光大保德信量化核心基金2004年年度報告摘要

　　重要提示：

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人？？？中國光大銀行根據本基金合同規定，于2005年3月28日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：量化核心

　　交易代碼：360001

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金募集期間：2004年7月20日至2004年8月20日

　　基金合同生效日：2004年8月27日

　　首次募集總份額(包括利息結轉)：2，544，287，215.94份

　　報告期末基金份額總額：2，035，215，999.79份

　　基金合同存續期：不定期

　　(二)基金投資目標：追求長期持續穩定超出業績比較基準的投資回報。

　　投資策略：本基金借鑒了外方股東保德信投資的量化投資管理理念和長期經驗，結合中國市場現行特點加以改進，形成光大保德信獨特的量化投資策略；正常市場情況下不作主動資產配置，采用自下而上與自上而下相結合的方式選擇股票；并通過投資組合優化器構建并動態優化投資組合，確保投資組合風險收益特征符合既定目標。

　　為了確保產品定位的清晰性，本基金在正常市場情況下不作主動資產配置，即股票/國債/現金等各類資產持有比例保持相對固定。

　　由于持有股票資產的市值波動導致倉位變化，股票持有比例允許在一定范圍(上下5%)內浮動。法律法規許可時，股票資產投資比例最高可達到基金資產凈值的95%。

　　本基金通過光大保德信特有的以量化投資為核心的多重優化保障體系構建處于或接近有效邊際曲線的投資組合。該體系在構建投資組合時綜合考量收益因素及風險因素，一方面通過光大保德信獨特的多因素數量模型對所有股票的預期收益率進行估算，個股預期收益率的高低直接決定投資組合是否持有該股票；另一方面投資團隊從風險控制的角度出發，重點關注數據以外的信息，通過行業分析和個股分析對多因素數量模型形成有效補充，由此形成的行業評級和個股評級將決定行業及個股權重相對業績基準的偏離范圍；然后由投資組合優化器通過一定的量化技術綜合考慮個股預期收益率，行業評級和個股評級等參數，根據預先設定的風險目標構建投資組合，并對投資組合進行動態持續優化，使投資組合風險收益特征符合既定目標。

　　業績比較基準：75%×新華富時中國A200指數＋20%×上證國債指數(資訊 行情 論壇)＋5%×同業存款利率

　　風險收益特征：本基金風險收益特征屬于證券投資基金中風險程度中等偏高的品種，按照風險收益配比原則對投資組合進行嚴格的風險管理，在風險限制范圍內追求收益最大化。

　　(三)基金管理人名稱：光大保德信基金管理有限公司

　　信息披露負責人：王健瑾

　　聯系電話：021-33074700

　　傳真：021-63351152

　　電子信箱：tracywang＠epf.com.cn

　　(四)基金托管人名稱：中國光大銀行

　　信息披露負責人：張建春

　　聯系電話：010-68560675

　　傳真：010-68560661

　　電子信箱：zjc＠cebbank.com

　　(五)基金年度報告(全文)查詢網址：http：//www.epf.com.cn

　　基金年度報告置備地點：光大保德信基金管理有限公司、中國光大銀行

　　二、基金主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　(一)主要財務指標

　　(二)基金凈值表現

　　1、基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　2、基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　備注：

　　1)建倉初期倉位水平較低，造成在突發行情下基金與業績基準的差異，后雖基金倉位提高、表現尚可，但差距仍待彌補。

　　2)本基金的基金合同于2004年8月27日生效，至2004年12月31日不滿一年。

　　3、基金凈值增長率與業績比較基準歷年收益率對比圖例

　　備注：

　　1)本基金的基金合同于2004年8月27日生效，至2004年12月31日不滿一年。

　　(三)收益分配情況

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人簡介

　　光大保德信基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［2004］42號文批準，由光大證券有限責任公司和(美國)保德信投資管理有限公司共同發起設立。目前光大證券有限責任公司持67%的股權比例；(美國)保德信投資管理有限公司持有33%的股權比例。

