湘財合豐系列行業(yè)投資基金2004年年度報告摘要

　　基金管理人：湘財荷銀基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行股份有限公司

　　一、重要提示：

　　基金管理人湘財荷銀基金管理有限公司的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。本年度報告已經(jīng)全體董事(包括所有獨立董事)簽字同意，并由董事長簽發(fā)。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年3月11日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、收益分配情況、財務(wù)會計報告、投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細(xì)內(nèi)容，應(yīng)閱讀登載于本基金管理人國際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站上的本年度報告正文。

　　二、基金簡介

　　(一)基金名稱：湘財合豐價值優(yōu)化型成長類行業(yè)證券投資基金、周期類行業(yè)證券投資基金、穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金

　　基金簡稱：湘財合豐成長、湘財合豐周期、湘財合豐穩(wěn)定

　　交易代碼：湘財合豐成長：162201；

　　湘財合豐周期：162202；

　　湘財合豐穩(wěn)定：162203

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年4月25日

　　報告期末基金份額總額：湘財合豐成長：423，518，946.03

　　湘財合豐周期：264，247，505.78

　　湘財合豐穩(wěn)定：406，689，363.91

　　(二)基金投資目標(biāo)：湘財合豐價值優(yōu)化型成長類行業(yè)證券投資基金、周期類行業(yè)證券投資基金、穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金分別主要投資于成長、周期、穩(wěn)定三個行業(yè)類別中內(nèi)在價值被相對低估，并與同行業(yè)類別上市公司相比具有更高增長潛力的上市公司。在有效控制投資組合風(fēng)險的前提下，為基金份額持有人提供長期穩(wěn)定的投資回報。

　　基金投資策略：本系列基金每只行業(yè)類別基金采用“自上而下”的投資方法，具體體現(xiàn)在資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和個股選擇的全過程中。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)：

　　湘財合豐成長：65%×新華富時A600成長行業(yè)指數(shù)＋35%×上證國債指數(shù)(資訊 行情 論壇)

　　湘財合豐周期：65%×新華富時A600周期行業(yè)指數(shù)＋35%×上證國債指數(shù)

　　湘財合豐穩(wěn)定：65%×新華富時A600穩(wěn)定行業(yè)指數(shù)＋35%×上證國債指數(shù)

　　風(fēng)險收益特征：本基金在證券投資基金中屬于中等風(fēng)險的基金品種。

　　(三)基金管理人名稱：湘財荷銀基金管理有限公司

　　注冊地址：上海市武威路789號

　　辦公地址：北京市西三環(huán)北路11號為公商務(wù)中心E座

　　郵政編碼：100089

　　法定代表人：章嘉玉

　　總經(jīng)理：林偉萌

　　信息披露負(fù)責(zé)人：黃竹平

　　聯(lián)系電話：010-88518989？8035、8037、8031

　　傳真：010-68721958

　　電子信箱：irm＠xchyf.com

　　國際互聯(lián)網(wǎng)址：http：//www.xchyf.com

　　(四)基金托管人名稱：交通銀行股份有限公司

　　注冊地址：上海市仙霞路18號

　　辦公地址：上海市銀城中路188號

　　郵政編碼：200120

　　法定代表人：蔣超良

　　信息披露負(fù)責(zé)人：江永珍

　　聯(lián)系電話：021-58408846

　　傳真：021-58408836

　　電子信箱：jiangyz＠bankcomm.com

　　國際互聯(lián)網(wǎng)址：http：//www.bankcomm.com

　　(五)登載年度報告正文的管理人互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址：http：//www.xchyf.com

　　本基金指定信息披露媒體：中國證券報、上海證券報、證券時報

　　基金年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人的住所

　　三、主要財務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)及收益分配情況

　　(一)主要財務(wù)指標(biāo)

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較

　　2、累計凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比

　　3、凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)歷年收益率對比

　　(三)基金收益分配情況

　　湘財合豐成長基金(單位：元)

　　湘財合豐周期基金(單位：元)

　　湘財合豐穩(wěn)定基金(單位：元)

　　四、基金管理人報告

　　(一)基金管理人情況

　　湘財荷銀基金管理有限公司(原名湘財合豐基金管理有限公司)是經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基金字［2002］37號文批準(zhǔn)，由湘財證券有限責(zé)任公司、山東鑫源控股有限公司、大慶石油管理局、新疆證券有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立，注冊資本1億元人民幣。2003年9月4日，經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)基金字［2003］102號文批準(zhǔn)，荷蘭銀行有限公司參股本公司，湘財合豐基金管理有限公司成為國內(nèi)首家通過存量股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式成立的合資基金公司，并更名為湘財荷銀基金管理有限公司。目前公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為湘財證券有限責(zé)任公司67%、荷蘭銀行有限公司33%。

　　報告期末湘財荷銀基金管理有限公司管理資產(chǎn)規(guī)模30.46億元，管理4只開放式基金，分別為湘財合豐價值優(yōu)化型成長類行業(yè)證券投資基金、周期類行業(yè)證券投資基金、穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金、湘財荷銀行業(yè)精選證券投資基金。

　　(二)基金經(jīng)理基本情況

　　劉青山先生，湘財合豐成長基金經(jīng)理，36歲。1997年畢業(yè)于中國人民大學(xué)，獲管理學(xué)碩士學(xué)位，同年加入華夏證券基金管理部，參與華夏基金管理有限公司的籌建，先后在研究部和投資管理部從事行業(yè)研究及投資管理工作，并分別擔(dān)任業(yè)務(wù)經(jīng)理和高級經(jīng)理。2001年加入湘財證券有限責(zé)任公司，參與籌建湘財合豐基金管理有限公司并工作至今。8年基金從業(yè)經(jīng)驗，具有基金從業(yè)資格。

