004年12月2日刊登了《銀河基金管理有限公司關于設立南京分公司的公告》。

　　銀河基金管理有限公司

　　二○○五年三月三十日

　　(上海證券報)