　　公司下設八個常設部門，包括監察稽核部、信息技術部、財務部、運營部、市場部、銷售部、投資部、人力資源部。監察稽核部負責對公司基金投資運作、內部管理、制度執行及遵守法律法規情況獨立地履行檢查、評估、報告、建議職能；信息技術部負責公司信息系統的建設、客戶關系管理及開放式基金管理系統的建設與維護；財務部負責制定公司財務計劃、制作財務報表以及配合會計事務所的審計；運營部負責與銷售機構進行基金日常交易的資金清算、基金資產的會計核算、開放式基金的注冊登記業務以及客戶服務；市場部負責基金產品設計、基金產品營銷策劃、公司及產品的宣傳推廣；銷售部負責基金產品的銷售和渠道管理；投資部負責對基金資產進行投資和管理，在控制風險的前提下使基金資產獲得持續穩定的收益；人力資源部負責公司人員招聘、行政管理及企業文化的建設等。

　　本基金的基金管理人系新成立之中美合資公司，未曾管理其他基金，尚無過往業績可供參考。

　　(二)基金經理簡介

　　何如克(RobertHorrocks)先生，男，1968年出生，英國利茲大學博士，英國投資學會會員(UKSIP，IIMR)，持EFFAS財務分析員資格，臺灣證券投資分析人員資格，英國國籍。1994年加入WICarr(香港)專責中國市場分析。1995年以來擔任英國施羅德英國市場分析員，遠東基金經理，施羅德臺灣分公司總經理，施羅德韓國分公司副投資總監，施羅德上海辦事處聯席董事。現任光大保德信基金管理有限公司投資總監兼本基金基金經理。

　　常昊，男，1972年出生，經濟學碩士學位。歷任上海申華實業股份有限公司綜合投資部經理；申銀萬國證券研究所行業研究員；長盛成長價值證券投資基金基金經理助理、基金經理。2004年3月加入光大保德信基金管理有限公司。現任本基金基金經理。

　　(三)基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》及其他相關法規、規章的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。報告期內未有損害基金份額持有人利益的行為。

　　(四)基金投資策略和業績表現說明

　　報告期內基金份額凈值減少0.0544，或5.44%。同期業績比較基準減少2.45%。同期上證指數(資訊 行情 論壇)下跌4.1%；深圳綜指下跌3.11%。

　　本基金在報告期內運用量化投資手段和工具，采用自下而上與自上而下相結合的方式選擇股票，通過投資組合優化器構建并動態優化投資組合，力爭確保投資組合風險收益特征符合既定目標，在正常市場情況下保持穩定的資產配置。

　　基金開始建倉后10余天即遇到“9.14”行情，由于當時倉位過輕，使得組合與業績基準的上漲形成差距，這部分差距雖然在此后基金運行中有所收攏，但至今未能完全彌補。另一方面，短期的市場行情抬高了基金的建倉成本。

　　在此行情過后，市場一直處于下降通道中，資金回籠力度加大、政策面的不明朗以及上市公司方面負面消息對市場信心的打擊等因素都加速了市場回調。在此過程中，由于大盤股較小盤股跌幅更明顯，基金也受到影響。

　　(五)宏觀經濟、證券市場、行業走勢及投資管理展望

　　1、宏觀經濟展望

　　本基金認為2005年的宏觀經濟將受到周期性和2004年調控滯后效應的雙重作用，名義GDP增長應會有明顯回落。但由于信貸管制的適當放松和投資的反彈沖動，占總需求50%以上的投資規模增速應會在2005年繼續維持在18%-20%附近，這意味著名義2005年GDP增長仍將保持13%-14%左右的水平，而2005年實際GDP的增長將會在8.2%-9.0%之間。

　　2005年利率調整的壓力將有機會釋放，幅度不少于50-100個基點。同時，價格的變化，特別是核心CPI和全國范圍內房地產價格的變化是判斷帶動升息速度和幅度的重要指標。

　　匯率方面，本基金認為2005年可能通過逐步放寬人民幣匯率浮動區間-小幅升值的方法，緩步釋放人民幣匯率面臨的內外壓力。這一過程應和推進人民幣最終可自由兌換的進度相對應。而匯率調整的時機也更可能會選擇升息預期較弱的時點。此外，人民幣和美元的基準利率差異也是決定人民幣升值時機的關鍵因素。這樣看，人民幣放寬浮動區間的時機更可能選擇在2005年年中或下半年，而幅度應不會超過5%。

　　2、證券市場展望

　　未來一年的市場將面臨諸多的不確定因素。一方面，良好的宏觀經濟環境將對整個證券市場的運行提供支持，同時市場估值的不斷下移，但受上市公司治理結構缺陷、宏觀調控效用的進一步顯現以及新股詢價制度的實施對市場的短期壓力等因素影響，市場的整體估值水平仍然承擔較大壓力。