　　史博先生，湘財合豐周期基金經(jīng)理，34歲，特許金融分析師(CFA)。1998年畢業(yè)于中國人民銀行研究生部國際金融專業(yè)，獲碩士學(xué)位。1998年至2002年，任職博時基金管理公司，期間通過FIST項目在美國保德信集團(行情 論壇)(PrudentialFinancial)下屬資產(chǎn)管理公司任研究部副研究員。2002年6月加入湘財荷銀基金管理公司，先后擔(dān)任研究部總經(jīng)理、高級策略分析師。7年基金從業(yè)經(jīng)驗，具有基金從業(yè)資格。

　　康賽波先生，湘財合豐穩(wěn)定基金經(jīng)理，32歲。1997年畢業(yè)于湖南大學(xué)金融系，獲經(jīng)濟學(xué)學(xué)士學(xué)位。1997年至1999年工作于湘財證券有限責(zé)任公司，從事投資管理業(yè)務(wù)，有長期大資金投資管理的實戰(zhàn)經(jīng)驗。2001年2月起參與籌備湘財合豐基金管理公司并工作至今。8年證券業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，5年基金從業(yè)經(jīng)驗，具有證券從業(yè)資格、基金從業(yè)資格。

　　(三)遵規(guī)守信情況

　　本報告期內(nèi)，本基金運作整體合法合規(guī)，沒有出現(xiàn)損害基金份額持有人利益的行為。

　　2004年6月，基金管理人的監(jiān)察稽核部門對湘財合豐系列證券投資基金參與市值配售新股的情況進行了檢查，發(fā)現(xiàn)在2004年6月份以前，新股申購存在超額申購的現(xiàn)象，基金管理人立即對此進行了整改，對責(zé)任人進行了處理并將此情況報告了中國證監(jiān)會，同時在2004年本系列基金半年度報告中進行了披露。自此以后，本系列基金再未出現(xiàn)超額申購現(xiàn)象。

　　今后我們將繼續(xù)以風(fēng)險控制為核心，提高合規(guī)守信工作的科學(xué)性和有效性，切實保障基金安全、合規(guī)運作，為基金份額持有人謀求最大利益，并保障本基金管理公司穩(wěn)步健康的發(fā)展。

　　(四)投資策略與業(yè)績表現(xiàn)說明

　　1、湘財合豐成長投資策略與業(yè)績表現(xiàn)說明

　　從2004年1月1日到12月31日，合豐成長基金累計凈值增長17.09%，同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收益率為-15.4%，而同期基金比較基準(zhǔn)收益率為-8.62%。根據(jù)晨星公司(Morningstar)對同期所有開放式證券投資基金的排名，合豐成長基金凈值增長排名第一，并榮獲股票型基金五星評級。

　　2004年的行情可以分為兩個階段：第一階段(1月-4月)宏觀經(jīng)濟和政策都向好，在固定資產(chǎn)投資旺盛、大宗商品價格上漲、國務(wù)院＂九條意見＂、上市公司業(yè)績良好預(yù)期等若干利好刺激下，市場出現(xiàn)普漲。成長類行業(yè)有兩個行業(yè)也進入了行業(yè)上升期，分別是半導(dǎo)體行業(yè)和高端顯示行業(yè)。本基金在期初基于上述判斷，建立了一個進攻性的組合，一方面超比例配置于上述兩個行業(yè)，另一方面也比較集中的持股，因而獲得了較好收益。第二階段(4月-年底)，市場在宏觀調(diào)控、德隆、漢唐等機構(gòu)資金鏈斷裂和市場加速國際化等三方面因素影響下，市場出現(xiàn)大幅下挫。本基金的操作注重防守：一、對股票的整體倉位做了一定下調(diào)；二、減少了估值過高和強周期的行業(yè)，加重了業(yè)績穩(wěn)定增長的醫(yī)藥行業(yè)的投資比重，這些措施保護了我們前期的盈利。

　　我們在投資中有如下四點體會：一、在投資標(biāo)的選擇中，我們注重具有國際競爭優(yōu)勢上市公司。隨著中國加入WTO，世界產(chǎn)業(yè)鏈將不斷向中國轉(zhuǎn)移，國內(nèi)企業(yè)將面對國際市場的巨大機會，同時也面臨著國際化競爭。那些有著國際化經(jīng)營視野和技術(shù)持續(xù)升級能力的中國企業(yè)有可能會脫穎而出，成長為國際化的大型企業(yè)，從而創(chuàng)造投資機會。二、根據(jù)對產(chǎn)業(yè)鏈的研究，我們發(fā)現(xiàn)上游的行業(yè)和企業(yè)往往處于產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢地位，行業(yè)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定且企業(yè)具有較強的定價能力，在經(jīng)濟整體緊縮過程中，這些行業(yè)可預(yù)測性強、相對風(fēng)險要小，所以產(chǎn)業(yè)鏈上游的優(yōu)勢企業(yè)是我們投資的重點。三、堅持估值合理原則。市場是波動的，理念是變化的，但是估值是相對穩(wěn)定的。我們通過國際化比較并基于公司的當(dāng)期經(jīng)營情況設(shè)定一個價值區(qū)間，而不會為所謂＂概念＂及不確定的成長性給予一個更高的溢價。四、賣出時機的把握。在投資中，我們切實感受到賣出決策的重要性，買入決定需要的是對行業(yè)和企業(yè)的深刻理解，而賣出決定則更需要遠見、勇氣和信心。在目前系統(tǒng)風(fēng)險依然較高的前提下，我們認(rèn)為有些時候，賣出比買入更重要。

