湘財(cái)荷銀行業(yè)精選投資基金2004年年度報(bào)告摘要

　　基金管理人:湘財(cái)荷銀基金管理有限公司

　　基金托管人:中國(guó)銀行股份有限公司

　　一、重要提示：

　　基金管理人湘財(cái)荷銀基金管理有限公司的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。本年度報(bào)告已經(jīng)全體董事(包括所有獨(dú)立董事)簽字同意，并由董事長(zhǎng)簽發(fā)。

　　基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年3月17日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、收益分配情況、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本年度報(bào)告摘要摘自年度報(bào)告正文，投資者欲了解詳細(xì)內(nèi)容，應(yīng)閱讀登載于本基金管理人國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站上的本年度報(bào)告正文。

　　二、基金簡(jiǎn)介

　　(一)基金名稱：湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金

　　基金簡(jiǎn)稱：湘財(cái)荷銀精選

　　交易代碼：162204

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2004年7月9日

　　報(bào)告期末基金份額總額：1，952，880，363.98

　　(二)基金投資目標(biāo)：追求資本的長(zhǎng)期持續(xù)增值，為投資者尋求高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資回報(bào)。

　　基金投資策略：全面引進(jìn)荷蘭銀行的投資管理流程，采用“自上而下”資產(chǎn)配置和行業(yè)類(lèi)別與行業(yè)配置，“自下而上”精選股票的投資策略，主要投資于具有國(guó)際、國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力比較優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期增值潛力的行業(yè)和企業(yè)的股票。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：70%×新華富時(shí)中國(guó)A600指數(shù)＋30%×中國(guó)國(guó)債指數(shù)(資訊 行情 論壇)

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金在證券投資基金中屬于風(fēng)險(xiǎn)較高的基金品種。

　　(三)基金管理人名稱：湘財(cái)荷銀基金管理有限公司

　　注冊(cè)地址：上海市武威路789號(hào)

　　辦公地址：北京市西三環(huán)北路11號(hào)為公商務(wù)中心E座

　　郵政編碼：100089

　　法定代表人：章嘉玉

　　總經(jīng)理：林偉萌

　　信息披露負(fù)責(zé)人：黃竹平

　　聯(lián)系電話：010-88518989？8035、8037、8031

　　傳真：010-68721958

　　電子信箱：irm＠xchyf.com

　　國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)址：http：//www.xchyf.com

　　(四)基金托管人名稱：中國(guó)銀行股份有限公司

　　注冊(cè)地址：北京西城區(qū)復(fù)興門(mén)內(nèi)大街1號(hào)

　　辦公地址：北京西城區(qū)復(fù)興門(mén)內(nèi)大街1號(hào)

　　郵政編碼：100818

　　國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)址：http：//www.bank-of-china.com

　　法定代表人：肖鋼

　　信息披露負(fù)責(zé)人：忻如國(guó)

　　電話：010-66594856

　　傳真：010-66594853

　　電子郵箱：xinruguo＠bank-of-china.com

　　(五)登載本年度報(bào)告正文的基金管理人互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址：http：//www.xchyf.com

　　本基金指定信息披露媒體：中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)

　　基金年度報(bào)告置備地點(diǎn)：基金管理人、基金托管人的住所

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、基金凈值表現(xiàn)及收益分配情況

　　(一)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較

　　2、累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比

　　注：1、本基金合同于2004年7月9日生效，截至報(bào)告日本基金合同生效未滿一年。

　　2、按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起六個(gè)月內(nèi)為建倉(cāng)期，截至報(bào)告日本基金的各項(xiàng)投資比例已達(dá)到基金合同第十四條(三)投資范圍、(四)投資組合中規(guī)定的各項(xiàng)比例。

　　3、凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)歷年收益率對(duì)比

　　(三)基金合同生效以來(lái)收益分配情況(單位：元)

　　四、基金管理人報(bào)告

　　(一)基金管理人情況

　　湘財(cái)荷銀基金管理有限公司(原名湘財(cái)合豐基金管理有限公司)是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)基金字［2002］37號(hào)文批準(zhǔn)，由湘財(cái)證券有限責(zé)任公司、山東鑫源控股有限公司、大慶石油管理局、新疆證券有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立，注冊(cè)資本1億元人民幣。2003年9月4日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)基金字［2003］102號(hào)文批準(zhǔn)，荷蘭銀行有限公司參股本公司，湘財(cái)合豐基金管理有限公司成為國(guó)內(nèi)首家通過(guò)存量股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式成立的合資基金公司，并更名為湘財(cái)荷銀基金管理有限公司。目前公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為湘財(cái)證券有限責(zé)任公司67%、荷蘭銀行有限公司33%。

　　報(bào)告期末湘財(cái)荷銀基金管理有限公司管理資產(chǎn)規(guī)模30.46億元，管理4只開(kāi)放式基金，分別為湘財(cái)合豐價(jià)值優(yōu)化型成長(zhǎng)類(lèi)行業(yè)證券投資基金、周期類(lèi)行業(yè)證券投資基金、穩(wěn)定類(lèi)行業(yè)證券投資基金、湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金。

