長城久恒平衡型投資基金2004年年度報告摘要

　　報告期間：2004年1月1日至12月31日

　　基金管理人：長城基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　送出日期：2005年3月31日

　　第一節重要提示

　　長城久恒平衡型證券投資基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2005年3月25日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　第二節基金簡介

　　(一)基金基本情況

　　基金名稱：長城久恒平衡型證券投資基金

　　基金簡稱：長城久恒

　　基金代碼：200001(前端收費)＼201001(后端收費)

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年10月31日

　　報告期末基金份額總額：852，547，062.83份

　　(二)基金投資基本情況

　　投資目標：本著安全性、流動性原則，控制投資風險，謀求基金資產長期穩定增長。

　　投資策略：本基金以資產配置作為控制風險、獲得超額收益的核心手段，通過資產的動態配置、股票資產的風格調整以及證券選擇三個層次進行投資管理。

　　業績比較基準：70%×中信綜指＋30%×中信國債指數。

　　風險收益特征：本基金的風險水平力求控制在市場風險的50%-60%左右。

　　(三)基金管理人

　　名稱：長城基金管理有限公司

　　注冊地址：深圳市福田區深南中路2066號華能大廈25層

　　辦公地址：深圳市福田區深南中路2066號華能大廈25層

　　郵政編碼：518031

　　法定代表人：楊光裕

　　信息披露負責人：李建中

　　聯系電話：0755-83680399

　　傳真：0755-83662600

　　電子郵箱：support＠ccfund.com.cn

　　(四)基金托管人

　　名稱：中國建設銀行股份有限公司(簡稱中國建設銀行)

　　注冊地址：北京市西城區金融大街25號

　　辦公地址：北京市西城區金融大街25號

　　郵政編碼：100032

　　法定代表人：郭樹清

　　信息披露負責人：尹東

　　聯系電話：010-67597420

　　傳真：010-66212639

　　電子郵箱：yindong/zh/ccb＠ccb.cn

　　(五)信息披露方式

　　登載年度報告正文的管理人互聯網網址：www.ccfund.com.cn

　　基金年度報告置備地點：深圳市福田區深南中路2066號華能大廈25層

　　第三節主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　下述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　注：1、本基金合同生效未滿三年；

　　2、本基金合同生效當年的會計數據和財務指標的計算期間為：2003年10月31日至2003年12月31日。

　　(二)基金凈值表現

　　1、長城久恒歷史各時間段份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較例表

　　2、長城久恒累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比例圖

　　附注：(1)本基金合同約定：本基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80%，本基金投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的25%。本基金在投資運作中按照相關法律法規規定，嚴格遵守了基金合同的約定。

　　(2)本基金業績比較基準的選擇符合基金合同、基金招募說明書的規定。

　　3、長城久恒凈值增長率與業績比較基準歷年收益率對比例圖

　　附注：本基金合同生效當年的凈值增長率按當年實際存續期計算，計算期間為：2003年10月31日至2003年12月31日。

　　(三)收益分配情況

　　第四節管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理情況

　　1、基金管理人簡介

　　長城基金管理有限公司是由長城證券有限責任公司、東方證券股份有限公司、西北證券有限責任公司、北方國際信托投資股份有限公司、中原信托投資有限公司共同發起設立，經中國證監會批準設立的第15家基金管理公司，2001年12月27日在深圳注冊成立，注冊資本為1億元人民幣。公司經營范圍是發起設立基金、管理基金及中國證監會批準的其他業務。目前，公司管理的基金有封閉式基金：基金久富和基金久嘉；開放式基金：長城久恒和長城久泰。

　　2、基金經理簡介

　　韓浩先生，男，生于1967年，1989年畢業于武漢大學化學系，獲理學學士學位；1992年畢業于北京大學經濟學院，獲經濟學碩士學位。曾就職于海南匯通國際信托投資公司證券部、長城證券有限責任公司資產管理部并任總經理，有11年的證券投資從業經歷。