　　2005年國民經(jīng)濟整體增長的輝煌期已經(jīng)過去，我們認(rèn)為影響市場的主要因素有宏觀調(diào)控政策帶來的經(jīng)濟增速放緩、國際化估值、人民幣升值預(yù)期和大盤股發(fā)行等因素，同時股權(quán)分置問題也會成為市場政策的焦點。上述因素對市場的影響將是長期、復(fù)雜和結(jié)構(gòu)性的，因而我們認(rèn)為2005年整個市場出現(xiàn)較大行情的可能性較低，機會更多的是在細(xì)分行業(yè)和個股方面。成長類行業(yè)的機會包括如下兩個方面：1.電信業(yè)重組和隨后的3G牌照的發(fā)放所帶來的電信設(shè)備、系統(tǒng)集成和半導(dǎo)體等相關(guān)行業(yè)投資增長的機會；2.品牌中藥的持續(xù)穩(wěn)定的增長。具體操作中，我們遵循如下原則和思路進行投資：一是關(guān)注個股，淡化行業(yè)；二是強化組合的均衡配置，做到組合在價值與成長、防守與進攻、長期與短期的協(xié)調(diào)，同時在利率、匯率和稅制等諸多政策較為不確定的情況下能夠比較中性；三是精細(xì)化投資，尤其是以國際化的、歷史的視角來對上市公司進行估值；四是尋找新股詢價帶來的機會。

　　2、湘財合豐周期投資策略與業(yè)績表現(xiàn)說明

　　2004年是國內(nèi)證券市場具有特殊意義的一年。4月初，出于對經(jīng)濟增長過熱的擔(dān)憂，國家開始采取宏觀調(diào)控政策。隨著調(diào)控力度的加大，證券市場下跌幅度之深也出乎一般投資人的預(yù)料。伴隨A股市場近6個月的下跌，證券市場一些深層次問題逐漸暴露，許多積累已久的市場違規(guī)行為逐漸暴露，給市場造成了更壞的負(fù)面影響。在這種情況下，市場參與者對國內(nèi)證券市場發(fā)展的深層次問題產(chǎn)生了深刻的認(rèn)識。9月中旬，國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)要抓緊落實《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開發(fā)和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，為證券市場發(fā)展制定了新的方針綱要，A股市場對此也有積極的反映。但由于許多問題短期內(nèi)無法根本解決，上證指數(shù)最終還是在接近年內(nèi)的最低點走過了2004年。

　　2004年，在投資基準(zhǔn)下跌14.29%的情況下，合豐周期基金實現(xiàn)凈值增長3.12%。本基金在一季度把握住了大的行業(yè)投資機會，保持了比較好的業(yè)績回報。由于宏觀調(diào)控對本行業(yè)基金所覆蓋的投資領(lǐng)域影響最大，導(dǎo)致基金業(yè)績在二、三季度出現(xiàn)下滑。在下跌過程中，通過對國家宏觀經(jīng)濟調(diào)整等策略性問題的思考，本基金深刻體會到宏觀調(diào)控對國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的變化，積極對行業(yè)配置比例進行了較大的調(diào)整，加大了一些景氣度較高或周期性特點不明顯的行業(yè)(如煤炭、化工等)的投資比重。這些行業(yè)受經(jīng)濟調(diào)控的影響較小，受需求的影響，盈利增長一直保持較好的水平。事實證明，這些行業(yè)在市場下跌過程中抗跌性較好；一旦市場出現(xiàn)機會，上漲幅度也相當(dāng)可觀。通過這些調(diào)整，本基金最終把握住了下半年的投資機會，實現(xiàn)了年度基金凈值的凈增長。

　　2005年，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展面臨諸多不確定性因素，經(jīng)濟增速適度放緩已成定局，宏觀政策正在從追求經(jīng)濟增長速度向追求經(jīng)濟可持續(xù)性發(fā)展方向轉(zhuǎn)變。在這種背景下，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整在所難免，傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長方式帶來的企業(yè)盈利模式同樣會發(fā)生變化。證券市場方面，“國九條”等一系列相關(guān)政策的頒布為A股市場的長遠發(fā)展指明了方向，但具體配套措施及細(xì)則的制定、執(zhí)行仍需要一定的時間。在股權(quán)分置等制度性問題得到根本解決之前，目前的A股市場主要為一些波動性機會。并且，隨著A股市場國際化步伐的加快，境外上市公司的國際化估值借鑒意義越來越明顯；這一方面給國內(nèi)投資者(尤其是機構(gòu)投資者)帶來了新的機會，另一方面也對A股市場整體定價形成較大的壓力。

　　本行業(yè)基金投資的主要行業(yè)領(lǐng)域周期性特點比較明顯。受宏觀調(diào)控政策的影響，一段時期內(nèi)景氣度會有所下降，這就導(dǎo)致大的行業(yè)性投資機會有所減少。但是，在決定GDP增速的構(gòu)成因素中，投資仍是主要的拉動因素。雖然在現(xiàn)有條件下投資增速會有所放緩，但還會保持一定的增長水平，從而帶動相關(guān)的行業(yè)發(fā)展，尤其是多屬于周期行業(yè)類別的制造業(yè)，這是與國內(nèi)目前的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)相適應(yīng)的。