　　(二)基金經(jīng)理基本情況

　　劉青山先生，36歲。1997年畢業(yè)于中國(guó)人民大學(xué)，獲管理學(xué)碩士學(xué)位，同年加入華夏證券基金管理部，參與華夏基金管理有限公司的籌建，先后在研究部和投資管理部從事行業(yè)研究及投資管理工作，并分別擔(dān)任業(yè)務(wù)經(jīng)理和高級(jí)經(jīng)理。2001年加入湘財(cái)證券有限責(zé)任公司，參與籌建湘財(cái)合豐基金管理有限公司并工作至今。7年基金從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有基金從業(yè)資格。

　　(三)遵規(guī)守信情況

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)以及基金合同的約定，本基金運(yùn)作整體合法合規(guī)，沒(méi)有出現(xiàn)損害基金份額持有人利益的行為。

　　(四)投資策略與業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　業(yè)績(jī)概述：本基金合同生效于2004年7月9日，從基金合同生效到2004年12月31日，荷銀精選基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)-1.12%，同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)收益率為-12.04%，而同期基金比較基準(zhǔn)收益率為-7.38%。

　　2004年回顧：

　　我們認(rèn)為影響2004年下半年市場(chǎng)走勢(shì)的因素主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：

　　首先，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的效果開(kāi)始逐步顯現(xiàn)，在宏觀調(diào)控的影響下，鋼鐵、汽車(chē)等周期性行業(yè)受到很大影響，并進(jìn)一步帶來(lái)整個(gè)市場(chǎng)的下跌。

　　其次，A股市場(chǎng)估值與國(guó)際市場(chǎng)的逐步接軌，給A股市場(chǎng)帶來(lái)向下重新估值的壓力。客觀的說(shuō)，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步開(kāi)放和國(guó)際化程度的提高，A股市場(chǎng)的估值與國(guó)際市場(chǎng)接軌是必然趨勢(shì)。而這一步伐在2004年下半年逐漸加快，A股市場(chǎng)估值水平與國(guó)際市場(chǎng)的接軌帶來(lái)的直接結(jié)果是部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)股票的價(jià)格甚至已經(jīng)低于國(guó)際估值水平。

　　第三，股權(quán)分置的問(wèn)題始終沒(méi)有找到很好的解決辦法，在資本市場(chǎng)的這一根本性問(wèn)題沒(méi)有得到解決以前，市場(chǎng)很難真正走出弱勢(shì)的形態(tài)。

　　第四，分類(lèi)表決的作用越來(lái)越大，保護(hù)流通股東權(quán)益的相關(guān)措施正在逐漸發(fā)揮作用。

　　在這一系列因素的影響下，2004年下半年的市場(chǎng)一直是持續(xù)的弱市。

　　2004年下半年本基金基本處于建倉(cāng)期，在這一期間，我們的主要投資策略是尋找不受宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響的細(xì)分行業(yè)中的龍頭企業(yè)，以及雖然所處行業(yè)受到宏觀調(diào)控的影響，但是企業(yè)本身具有持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力的股票。這一投資策略保證了荷銀精選在建倉(cāng)期仍然取得了穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。

　　2005年市場(chǎng)展望：

　　我們認(rèn)為2005年將是一個(gè)振蕩中構(gòu)建底部的一年，在這一年中市場(chǎng)將面臨很多新的投資機(jī)會(huì)，但同時(shí)也有很多不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控在2004年已經(jīng)取得初步成果，物價(jià)水平、信貸增長(zhǎng)、固定資產(chǎn)投資等指標(biāo)均顯示宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)逐步進(jìn)入正常運(yùn)行軌道，2005年中央將繼續(xù)保持宏觀調(diào)控政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著落，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將由加速增長(zhǎng)期步入穩(wěn)定增長(zhǎng)期。

　　而股權(quán)分置問(wèn)題中的博弈各方也將在逐步達(dá)成一致的道路上越走越近，2005年這一問(wèn)題有望得到突破性的解決方案，制度性的變化將給市場(chǎng)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。

　　保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金入市的渠道已經(jīng)打通，未來(lái)將有更多的機(jī)構(gòu)投資者參與到市場(chǎng)中來(lái)，而這些資金的加入將對(duì)市場(chǎng)形成有力的支持。

　　此外，市場(chǎng)前期的超跌放大帶來(lái)的恐慌已經(jīng)造成了市場(chǎng)的過(guò)度反應(yīng)，我們認(rèn)為市場(chǎng)的超跌已經(jīng)使很多公司的估值具備了很有吸引力的投資價(jià)值。

　　但我們認(rèn)為，存在投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，2005年仍然面臨一定的不確定性，主要的不確定來(lái)自兩個(gè)方面：宏觀調(diào)控可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速的放緩以及大盤(pán)股發(fā)行帶來(lái)的市場(chǎng)擴(kuò)容的壓力。