　　本基金認為，A股上市公司盈利增速的回落和估值的結構性變化成為決定市場走向的核心因素，2005年的A股市場將整體處于整理的格局，以調整來消化市場發展以來積累的溢價風險。

　　由于A股市場的結構性問題，綜合指數(資訊 行情 論壇)對市場的代表性已經失真，投資者更關注少數(300家左右)的優質上市公司。從市場的運行結構分析，估值偏低的大型藍籌上市公司調整空間已經比較有限，2005年也存在上漲機會，而估值偏高、業績缺乏增長潛力的中小公司將繼續其價值回歸之路。

　　3、重點行業展望

　　人口結構變化，消費升級、城市化進程、重工業化、國際產業轉移和入世效應逐步顯現共同構成了對產業經濟增長的持續、強勁的推動力。根據這一結論，我們選擇了部分重點行業就其2005年發展趨勢進行分析。

　　(a)消費品行業

　　2005年加息和升值對房地產行業帶來的正反面效應將基本抵消，中長期看，房地產行業向好的趨勢不會發生改變；銀行受到經濟周期的影響較小，業績將繼續保持穩定增長。隨著國有商業銀行的上市，銀行業將在資本市場中居于核心地位；紡織行業隨著2005年出品配額的最終取消將迎來巨大的發展空間；交通運輸業受調控整體影響不大，2005年內，機場、航空、港口、航運將保持較高的景氣度，由于近期政策導向有所變化，未來高速公路公司的發展存在一定的不確定性；汽車板塊上市公司間由于競爭格局惡化，利潤率將在2005年繼續下滑。

　　(b)投資品行業

　　石化行業處在景氣周期的平穩上升階段，全球乙烯裝置開工率穩步提高，預計石化行業景氣的高峰將出現在2005年下半年或2006年上半年；中國有色金屬消費仍長期看好，錫、銅、鉛、鎳等行業未來發展狀況謹慎樂觀，但短期內電解鋁行業狀況不夠樂觀；2005年鋼鐵行業將由過去幾年的“爆發式增長”轉為“平穩增長”，在鐵礦石、動力煤和焦炭價格對利潤的擠壓下，鋼鐵行業的利潤率將明顯下降；中國能源總需求增長已經連續三年超過10%。預計未來兩年仍將保持在10%以上增速。煤炭行業將步入新一輪景氣周期。

　　4、投資管理展望

　　2005年將是中國證券市場發展中具有承上啟下作用的一年，如果說多年以來中國證券市場的主要發揮的是融資功能的話，隨著《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的貫徹實施，證券市場在優化資源配置以及價值發現的功能將被極大的增強。

　　2005年的中國經濟將處于高速發展后的調整階段，在這樣一個階段中，我們比較關注那些能夠在資源、價格等方面具有控制力的行業，這些行業經營情況較為穩定，管理難度較低，并且具有一定的壟斷性，比如交通運輸行業、能源等行業。當然由于中國同行業中的上市公司有時差別巨大，因此我們也關注那些在競爭性行業中具有規模優勢，抗周期性較強的企業。另外2005年將是很多周期性行業見頂回落的一年，其中的一些質地優良的上市公司在股價調整時間充分的情況下，也將存在一定的投資機會。

　　四、基金托管人報告

　　本基金托管人？？？中國光大銀行，依據《光大保德信量化核心證券投資基金基金合同》和《光大保德信量化核心證券投資基金托管協議》，托管光大保德信量化核心證券投資基金。

　　2004年度，中國光大銀行在光大保德信量化核心證券投資基金托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他法律法規、相關實施準則、基金合同、托管協議等的規定，依法安全保管了基金的全部資產，對光大保德信量化核心證券投資基金的投資運作進行了全面的會計核算和應有的監督，向基金管理人提出了建議，按規定如實、獨立地向監管機構提交了本基金運作情況報告，沒有發生任何損害基金份額持有人利益的行為，誠實信用、勤勉盡責地履行了作為托管人所應盡的義務。

　　2004年度，中國光大銀行依據《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他法律法規、相關實施準則、基金合同、托管協議等的規定，對基金管理人？？？光大保德信基金管理有限公司的投資運作、信息披露等行為進行了復核、監督，未發現基金管理人在投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等方面存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人依法對基金管理人？？？光大保德信基金管理有限公司編制的“光大保德信量化核心證券投資基金2004年度報告”進行了復核，認為報告中相關財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容是真實、準確和完整的。