　　楊軍先生，男，生于1968年，1989年畢業于北京大學經濟管理系，獲經濟學學士學位；1993年畢業于北京大學經濟學院，獲經濟學碩士學位。曾就職于深圳市安信財務有限公司證券投資部、深圳經濟特區證券公司投資部、廣發基金管理有限公司投資管理部，曾任投資部副經理、基金經理等職務，有9年證券投資從業經歷。

　　(二)基金運作遵規守信情況聲明

　　本報告期內，本基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為，嚴格按照《證券投資基金法》、《長城久恒平衡型證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作，在控制和防范風險的前提下，為基金持有人謀求基金資產的長期穩定增值。長城久恒的投資組合符合基金合同的規定，個別指標被動偏離有關約定時，在法律法規規定的期限內及時進行了調整，基金的投資管理活動無損害投資者利益的行為。

　　(三)投資策略和業績表現說明及解釋

　　2004年上證指數從1497.04點下跌至1266.49點，跌幅為15.4%，同期本基金比較基準的收益率為-12.56%，同期本基金累計份額凈值從1.039元下跌到1.015元，凈值跌幅為2.31%。

　　2004年上證指數的波動幅度較大，大盤先漲后跌，4月上旬以前，大盤一路上升，上證指數在4月9日創下了年內高點1778.22后，隨著宏觀調控力度的加大，大盤開始出現調整，在9月13日創下了年內的低點1259點，伴隨著指數的變化，市場格局也發生了顯著的變化，2003年以來以及2004年一季度受到機構追捧的鋼鐵、石化等周期型公司開始了持續的調整，而一些抗周期、持續增長性好、業績波動小的公司則受到投資者的青睞。2004年也是結構性調整不斷加劇的一年，在部分業績良好且未來增長明確的公司的股價不斷走高的同時，缺乏業績支持且被明顯高估的公司的股價出現了持續的調整。

　　在2004年的投資運作中，本基金的持股比例基本維持在基金資產的58%-70%之間，國債持有比例維持在25%以上。在股票資產的配置上，上半年在上游原材料行業(石化、鋼鐵、有色金屬)中的配置比例較高，下半年則重點持有具有自然壟斷特性或者資源壟斷特性的公司(港口、機場、煤炭等行業中的公司)以及消費品領域中的公司(食品飲料、醫藥等行業中的公司)。上半年宏觀調控力度加大后，我們在投資上出現了較大的失誤，沒有及時對原材料行業的股票進行減持，導致凈值損失較大，以致影響到基金的業績表現。下半年我們通過調整股票品種，基金的凈值有所回升，但由于我們沒有在10月份采取減持部分股票以實現并鎖定收益的策略，導致11月后凈值回落幅度相對較大，我們對本基金未能在2004年給廣大持有人創造良好的投資回報而表示深深的歉意。

　　(四)宏觀市場、證券市場及行業走勢簡要展望

　　雖然2004年中央加大了宏觀調控的力度，但中國經濟仍然保持了快速增長的態勢，2004年GDP的增長速度達到了9.5%，而固定資產投資名義增長率、實際增長率分別為25.8%、19.1%，這一水平雖然比03年有所降低，但仍然處于歷史較高水平，有效控制投資增速將仍然是05年宏觀經濟政策的重點之一，因此我們認為政府在05年將繼續通過宏觀經濟政策的實施來抑制投資增速，以保證未來中國經濟的持續穩定增長。

　　2005年A股市場的結構性調整將不斷深化，在機構投資者的影響力日趨擴大以及國內資本市場逐步國際化的背景下，成熟的投資理念將在市場中發揮越來越大的作用，A股市場股票估值水平與國際市場的逐步接軌仍然是不可回避的問題，在結構性調整過程中，市場中不合理的股價結構也將不斷被修正，被高估的公司將繼續面臨調整的壓力，被低估的公司的投資價值將得以發現。