　　在上述背景下，本基金2005年將堅持國際化的投資理念，仍看好周期行業(yè)類別內(nèi)資源類行業(yè)的投資機會，理由是下游產(chǎn)業(yè)對資源需求的快速增長短期內(nèi)不會緩解。對中下游行業(yè)而言，會努力尋找因消費結(jié)構(gòu)改變而需求增長的細(xì)分行業(yè)。總體上規(guī)避供給和需求失衡的行業(yè)，尤其是那些從事低附加值類產(chǎn)品生產(chǎn)、進入壁壘低、受本輪宏觀調(diào)控最明顯的行業(yè)。同時，多關(guān)注那些具有規(guī)模效益、品牌優(yōu)勢或產(chǎn)品附加值高、可以有效傳導(dǎo)成本給下游行業(yè)的上市公司。

　　本基金始終相信，中國證券市場具有良好的發(fā)展前景，但需要一個較長的過程加以完善。在這個過程中，存在多種不確定性因素，但上市公司價值投資的投資理念是不會改變的。本基金會努力把握有效的投資機會，通過行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和個股選擇實現(xiàn)基金凈值的增長，給基金持有者以穩(wěn)定的回報。

　　3、湘財合豐穩(wěn)定投資策略與業(yè)績表現(xiàn)說明

　　本報告期內(nèi)，本基金凈值收益率1.82%，同期基準(zhǔn)指數(shù)收益率-9.99%，戰(zhàn)勝基準(zhǔn)11.81個點；同時，基金標(biāo)準(zhǔn)差為0.9%，略高于基準(zhǔn)的0.84%，本基金在有效控制風(fēng)險的前提下取得了略可欣慰的超額收益。

　　2004年，證券市場經(jīng)歷了較大幅度的波動，尤其是四月份以后更是持續(xù)下跌，而本基金，即“合豐穩(wěn)定基金”產(chǎn)品的基本訴求是“穩(wěn)定”。如何在一個高度波動的證券市場謀取穩(wěn)定的收益，并充分享受中國作為全球經(jīng)濟增長最迅猛的國家的成果，從而為持有人，特別是投資本基金的普通老百姓帶來穩(wěn)定而實在的回報，將是本基金長期追求的核心目標(biāo)。

　　在一年的運作管理中，我們一直努力思考以下問題：

　　1、宏觀經(jīng)濟：股市運行與宏觀經(jīng)濟相關(guān)性

　　A股市場近四年的連續(xù)下跌伴隨著中國宏觀經(jīng)濟的持續(xù)高增長，使很多人認(rèn)為中國股市與宏觀經(jīng)濟的相關(guān)性很小。但去年的市場和我們的投資實踐證明，股市仍是宏觀經(jīng)濟，特別是行業(yè)經(jīng)濟的晴雨表，誰理解了宏觀經(jīng)濟和結(jié)構(gòu)變遷的脈搏，誰將最終獲得投資成功。04年周期類股票的大起大落，一批公司如上海機場(資訊 行情 論壇)、茅臺令人吃驚的持續(xù)上漲，其間均孕育著深刻的經(jīng)濟背景。

　　2、宏觀政策：政策有效性

　　統(tǒng)計中國A股市場歷次大的政策變動，可以發(fā)現(xiàn)，政策對市場價格的影響力度是遞減的，而作用時間也是下降的，其理由似乎不言自明：市場規(guī)模的增長將逐步增強市場內(nèi)生的力量來決定其運行方向。實際上，對一個證券的估值，證券市場政策只是改變了投資人的風(fēng)險溢價水平，長期來看，更重要的因素是企業(yè)的盈利及其增長預(yù)期。換而言之，當(dāng)一個市場高度依賴于政策時，市場便不能稱其為市場。

　　3、行業(yè)：具有競爭優(yōu)勢的行業(yè)

　　企業(yè)的生產(chǎn)要素包括土地、資本、勞動力、技術(shù)和企業(yè)家才能，中期來看，中國企業(yè)的要素成本將不斷提高：勞動力成本因人口結(jié)構(gòu)和城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟的變遷逐步提高，儲蓄率下降是長期趨勢，廉價土地似乎也越來越難以獲得，當(dāng)中國的公司傳統(tǒng)的三大要素優(yōu)勢，即廉價勞動力、低價土地和低成本資金逐步喪失的時候，其技術(shù)和管理能力在很長一段時間內(nèi)又顯然不能替代，中國企業(yè)還能依靠什么呢?

　　答案是清晰的：“非競爭性資源”。這包含兩重意思：一是這種資源部分或全部是通過非市場化方式獲得的；二是這種資源是排他性的。這種資源既可能是地理顯形的，如交通要沖的公路、機場或港口，也可能是隱形的，如沒得到適當(dāng)估值的商譽、銷售渠道、對行政當(dāng)局的影響力等。

　　4、公司：關(guān)于MBO和強制現(xiàn)金分紅

　　我們?nèi)詫⑻暨x出增長速度最快的公司，但是，我們會用更多的時間關(guān)注上市公司的治理結(jié)構(gòu)和分紅、融資政策，這將直接影響不同股東間的利益格局。MBO被認(rèn)為是改善公司治理結(jié)構(gòu)的重要手段，其實未必。公司的要義是股東價值最大化和解決委托代理問題，MBO可以有效解決后者，卻難以有效地解決所有股東價值最大化的問題。例如，在股權(quán)不可流通的情況下，大股東就傾向于分紅，反之，則傾向于不分紅，而這兩種傾向都可能會損害其他股東的利益。強制現(xiàn)金分紅被認(rèn)為是保護投資人利益的有效手段，但也許這與基本的財務(wù)原理是相悖的：當(dāng)現(xiàn)金留存的收益高于股東的再投資收益時，分紅就不一定是最經(jīng)濟的；最后，我們相信，2005-06年宏觀經(jīng)濟將成功實現(xiàn)軟著陸，中國作為全球最有具活力的消費市場和工業(yè)品生產(chǎn)基地，將逐漸催生出一大批世界級的公司。如果A股市場的股權(quán)分置問題能開始逐步解決的話，2005年必定是中國A股市場積弱四年之久后重要的分水嶺。