　　五、審計報告

　　根據普華永道中天會計師事務所有限公司審字(2005)第416號審計報告，注冊會計師汪棣、薛競出具了無保留意見的審計報告。

　　六、財務會計報告

　　(一)基金會計報表

　　1、資產負債表

　　光大保德信量化核心證券投資基金

　　2004年12月31日資產負債表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　2、經營業績表及收益分配表

　　光大保德信量化核心證券投資基金

　　2004年8月27日(基金成立日)至2004年12月31日止期間的

　　經營業績表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　收益分配表

　　2004年8月27日(基金成立日)至2004年12月31日止期間

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　3、基金凈值變動表

　　光大保德信量化核心證券投資基金

　　2004年8月27日(基金成立日)至2004年12月31日止期間的

　　基金凈值變動表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　(二)會計報表附注

　　1、基金基本情況

　　光大保德信量化核心證券投資基金(以下簡稱“本基金”)經中國證券監督管理委員會證監基金字(2004］第85號《關于同意光大保德信量化核心證券投資基金設立的批復》核準，由基金發起人光大保德信基金管理有限公司依照《中華人民共和國證券投資基金法》和《光大保德信量化核心證券投資基金基金合同》發起。本基金為契約型開放式，存續期限不定，首次設立募集不包括認購資金利息共募集2，543，673，964.24元，業經普華永道中天會計師事務所有限公司普華永道中天驗字(2004)第163號驗資報告予以驗證。經向中國證券監督管理委員會備案，《光大保德信量化核心證券投資基金基金合同》于2004年8月27日正式生效，基金合同生效日的基金份額總額為2，544，287，215.94份基金單位。本基金的基金管理人為光大保德信基金管理有限公司，基金托管人為中國光大銀行。

　　根據《光大保德信量化核心證券投資基金基金合同》的規定，本基金的投資組合應在基金成立6個月內達到基金契約規定的比例限制。截至2004年12月31日止，本基金尚處于建倉期。

　　2、會計報表編制基礎

　　本基金的會計報表按照中華人民共和國國家頒布的企業會計準則、《金融企業會計制度-證券投資基金會計核算辦法》及中國證券監督管理委員會允許的如會計報表附注所列示的基金行業實務操作的有關規定編制。

　　3、主要會計政策和會計估計

　　(a)會計年度

　　本基金會計年度為公歷1月1日起至12月31日止。本期會計報表的實際編制期間為2004年8月27日(基金成立日)至2004年12月31日。

　　(b)記帳本位幣

　　本基金的記帳本位幣為人民幣。

　　(c)記帳基礎和計價原則

　　本基金的記帳基礎為權責發生制。除股票投資、債券投資和配股權證按市值計價外，所有報表項目均以歷史成本計價。

　　(d)基金資產的估值原則

　　上市交易的股票按其估值日在證券交易所掛牌的市場交易收盤價估值；估值日無交易的，以最近交易日的市場交易收盤價估值。首次公開發行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增發形成的暫時流通受限制的股票，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市場交易收盤價估值。

　　證券交易所市場實行凈價交易的國債按其估值日在證券交易所掛牌的市場交易收盤價估值；估值日無交易的，以最近交易日的市場交易收盤價估值。證券交易所市場未實行凈價交易的企業債券、公司債券及可轉換債券按估值日收盤價減去債券收盤價中所含的債券應收利息得到的凈價進行估值；估值日無交易的，以最近交易日的市場交易收盤價計算所得的凈價估值。未上市流通的債券和銀行間同業市場交易的債券按成本估值。

　　因持有股票而享有的配股權，從配股除權日起到配股確認日止，按估值日在證券交易所掛牌的該股票的市場交易收盤價高于配股價的差額估值，計入“配股權證”科目。若市場交易收盤價低于配股價，則估值為零。

　　實際投資成本與估值的差異計入“未實現利得/(損失)”科目。

　　(e)證券投資基金成本計價方法

　　股票投資

　　買入股票于成交日確認為股票投資。股票投資成本按成交日應支付的全部價款入帳。

　　賣出股票于成交日確認股票差價收入。出售股票的成本按移動加權平均法于成交日結轉。

　　債券投資

　　買入證券交易所交易的債券于成交日確認為債券投資；買入銀行間同業市場交易的債券于實際支付價款時確認為債券投資。債券投資按成交日應支付的全部價款入帳，其中所包含債券起息日或上次除息日至購買日止的利息，作為應收利息單獨核算，不構成債券投資成本。