　　雖然2005年市場將繼續結構調整，但我們認為不應該繼續大幅度看空2005年的A股市場，一方面管理層正不斷通過出臺各種有利于市場良好發展的政策，這些政策將對于保護投資者的權益、提升投資者的信心發揮重要的作用，另一方面，我們一直認為一個結構性調整的市場是機會與風險并存的市場，投資者所面臨的主要是被高估個股的非系統性風險，我們相信在A股市場中已經有一部分股票已經具備了良好的投資價值，這些公司將成為05年市場中主要的投資機會。

　　我們判斷2005年的市場將維持平衡市的特征，指數向下運行的空間有限，預計指數在1200-1600點之間波動的可能性比較大，我們認為05年可能會成為A股市場歷史上的轉折點，經過徹底的變革與結構調整后，一個成熟的、與國際市場接軌的A股市場將出現，在這樣的前提下，隨著中國經濟的持續增長，未來中國股市有望開始一輪大的上升行情。

　　2005年在投資策略上，我們繼續看好具備資源壟斷優勢的行業(如港口、機場、高速公路、煤炭等)以及穩定增長的下游行業(如醫藥、食品飲料、零售等)中的部分龍頭或有競爭力的公司，我們認為這些公司在05年會繼續保持穩定的增長速度，與此同時，我們會對部分04年股價調整幅度較大但基本面繼續向好且估值特別有吸引力的周期型公司予以階段性關注。

　　第五節托管人報告

　　中國建設銀行根據《長城久恒平衡型證券投資基金基金合同》和《長城久恒平衡型證券投資基金托管協議》，托管長城久恒平衡型證券投資基金(以下簡稱長城久恒基金)。

　　本報告期，中國建設銀行在長城久恒基金的托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》、基金合同、托管協議和其他有關規定，依法安全保管了基金財產，按規定如實、獨立地向中國證監會提交了本基金運作情況報告，不存在損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了基金托管人應盡的義務。

　　本報告期，按照國家有關規定、基金合同、托管協議和其他有關規定，本托管人對基金管理人-長城基金管理有限公司在長城久恒基金投資運作方面進行了監督，對基金資產凈值計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等方面進行了認真的復核，發現個別監督指標不符合基金合同約定并及時通知基金管理人。基金管理人在規定期限內及時進行了調整，對基金份額持有人利益未造成損害。

　　由長城久恒基金管理人-長城基金管理有限公司編制，并經本托管人復核審查的本年度報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容真實、準確和完整。

　　中國建設銀行基金托管部

　　2005年3月25日

　　第六節審計報告

　　深圳大華天誠會計師事務所為本基金出具了標準無保留意見的審計報告。

　　第七節財務會計報告

　　(一)長城久恒年度會計報表(已經審計)

　　1、長城久恒2004年12月31日及2003年12月31日的比較式資產負債表

　　資產負債表

　　2004年12月31日

　　單位：人民幣元

　　資產負債表(續)

　　2、長城久恒本報告期及上年度可比期間的比較式經營業績表

　　經營業績表

　　2004年度

　　單位：人民幣元

　　3、長城久恒本報告期及上年度可比期間的比較式收益分配表

　　基金收益分配表

　　2004年度

　　單位：人民幣元

　　4、長城久恒本報告期及上年度可比期間的比較式基金凈值變動表

　　基金凈值變動表

　　2004年度

　　單位：人民幣元

　　(二)長城久恒年度會計報表附注(2004年度)

　　附注一.基金基本情況

　　本基金是根據中國證券監督管理委員會《關于同意長城久恒平衡型證券投資基金設立的批復》(證監基金字〔2003〕97號)批準，由長城基金管理有限公司發起，于2003年10月31日正式成立的契約型開放式基金，存續期限不定，首次設立募集規模為1，284，133，805.81份基金份額，其中，基金凈認購份額1，283，428，733.53份，基金認購資金扣除認購費用后產生的銀行利息折合成的基金份額705，072.28份。