　　五、基金托管人報告

　　2004年，托管人在湘財合豐價值優(yōu)化型系列行業(yè)證券投資基金的托管過程中，嚴(yán)格遵守了《證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)、基金合同、托管協(xié)議，盡職盡責(zé)地履行了托管人應(yīng)盡的義務(wù)，不存在任何損害基金持有人利益的行為。

　　2004年，湘財荷銀基金管理有限公司在湘財合豐價值優(yōu)化型系列行業(yè)證券投資基金投資運作、基金資產(chǎn)凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等問題上，托管人未發(fā)現(xiàn)損害基金持有人利益的行為。托管人根據(jù)證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定，對湘財合豐系列證券投資基金參與市值配售新股的情況進行了檢查，發(fā)現(xiàn)湘財合豐系列證券投資基金在新股申購中存在超額申購的現(xiàn)象，托管人已將此情況通知了基金管理人，并將檢查情況向證監(jiān)會進行了報告。

　　2004年，由湘財荷銀基金管理有限公司編制并經(jīng)托管人復(fù)核審查的有關(guān)湘財合豐價值優(yōu)化型系列行業(yè)證券投資基金的年度報告中財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、收益分配情況、財務(wù)會計報告、投資組合報告等內(nèi)容真實、準(zhǔn)確、完整。

　　六、審計報告

　　本系列基金2004年年度財務(wù)會計報告經(jīng)普華永道中天會計師事務(wù)所有限公司審計，注冊會計師簽字出具了普華永道中天審字(2005)第551號、552號、553號“無保留意見的審計報告”。

　　七、財務(wù)會計報告

　　湘財合豐成長基金

　　2004年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　湘財合豐成長基金

　　2004年度經(jīng)營業(yè)績表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　湘財合豐成長基金

　　2004年度基金凈值變動表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　會計報表附注

　　1、本報告期湘財合豐成長基金所采用的會計政策、會計估計與最近一期年度報告相一致。

　　2、本報告期湘財合豐成長基金沒有重大會計差錯和更正金額。

　　3、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易

　　(a)關(guān)聯(lián)方

　　關(guān)聯(lián)方名稱與本基金的關(guān)系

　　湘財荷銀基金管理有限公司基金發(fā)起人、基金管理人、

　　基金注冊登記人、基金銷售機構(gòu)

　　交通銀行基金托管人、基金代銷機構(gòu)

　　湘財證券有限責(zé)任公司基金管理人的股東、基金代銷機構(gòu)

　　荷蘭銀行有限公司基金管理人的股東

　　山東鑫源控股有限公司基金管理人的原股東

　　大慶石油管理局基金管理人的原股東

　　新疆證券有限責(zé)任公司基金管理人的原股東

　　根據(jù)湘財合豐基金管理有限公司2004年1月9日的公告，經(jīng)股東會審議通過，報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2003］102號文)，新疆證券有限責(zé)任公司、大慶石油管理局分別轉(zhuǎn)讓其所持全部股權(quán)。荷蘭銀行有限公司通過股權(quán)受讓參股湘財合豐基金管理有限公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司37%；荷蘭銀行有限公司33%；山東鑫源控股有限公司30%；變更后公司名稱為湘財荷銀基金管理有限公司。

　　另根據(jù)湘財荷銀基金管理有限公司2004年8月16日的公告，經(jīng)2004年第二次股東會審議通過，并報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2004］122號文)，山東鑫源控股有限公司將所持有的本公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給本公司現(xiàn)有股東湘財證券有限責(zé)任公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司：67%；荷蘭銀行有限公司：33%。上述股權(quán)變更和名稱變更事項，已按有關(guān)規(guī)定在國家工商總局辦理完畢變更登記及注冊手續(xù)。

　　下述關(guān)聯(lián)交易均在正常業(yè)務(wù)范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　(b)通過關(guān)聯(lián)方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司收取，并由券商承擔(dān)的證券結(jié)算風(fēng)險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協(xié)議的服務(wù)范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務(wù)。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人湘財荷銀基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產(chǎn)凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產(chǎn)凈值X1.5%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金在本年度需支付基金管理人報酬6，749，549.38元(2003：5，680，717.54元)。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人交通銀行的基金托管費按前一日基金資產(chǎn)凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產(chǎn)凈值X0.25%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金本年度需支付基金托管費1，124，924.90元(2003：946，786.25元)。

　　(e)由關(guān)聯(lián)方保管的銀行存款余額及由此產(chǎn)生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人交通銀行保管，并按銀行間同業(yè)利率計息。基金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為24，372，376.34元(2003：47，389，358.91元)。本年度由基金托管人保管的銀行存款產(chǎn)生的利息收入為598，554.83元(2003：1，941，372.71元)。

　　(f)與關(guān)聯(lián)方通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易

　　本基金在本年度與基金發(fā)起人、基金管理人湘財荷銀基金管理有限公司的股東湘財證券有限責(zé)任公司通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易如下：

　　4、流通受限制不能自由轉(zhuǎn)讓的基金資產(chǎn)

　　根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會的政策規(guī)定，2000年5月18日起新股發(fā)行時不再單獨向基金配售新股。基金可比照個人投資者和一般法人、戰(zhàn)略投資者參與新股認(rèn)購。其中基金作為一般法人或戰(zhàn)略投資者認(rèn)購的新股，根據(jù)基金與上市公司所簽訂申購協(xié)議的規(guī)定，在新股上市后的約定期限內(nèi)不能自由轉(zhuǎn)讓；基金作為個人投資者參與網(wǎng)上認(rèn)購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉(zhuǎn)讓。此外，根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)行字［2002］54號文《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的補充通知》及其配套規(guī)定，自2002年5月20日起，恢復(fù)向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規(guī)定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止由于認(rèn)購增發(fā)新股而持有的流通受限制股票情況如下：