　　買入央行票據和零息債券視同到期一次性還本付息的附息債券，根據其發行價、到期價和發行期限按直線法推算內含票面利率后，按上述會計處理方法核算。

　　賣出證券交易所交易的債券于成交日確認債券差價收入；賣出銀行間同業市場交易的債券于實際收到全部價款時確認債券差價收入。出售債券的成本按移動加權平均法于成交日結轉。

　　(f)收入的確認和計量

　　股票差價收入于賣出股票成交日按賣出股票成交總額與其成本和相關費用的差額確認。

　　證券交易所交易的債券差價收入于賣出成交日確認；銀行間同業市場交易的債券差價收入于實際收到全部價款時確認。債券差價收入按應收取全部價款與其成本、應收利息和相關費用的差額確認。

　　債券利息收入按債券票面價值與票面利率或內含票面利率計算的金額扣除適用情況下應由債券發行企業代扣代繳的個人所得稅后的凈額確認，在債券實際持有期內逐日計提。

　　存款利息收入按存款的本金與適用利率逐日計提。

　　股利收入按上市公司宣告的分紅派息比例計算的金額扣除由上市公司代扣代繳的個人所得稅后的凈額于除息日確認。

　　買入返售證券收入按融出資金額及約定利率，在證券持有期內采用直線法逐日計提。

　　(g)費用的確認和計量

　　本基金的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率逐日計提。

　　本基金的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率逐日計提。

　　賣出回購證券支出按融入資金額及約定利率，在回購期限內采用直線法逐日計提。

　　(h)實收基金

　　實收基金為對外發行的基金單位總額。每份基金單位面值為1.00元。由于申購和贖回引起的實收基金變動分別于基金申購確認日及基金贖回確認日認列。

　　(i)未實現利得/(損失)

　　未實現利得/(損失)包括因投資估值而產生的未實現估值增值/(減值)和未實現利得/(損失)平準金。

　　未實現利得/(損失)平準金指在申購或贖回基金單位時，申購或贖回款項中包含的按未實現利得/(損失)占基金凈值比例計算的金額。未實現利得/(損失)平準金于基金申購確認日或基金贖回確認日認列。

　　(j)損益平準金

　　損益平準金指在申購或贖回基金單位時，申購或贖回款項中包含的按未分配基金凈收益/(累計基金凈損失)占基金凈值比例計算的金額。損益平準金于基金申購確認日或基金贖回確認日認列，并于期末全額轉入未分配基金凈收益/(累計基金凈損失)。

　　(k)基金的收益分配政策

　　每一基金單位享有同等分配權。本基金收益以現金形式分配，但投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按分紅除息日的基金單位凈值自動轉為基金單位進行再投資�；�金收益分配每年至少一次；如當年基金成立未滿三個月，則不需分配收益。基金當期收益先彌補上一年度虧損后，方可進行當年收益分配�；�金當年虧損，則不進行收益分配。基金收益分配后，每基金單位凈值不能低于面值。

　　經宣告的基金收益分配方案于分紅除權日從持有人權益轉出。

　　4、本報告期無重大會計差錯

　　5、重大關聯方關系及關聯交易

　　(a)關聯方

　　關聯方名稱與本基金的關系

　　光大保德信基金管理有限公司基金管理人、基金發起人

　　注冊登記人、基金銷售機構

　　中國光大銀行基金托管人、基金代銷機構

　　光大證券有限責任公司(“光大證券”)基金管理人的股東、基金代銷機構

　　保德信投資管理有限公司基金管理人的股東

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人光大保德信基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X1.5%/當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金管理人報酬12，294，593.22元。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人中國光大銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值X0.25%/當年天數。

　　本基金在本會計期間需支付基金托管費2，049，098.89元。

　　(e)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國光大銀行保管，并按銀行間同業利率計息�；�金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為120，512，195.22元。本會計期間由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為4，443，337.14元。

　　6、流通受限制不能自由轉讓的基金資產

　　根據中國證券監督管理委員會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股�；�金可比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　此外，根據中國證券監督管理委員會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股�；�金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止由于認購增發新股而持有的流通受限制股票情況如下：