　　本基金管理人為長城基金管理有限公司，托管人為中國建設銀行股份有限公司。

　　本基金投資對象為國內依法公開發行、上市的股票、債券及中國證監會批準的允許基金投資的其他金融工具。

　　附注二.會計報表編制基準

　　本基金會計報表依照《企業會計準則》、《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金信息披露內容與格式準則第2號-年度報告的內容與格式》、《證券投資基金信息披露編報規則第3號-會計報表附注的編制及披露》及基金合同的規定編制和披露。

　　附注三.重要會計政策

　　本報告期所采用的會計政策、會計估計與最近一期年度報告相一致。

　　附注四.關聯方關系及交易

　　1.關聯方關系：

　　2.關聯方交易：

　　(1)本基金通過關聯人席位進行的交易

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　＊本基金對關聯方席位交易傭金的計算方式及傭金比率與其他非關聯方交易傭金的計算方式及傭金比率一致。

　　＊＊傭金協議的服務范圍：

　　除進行證券交易外，還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(2)本基金支付的關聯方報酬

　　(3)與關聯方進行銀行間同業市場的債券(含回購)交易

　　無。

　　附注五.流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　本基金在本報告期內，無流通受限制不能自由轉讓的基金資產。

　　附注六.或有事項

　　本基金在本報告期內，無或有事項。

　　附注七.資產負債表日后事項

　　本基金在本報告期內，無資產負債表日后事項。

　　附注八.本報告期無重大會計差錯的內容和更正金額

　　第八節投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于本基金管理人網站的年度報告正文。

　　(四)投資組合的重大變動

　　1、本報告期內累計買入價值超出期初基金資產凈值2%的股票明細如下：

　　2、本報告期內累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%的股票明細如下：

　　3、本基金報告期內買入股票總成本和賣出股票總收入：

　　(五)按品種分類的債券組合

　　(六)基金投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內需說明的證券投資決策程序

　　(1)本報告期內基金投資的前十大證券之一伊利股份于2004年7月22公告接受中國證監會立案調查，在2004年12月17日，該公司部分高管被刑拘后，我們再次對公司進行了認真地實地調研，確認公司的生產經營狀況正常，因此沒有在其股價大幅度下跌后進行減持。

　　(2)基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　2、其他資產的構成

　　3、持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　第九節基金份額持有人戶數、持有人結構

　　第十節開放式基金份額變動

　　第十一節重大事件揭示

　　(一)報告期未舉行基金份額持有人大會；

　　(一)經中國政府批準，中國建設銀行股份有限公司于2004年9月17日依法成立。中國建設銀行股份有限公司承繼中國建設銀行的商業銀行業務及相關資產和負債。中國建設銀行的營業機構、商號、商標、互聯網域名和咨詢服務電話等由中國建設銀行股份有限公司承繼或者繼續使用，各項業務照常進行；

　　(二)本基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門本期間無重大人事變動；

　　(三)本年度無涉及本基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟事項；

　　(四)本基金投資策略本期間無改變；

　　(五)本基金分別于2004年2月3日、2004年2月26日進行了二次分紅，每10份基金份額分別派發現金紅利0.1元、0.3元，累計分紅達每10份基金份額0.4元。

　　(六)本基金會計師事務所本期間無變更，本報告期支付本基金聘任會計師事務所2003年度審計服務費叁萬元；截止本報告期末，該會計師事務所已為本基金提供審計服務一年零叁個月；