　　湘財合豐周期基金

　　2004年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　湘財合豐周期基金

　　2004年度經(jīng)營業(yè)績表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　湘財合豐周期基金

　　2004年度基金凈值變動表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　會計報表附注

　　1、本報告期湘財合豐周期基金所采用的會計政策、會計估計與最近一期年度報告相一致。

　　2、本報告期湘財合豐周期基金沒有重大會計差錯和更正金額。

　　3、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及關(guān)聯(lián)交易

　　(a)關(guān)聯(lián)方

　　關(guān)聯(lián)方名稱與本基金的關(guān)系

　　湘財荷銀基金管理有限公司基金發(fā)起人、基金管理人、

　　基金注冊登記人、基金銷售機構(gòu)

　　交通銀行基金托管人、基金代銷機構(gòu)

　　湘財證券有限責(zé)任公司基金管理人的股東、基金代銷機構(gòu)

　　荷蘭銀行有限公司基金管理人的股東

　　山東鑫源控股有限公司基金管理人的原股東

　　大慶石油管理局基金管理人的原股東

　　新疆證券有限責(zé)任公司基金管理人的原股東

　　根據(jù)湘財合豐基金管理有限公司2004年1月9日的公告，經(jīng)股東會審議通過，報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2003］102號文)，新疆證券有限責(zé)任公司、大慶石油管理局分別轉(zhuǎn)讓其所持全部股權(quán)。荷蘭銀行有限公司通過股權(quán)受讓參股湘財合豐基金管理有限公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司37%；荷蘭銀行有限公司33%；山東鑫源控股有限公司30%；變更后公司名稱為湘財荷銀基金管理有限公司。

　　另根據(jù)湘財荷銀基金管理有限公司2004年8月16日的公告，經(jīng)2004年第二次股東會審議通過，并報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2004］122號文)，山東鑫源控股有限公司將所持有的本公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給本公司現(xiàn)有股東湘財證券有限責(zé)任公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司：67%；荷蘭銀行有限公司：33%。上述股權(quán)變更和名稱變更事項，已按有關(guān)規(guī)定在國家工商總局辦理完畢變更登記及注冊手續(xù)。

　　下述關(guān)聯(lián)交易均在正常業(yè)務(wù)范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　(b)通過關(guān)聯(lián)方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司收取，并由券商承擔(dān)的證券結(jié)算風(fēng)險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協(xié)議的服務(wù)范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務(wù)。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人湘財荷銀基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產(chǎn)凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產(chǎn)凈值X1.5%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金在本年度需支付基金管理人報酬5，202，563.24元(2003：5，269，747.92元)。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人交通銀行的基金托管費按前一日基金資產(chǎn)凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產(chǎn)凈值X0.25%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金本年度需支付基金托管費867，093.95元(2003：878，291.22元)。

　　(e)由關(guān)聯(lián)方保管的銀行存款余額及由此產(chǎn)生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人交通銀行保管，并按銀行間同業(yè)利率計息。基金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為2，609，394.21元(2003：50，128，515.75元)。本年度由基金托管人保管的銀行存款產(chǎn)生的利息收入為258，751.56元(2003：1，226，470.56元)。

　　(f)與關(guān)聯(lián)方通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易

　　本基金在本年度與基金發(fā)起人、基金管理人湘財荷銀基金管理有限公司的股東湘財證券有限責(zé)任公司通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易如下：

　　4、報告期末本基金沒有流通轉(zhuǎn)讓受限制的基金資產(chǎn)。

　　湘財合豐穩(wěn)定基金

　　2004年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　湘財合豐穩(wěn)定基金

　　2004年度經(jīng)營業(yè)績表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　湘財合豐穩(wěn)定基金

　　2004年度基金凈值變動表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　會計報表附注

　　1、本報告期湘財合豐穩(wěn)定基金所采用的會計政策、會計估計與最近一期年度報告相一致。

　　2、本報告期湘財合豐穩(wěn)定基金沒有重大會計差錯和更正金額。

　　3、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易

　　關(guān)聯(lián)方名稱與本基金的關(guān)系

　　湘財荷銀基金管理有限公司基金發(fā)起人、基金管理人、

　　基金注冊登記人、基金銷售機構(gòu)

　　交通銀行基金托管人、基金代銷機構(gòu)

　　湘財證券有限責(zé)任公司基金管理人的股東、基金代銷機構(gòu)

　　荷蘭銀行有限公司基金管理人的股東

　　山東鑫源控股有限公司基金管理人的原股東

　　大慶石油管理局基金管理人的原股東

　　新疆證券有限責(zé)任公司基金管理人的原股東

　　根據(jù)湘財合豐基金管理有限公司2004年1月9日的公告，經(jīng)股東會審議通過，報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2003］102號文)，新疆證券有限責(zé)任公司、大慶石油管理局分別轉(zhuǎn)讓其所持全部股權(quán)。荷蘭銀行有限公司通過股權(quán)受讓參股湘財合豐基金管理有限公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司37%；荷蘭銀行有限公司33%；山東鑫源控股有限公司30%；變更后公司名稱為湘財荷銀基金管理有限公司。

　　另根據(jù)湘財荷銀基金管理有限公司2004年8月16日的公告，經(jīng)2004年第二次股東會審議通過，并報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2004］122號文)，山東鑫源控股有限公司將所持有的本公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給本公司現(xiàn)有股東湘財證券有限責(zé)任公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司：67%；荷蘭銀行有限公司：33%。上述股權(quán)變更和名稱變更事項，已按有關(guān)規(guī)定在國家工商總局辦理完畢變更登記及注冊手續(xù)。