　　七、投資組合報告

　　(一)基金資產組合情況

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　(三)按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于http：//www.epf.com.cn網站的《光大保德信量化核心證券投資基金2004年年度報告》正文。

　　(四)股票投資組合的重大變動

　　1、累計買入價值前二十名的股票明細

　　2、累計賣出價值前二十名的股票明細

　　3、報告期內買入股票成本總額及賣出股票的收入總額

　　(五)按券種分類的債券投資組合

　　(六)按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查或在報告編制日前一年受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的情況。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產構成：

　　4、報告期末本基金無處于轉股期的可轉換債券。

　　5、截止2004年12月31日本基金尚處于建倉期。

　　八、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　九、開放式基金份額變動

　　十、重大事件揭示

　　(一)基金份額持有人大會決議：本報告期內未召開基金份額持有人大會。

　　(二)基金管理人、基金托管人的專門基金托管部門的重大人事變動：

　　1、光大保德信基金管理有限公司董事和高管人員變更情況：盛松先生、楊赤忠先生擔任公司董事，張樹忠先生、徐浩明先生不再擔任公司董事；張樹忠先生不再擔任公司副總經理。(《光大保德信基金管理有限公司關于更換公司董事、副總經理的公告》，信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報，披露日期：2004年7月24日)

　　2、光大保德信基金管理有限公司基金經理變更情況：增聘常昊先生為光大保德信量化核心證券投資基金的基金經理。(《光大保德信基金管理有限公司關于增聘基金經理的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年9月25日)

　　(三)涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟：本報告期內未發生涉及基金管理人、基金財產、基金托管業務的訴訟。

　　(四)基金投資策略的改變：本報告期內未發生基金投資策略的改變。

　　(五)基金收益分配事項：本報告期內未發生基金收益分配。

　　(六)基金改聘為其審計的會計師事務所情況：本報告期內基金未有改聘為其審計的會計師事務所的情況。

　　(七)基金管理人、托管人及其高級管理人員受監管部門稽查或處罰的情形：本報告期內，基金管理人、托管人及其高級管理人員未有受監管部門稽查或處罰的情形發生。

　　(八)基金租用證券公司專用交易席位的有關情況：

　　1、報告期內租用各證券公司席位進行的股票成交量統計

　　2、報告期內租用各證券公司席位進行的債券和債券回購成交量統計

　　3、報告期內租用證券公司席位的變更情況：在報告期內本基金使用的證券公司席位全部為新增的席位。

　　4、專用席位的選擇標準和程序

　　1)選擇使用基金專用席位的證券經營機構的選擇標準

　　基金管理人負責選擇證券經營機構，選用其專用交易席位供本基金買賣證券專用，選擇交易席位制度體現了我們團隊化的投資程序。選用標準為：

　　●實力雄厚，信譽良好，注冊資本不少于3億元人民幣。

　　●財務狀況良好，各項財務指標顯示公司經營狀況穩定。

　　●經營行為規范，近兩年未發生重大違規行為而受到證監會處罰。

　　●內部管理規范、嚴格，具備健全的內部控制制度，并能滿足基金運作高度保密的要求。

　　●具備基金運作所需的高效、安全的通訊條件，交易設備符合代理本基金進行證券交易的要求，并能為本基金提供全面的信息服務。

　　●研究實力較強，有固定的研究機構和專門的研究人員，能及時為本基金提供高質量的咨詢服務。

　　●能夠為滿足投資團隊的每一位成員的要求。

　　●對于某一領域的研究實力超群，或是能夠提供全方面，高質量的服務。

　　基金管理人按照以上標準進行考察后確定證券交易機構的選擇，與被選擇的證券經營機構簽訂協議，報中國證監會備案并通知基金托管人。

　　2)選擇使用基金專用席位的證券經營機構的程序

　　●投資團隊成員選擇3到10個證券經營機構，根據各證券經營機構所提供的各類研究報告和信息資訊進行綜合評價，包括研究報告的覆蓋面、觀點的說服力、支持觀點的論點質量、分析方式的獨創性某一領域內的專長和提供信息、數據及研究的及時性。

　　●任何一個機構在任何一個評估因素不得獲得一位成員40票以上或10票以下的投票。

　　●根據投票情況得出算術平均。

　　●在一般情況下，單個券商所獲得的總有效票數應在5%至30%之間。

　　一個普通的證券經營機構無法獲得高投票率，除非其能夠提供及時服務。能夠不斷創新或在某一領域有特殊專長的證券經營機構比一個僅僅具有廣覆蓋面的證券經營機構更容易得到高投票率。