　　(七)本基金管理人、基金托管人涉及托管業務機構及其高級管理人員本期間內未受到任何處罰；

　　(八)基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　1、股票及債券、回購交易量

　　2、支付傭金

　　3、報告期內租用證券公司席位的變更情況：

　　4、專用席位的選擇標準和程序

　　本基金管理人負責選擇代理本基金證券買賣的證券經營機構，使用其席位作為基金的專用交易席位，選擇的標準是：

　　(1)實力雄厚，信譽良好，注冊資本不少于3億元人民幣；

　　(2)財務狀況良好，各項財務指標顯示公司經營狀況穩定；

　　(3)經營行為規范，最近兩年未發生重大違規行為而受到中國證監會處罰；

　　(4)內部管理規范、嚴格，具備健全的內控制度，并能滿足基金運作高度保密的要求；

　　(5)具備基金運作所需的高效、安全的通訊條件，交易設施符合代理本基金進行證券交易的需要，并能為本基金提供全面的信息服務；

　　(6)研究實力較強，有固定的研究機構和專門的研究人員，能及時為本基金提供高質量的咨詢服務，包括宏觀經濟報告、行業報告、市場走向分析、個股分析報告及其他專門報告。

　　根據上述標準考察確定后，基金管理人和被選中的證券經營機構簽訂委托協議，并通知托管人。

　　基金管理人應根據有關規定，在基金的中期報告和年度報告中將所選證券經營機構的有關情況、基金通過該證券經營機構買賣證券的成交量、支付的傭金等予以披露。

　　(十)其他重要事項

　　1、自成立以來，本基金管理人及基金托管人涉及托管業務無訴訟、仲裁事項。

　　2、本基金管理人和基金托管人涉及托管業務的高級管理人員在本期內未受到任何處分。

　　3、2004年1月8日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金開放贖回業務公告》。

　　4、2004年1月15日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金分紅預告》。

　　5、2004年2月3日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金分紅公告》。

　　6、2004年2月20日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金分紅公告》

　　7、2004年4月20日本公司刊登《關于開辦長城久恒平衡型證券投資基金“定期定額投資計劃”的公告》和《關于開辦長城久恒平衡型證券投資基金“后端收費”業務的公告》。

　　8、2004年5月13日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金新增招商銀行股份有限公司為代銷機構的公告》。

　　9、2004年6月25日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金增加代銷機構的公告》。

　　10、2004年7月6日本公司刊登《長城基金管理有限公司關于更換公司董事、監事的公告》。

　　11、2004年8月4日本公司刊登《長城基金管理有限公司關于調整贖回費用中計入基金資產部分比例的臨時公告》。

　　12、2004年10月20日本公司刊登《長城基金管理有限公司關于修改長城久恒平衡型證券投資基金基金合同的公告》。

　　13、2004年10月28日本公司刊登《長城基金管理有限公司關于增加長城證券為開放式基金代銷機構的公告》。

　　14、2004年11月26日本公司刊登《關于長城久恒平衡型證券投資基金推出“定期定額投資計劃”與“后端收費”業務的公告》。

　　15、2004年12月3日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金增加代銷機構公告》。

　　16、2004年12月15日本公司刊登《長城久恒平衡型證券投資基金招募說明書(更新)》及《長城久恒平衡型證券投資基金更新的招募說明書摘要》。

　　17、本基金最新定期報告請見2005年1月22日公告的《長城久恒平衡型證券投資基金季度報告(2004年第4號)》。

　　第十二節備查文件目錄

　　(一)本基金設立批準的相關文件；

　　(二)《長城久恒平衡型證券投資基金基金合同》；

　　(三)《長城久恒平衡型證券投資基金托管協議》；

　　(四)《長城久恒平衡型證券投資基金招募說明書》；

　　(五)法律意見書；

　　(六)基金發起人營業執照；

　　(七)基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程；

　　(八)基金托管人業務資格批件、營業執照；

　　(九)代銷機構業務資格批件、營業執照；

　　(十)中國證監會規定的其他文件。

　　查閱地點：廣東省深圳市深南中路2066號華能大廈25層

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司。

　　咨詢電話：0755-83662688

　　長城基金管理有限公司

　　二○○五年三月三十一日

　　(上海證券報)