　　下述關(guān)聯(lián)交易均在正常業(yè)務(wù)范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　(b)通過關(guān)聯(lián)方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司收取，并由券商承擔(dān)的證券結(jié)算風(fēng)險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協(xié)議的服務(wù)范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務(wù)。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人湘財荷銀基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產(chǎn)凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產(chǎn)凈值X1.5%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金在本年度需支付基金管理人報酬7，574，163.88元(2003：6，066，089.76元)。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人交通銀行的基金托管費按前一日基金資產(chǎn)凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產(chǎn)凈值X0.25%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金本年度需支付基金托管費1，262，360.67元(2003：1，011，014.94元)。

　　(e)由關(guān)聯(lián)方保管的銀行存款余額及由此產(chǎn)生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人交通銀行保管，并按銀行間同業(yè)利率計息。基金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為10，383，718.02元(2003：81，499，580.91元)。本年度由基金托管人保管的銀行存款產(chǎn)生的利息收入為427，980.26元(2003：2，422，578.26元)。

　　(f)與關(guān)聯(lián)方通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易

　　本基金在本年度與基金管理人湘財荷銀基金管理公司的股東湘財證券股份有限公司通過銀行間同業(yè)市場進行的債券交易如下：

　　4、報告期末本基金沒有流通轉(zhuǎn)讓受到限制的基金資產(chǎn)。

　　八、投資組合報告

　　湘財合豐成長基金

　　(一)基金資產(chǎn)組合(單位：元)

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合(單位：元)

　　本基金投資成長類行業(yè)股票市值合計占投資股票總市值的81.89%。

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票基金明細(xì)(單位：元)

　　(四)股票投資組合重大變動

　　1、累計買入

　　2、累計賣出

　　3、買入成本總額及賣出收入總額

　　(五)債券投資類別組合(單位：元)

　　(六)債券投資明細(xì)(單位：元)

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查的情況，在報告編制前一年內(nèi)未受到公開譴責(zé)、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票均未超出基金合同規(guī)定的股票庫。

　　3、其他資產(chǎn)(單位：元)

　　4、基金持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)(單位：元)

　　5、投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細(xì)，應(yīng)閱讀本年度報告正文。

　　湘財合豐周期基金

　　(一)基金資產(chǎn)組合(單位：元)

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合(單位：元)

　　本基金投資周期類行業(yè)股票市值合計占投資股票總市值的87.11%

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票基金明細(xì)(單位：元)

　　(四)股票投資組合重大變動

　　1、累計買入

　　2、累計賣出

　　3、買入成本總額及賣出收入總額

　　(五)債券投資類別組合(單位：元)

　　(六)債券投資明細(xì)(單位：元)

　　(七)投資組合報告附注

　　1.報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查的情況，在報告編制前一年內(nèi)未受到公開譴責(zé)、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票均未超出基金合同規(guī)定的股票庫。

　　3、其他資產(chǎn)(單位：元)

　　4、基金持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)(單位：元)

　　5、投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細(xì)，應(yīng)閱讀本年度報告正文。

　　湘財合豐穩(wěn)定基金

　　(一)基金資產(chǎn)組合(單位：元)

　　(二)按行業(yè)分類的股票投資組合(單位：元)

　　本基金投資于穩(wěn)定類行業(yè)股票市值合計占投資股票總市值的88.72%。

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票基金明細(xì)(單位：元)

　　(四)股票投資組合重大變動

　　1、累計買入

　　2、累計賣出

　　3、買入成本總額及賣出收入總額

　　(五)債券投資類別組合(單位：元)

　　(六)債券投資明細(xì)(單位：元)

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未出現(xiàn)被監(jiān)管部門立案調(diào)查的情況，在報告編制前一年內(nèi)未受到公開譴責(zé)、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票均未超出基金合同規(guī)定的股票庫。

　　3、其他資產(chǎn)(單位：元)

　　4、基金持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)(單位：元)

　　5、投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細(xì)，應(yīng)閱讀本年度報告正文。

　　九、基金份額持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)

　　十、開放式基金份額變動情況

　　十一、重大事件揭示

　　1、本年度本基金管理人的基金管理業(yè)務(wù)、基金財產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)沒有發(fā)生訴訟事項。

　　2、本年度基金管理人、基金托管人及其高級管理人員沒有發(fā)生受到監(jiān)管部門稽查或處罰的任何情況。

　　3、本年度本系列基金未更換會計師事務(wù)所，本年度支付給普華永道中天會計師事務(wù)所有限公司審計費用為150，000.00元，該審計機構(gòu)對本基金提供審計服務(wù)的連續(xù)年限為2年。

　　4、本公司于2004年1月9日發(fā)布股東變更及更名公告，經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)，新疆證券有限責(zé)任公司、大慶石油管理局分別轉(zhuǎn)讓其所持本公司全部股權(quán)，荷蘭銀行有限公司通過股權(quán)受讓參股本公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司：37%；荷蘭銀行有限公司：33%；山東鑫源控股有限公司：30%。本公司名稱變更為湘財荷銀基金管理有限公司。

　　5、本公司于2004年1月12日發(fā)布湘財合豐價值優(yōu)化型系列證券投資基金分紅公告，合豐成長基金向權(quán)益登記日的基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.1元，合豐周期基金向權(quán)益登記日的基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.5元，合豐穩(wěn)定基金向權(quán)益登記日的基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.2元