　　此套經過縝密嚴謹的選用機制反映了我們的投資程序，證券經營機構對我們的交易執行判斷影響有限。同時，我們量化程序具有覆蓋面廣的優點。證券經營機構可以在兩方面為我們提供增值服務：收集可供我們進行量化分析的數據以及深入的定性分析。

　　團隊成員將投票結果匯集到投資副總監計算整體投票結果，由投資總監對最終投票結果做整體把握，并將其轉換為委托目標要求的百分比形式。

　　(九)其他在報告期內發生的重大事件

　　1、光大保德信基金管理有限公司自2004年7月28日起，投資者在光大保德信投資理財中心首次認購和申購光大保德信量化核心證券投資基金的起點金額為1000元，追加金額為1000元，1000元以上不設金額級差。(《關于更改光大保德信直銷網點認購、申購金額起點的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年7月28日)

　　2、光大保德信基金管理有限公司自2004年8月5日起，增加漢唐證券為光大保德信量化核心證券投資基金的代銷機構。(《關于光大保德信量化核心證券投資基金新增漢唐證券有限責任公司為代銷機構的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年8月4日)

　　3、2004年8月27日起光大保德信量化核心證券投資基金基金合同生效。(《光大保德信量化核心證券投資基金基金合同生效公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年8月28日)

　　4、自2004年9月28起開放辦理光大保德信量化核心證券投資基金日常申購業務。(《關于光大保德信量化核心證券投資基金開放日常申購業務的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年9月22日)

　　5、光大保德信基金管理有限公司的英文名稱由“EVERBRIGHTPRUMERICAFUNDMANAGEMENTCO.，LTD.”變更為“EVERBRIGHTPRAMERICAFUNDMANAGEMENTCO.，LTD.”。(《光大保德信基金管理有限公司英文名稱變更公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年10月14日)

　　6、自2004年9月28起開放辦理光大保德信量化核心證券投資基金日常贖回業務。(《光大保德信基金管理有限公司關于光大保德信量化核心證券投資基金開放日常贖回業務的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年10月25日)

　　7、2004年10月14日南山轉債(110219)發行，本基金通過網下認購方式申購到4，854，000.00元，占本次發行總額8.83億元人民幣的0.5497%。光大證券有限責任公司(本基金管理人的控股股東)為南山轉債發行的副主承銷商，本次認購構成關聯交易。經請示中國證券監督管理委員會有關部門，批示本次認購不構成重大關聯交易事項，無需進行臨時信息披露，但應在年報中予以披露，特此披露。

　　8、光大保德信基金管理有限公司修改《光大保德信量化核心證券投資基金基金合同》的部分條款，修改內容主要涉及基金份額持有人大會，基金管理人的更換程序，基金托管人的更換程序，基金的成立，基金的終止和清算，基金合同的修改和終止，贖回費分配和贖回費率設置等。(《關于光大保德信量化核心證券投資基金修改基金合同的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2004年10月30日)

　　(十)報告期后至年報披露日期間發生的重大事件

　　1、光大保德信基金管理有限公司從2005年1月28日起暫停辦理漢唐證券有限責任公司提交的光大保德信量化核心證券投資基金的申購業務。對于在1月28日之前通過漢唐證券有限責任公司認購、申購的光大保德信量化核心證券投資基金份額，基金份額持有人仍可在漢唐證券有限責任公司正常辦理贖回或轉托管業務。(《光大保德信基金管理有限公司關于暫停辦理漢唐證券提交的申購業務公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2005年1月28日)

　　2、光大保德信基金管理有限公司對光大保德信量化核心證券投資基金的資產配置比例及業績比較基準進行調整。更改后的資產配置比例為：股票資產的基準比例為基金資產凈值的90%，浮動范圍為85-95%；現金的基準比例為基金資產凈值的10%，浮動范圍為5-15%。更改后的業績比較基準為：90%×新華富時中國A200指數＋10%×同業存款利率。(《光大保德信量化核心證券投資基金更改資產配置比例及業績比較基準的公告》信息披露報紙：上海證券報、中國證券報、證券時報披露日期：2005年2月25日)

　　光大保德信基金管理有限公司

　　2005年3月30日