　　6、本公司2004年1月16日發(fā)布公告，經(jīng)公司股東會、董事會批準(zhǔn)，報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，同意李克難先生辭去公司董事、總經(jīng)理職務(wù)；選舉林偉萌先生為公司董事、聘請其擔(dān)任總經(jīng)理。

　　7、本公司于2004年2月16日發(fā)布變更直銷銀行帳戶的公告，直銷銀行帳戶戶名自2004年2月16日起由“湘財合豐基金管理有限公司”變更為“湘財荷銀基金管理有限公司”。

　　8、本公司于2004年3月23日發(fā)布湘財合豐價值優(yōu)化型系列證券投資基金第三次分紅公告，合豐成長基金向權(quán)益登記日的基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.8元，合豐周期基金向權(quán)益登記日的基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.8元，合豐穩(wěn)定基金向權(quán)益登記日的基金份額持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.35元。

　　9、本公司于2004年4月27日發(fā)布關(guān)于開通開放式基金網(wǎng)上交易及短信業(yè)務(wù)的公告，自2004年4月30日起正式推出與銀聯(lián)電子支付有限公司合作開發(fā)的基金網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)，可在網(wǎng)上辦理基金帳戶開立、帳戶登記、基金認(rèn)購、基金申購、贖回、基金間轉(zhuǎn)換、資金劃轉(zhuǎn)及信息查詢等各項業(yè)務(wù)。

　　10、本公司于2004年5月25日發(fā)布公告，增加中國銀河證券有限責(zé)任公司、廣發(fā)證券股份有限公司、海通證券股份有限公司為本基金的代銷機構(gòu)。

　　11、本公司于2004年7月23日發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會審議批準(zhǔn)并報中國證監(jiān)會備案，聘任史博先生擔(dān)任湘財合豐周期基金經(jīng)理；曾昭雄先生不再擔(dān)任湘財合豐周期基金經(jīng)理。

　　12、本公司于2004年7月29日發(fā)布公告，鑒于公司股東變更，由股東提名并經(jīng)本公司股東會選舉，張世明、金巖石、李湘?zhèn)ァ⒄录斡駷樾碌墓蓶|董事、郭青峰為新的獨立董事；原股東董事劉強、馬明秀、李汝革、梅健、獨立董事田勁不再擔(dān)任本公司董事。另經(jīng)公司董事會審議通過并報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)：同意程國安先生辭去本公司董事、董事長職務(wù)，選舉章嘉玉女士為董事長；根據(jù)林偉萌總經(jīng)理提名，聘任蘇朗詩女士(SolangeRouschop)為副總經(jīng)理。

　　13、本公司于2004年8月2日發(fā)布公告，增加華泰證券有限責(zé)任公司、東方證券有限責(zé)任公司、漢唐證券有限責(zé)任公司為本基金的代銷機構(gòu)。

　　14、本公司于2004年8月13日發(fā)布關(guān)于湘財合豐系列基金申購費率優(yōu)惠的公告。

　　15、本公司于2004年8月16日發(fā)布公告，經(jīng)本公司股東會審議通過，并報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2004］122號文)，山東鑫源控股有限公司將所持有的本公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司現(xiàn)有股東湘財證券有限責(zé)任公司。變更后的股東及持股比例為：湘財證券有限責(zé)任公司：67%；荷蘭銀行有限公司：33%。

　　16、本公司于2004年8月23日發(fā)布公告，增加南京證券有限責(zé)任公司為本基金的代銷機構(gòu)。

　　17、本公司于2004年10月13日發(fā)布公告，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》和中國證監(jiān)會基金部《關(guān)于實施＜證券投資基金運作管理辦法＞有關(guān)問題的通知》的相關(guān)規(guī)定，本公司對《湘財合豐價值優(yōu)化型成長類行業(yè)證券投資基金、周期類行業(yè)證券投資基金、穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金基金契約》的相關(guān)條款做了相應(yīng)修改。

　　18、本公司于2004年11月3日發(fā)布公告，本系列基金的默認(rèn)分紅方式改為現(xiàn)金分紅。

　　19、本公司于2004年11月8日發(fā)布公告，對本系列基金的費率標(biāo)準(zhǔn)進行了調(diào)整。

　　20、本公司于2004年11月23日發(fā)布公告，本公司法定代表人變更手續(xù)已于2004年11月22日在國家工商總局辦理完畢。

　　21、本公司于2004年12月21日發(fā)布公告，增加平安證券有限責(zé)任公司、新時代證券有限責(zé)任公司、長城證券有限責(zé)任公司、招商證券有限責(zé)任公司、上海浦東發(fā)展銀行為代銷機構(gòu)。

　　22、本公司于2004年12月23日發(fā)布湘財合豐成長基金第三次分紅公告，以2004年12月21日已實現(xiàn)的可分配收益為基準(zhǔn)，湘財合豐成長基金向基金持有人按每10份基金份額派發(fā)紅利0.3元。

　　23、交易席位有關(guān)情況

　　根據(jù)中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，本公司通過比較多家證券經(jīng)營機構(gòu)的財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、研究水平后，湘財合豐價值優(yōu)化型系列行業(yè)證券投資基金租用了下表列示的券商席位進行交易。其中光大證券和招商證券為湘財合豐穩(wěn)定基金2004年度新增的交易席位。2004年湘財合豐價值優(yōu)化型系列行業(yè)證券投資基金通過各證券經(jīng)營機構(gòu)的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　湘財合豐成長基金

　　湘財合豐周期基金

　　湘財合豐穩(wěn)定基金

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人。

　　咨詢電話：010-88518989-8212公司網(wǎng)站：http：//www.xchyf.com

　　湘財荷銀基金管理有限公司

　　2005年3月30日