　　關(guān)于資本市場(chǎng)本質(zhì)的看法：

　　在確定投資策略之前，我們首先需要對(duì)市場(chǎng)的本質(zhì)做進(jìn)一步的思考。A股市場(chǎng)從2001年6月份的2245點(diǎn)下跌到現(xiàn)在的1300點(diǎn)過(guò)程中，經(jīng)歷了不同的階段，在這將近5年的持續(xù)下跌行情中，我們把市場(chǎng)的下跌歸咎于不同的原因，例如國(guó)有股減持、宏觀調(diào)控、與國(guó)際估值接軌、股權(quán)分置等等，并且在特定的時(shí)期市場(chǎng)往往將某一具體的原因過(guò)分強(qiáng)調(diào)放大。但是我們發(fā)現(xiàn)，即使在這一持續(xù)的下跌行情中，仍然有幾十只股票逆市創(chuàng)出新高。支持這些股票持續(xù)上漲的動(dòng)力，我們認(rèn)為正是來(lái)自于企業(yè)的透明、清晰的治理結(jié)構(gòu)和核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此，我們認(rèn)為政策、制度的調(diào)整帶來(lái)的只是短暫的交易機(jī)會(huì)，企業(yè)真正的投資價(jià)值來(lái)自于自身所具有的核心競(jìng)爭(zhēng)力和清晰的法人治理結(jié)構(gòu)。

　　2005年投資操作策略：

　　我們認(rèn)為2005年將是一個(gè)轉(zhuǎn)折之年，最困難的日子已經(jīng)過(guò)去，宏觀經(jīng)濟(jì)面、政策面和資金面等都對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)均形成有力的支持。我們所確定的2005年投資策略是：

　　尋找已經(jīng)完成行業(yè)整合，具有持續(xù)且穩(wěn)定的核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，我們認(rèn)為這樣的企業(yè)具有毛利率持久、穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)的優(yōu)點(diǎn)；

　　把握行業(yè)與個(gè)股配置的集中度，尋求投資組合的協(xié)調(diào)，防止因?yàn)橐粋�(gè)行業(yè)或者企業(yè)的變化對(duì)整個(gè)基金組合帶來(lái)過(guò)度的影響；

　　與同行業(yè)其他基金保持同質(zhì)性與差異性的和諧統(tǒng)一，對(duì)于基金重倉(cāng)持有的股票，我們將警惕其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)其中具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)股票我們也不回避，在尋求差異化方面，我們將重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭，具有相對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

　　五、基金托管人報(bào)告

　　本托管人依據(jù)《湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金基金合同》與《湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金托管協(xié)議》，自2004年7月9日起托管湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金(以下稱“湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金”或“本基金”)的全部資產(chǎn)。現(xiàn)根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》、《證券投資基金信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)＜年度報(bào)告的內(nèi)容與格式＞》及其他相關(guān)規(guī)定，出具本托管人報(bào)告。

　　1、本托管人在托管湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金期間，嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》和其他有關(guān)法規(guī)、基金合同以及托管協(xié)議的規(guī)定，誠(chéng)信地履行了基金托管人的職責(zé)，不存在損害湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金持有人利益的行為。

　　(1)本托管人履行安全保管基金資產(chǎn)的全部資產(chǎn)的職責(zé)，保證基金資產(chǎn)與自有資產(chǎn)等非基金資產(chǎn)嚴(yán)格分開(kāi)，維護(hù)基金的獨(dú)立賬戶，與本托管人的其他業(yè)務(wù)和其他基金的托管業(yè)務(wù)實(shí)行了嚴(yán)格的分賬管理。嚴(yán)格復(fù)核從基金資產(chǎn)中列支的各項(xiàng)費(fèi)用和基金的應(yīng)得利益，確保基金資產(chǎn)的完整。

　　(2)本基金的投資運(yùn)作包括本基金在股票一級(jí)市場(chǎng)、股票二級(jí)市場(chǎng)、證券交易所債券市場(chǎng)以及銀行間國(guó)債市場(chǎng)的交易等，本托管人嚴(yán)格根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)、基金合同的規(guī)定執(zhí)行基金管理人的投資指令，及時(shí)、準(zhǔn)確地完成了本基金的各項(xiàng)資金清算交割。本托管人對(duì)于本基金的任何資產(chǎn)的運(yùn)用、處分和分配，均具備正當(dāng)依據(jù)。

　　(3)本托管人對(duì)與基金資產(chǎn)相關(guān)的重大合同原件、因履行基金托管人職責(zé)而生成或收悉的記錄基金業(yè)務(wù)活動(dòng)的原始憑證、記賬憑證、基金賬冊(cè)、交易記錄等有妥善的保管。

　　2、本托管人在2004年度依照《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》和其他有關(guān)法規(guī)、《湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金基金合同》及《湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金托管協(xié)議》對(duì)湘財(cái)荷銀基金管理有限公司？？？湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金管理人的基金運(yùn)作進(jìn)行了必要的監(jiān)督。

　　(1)其在基金資產(chǎn)凈值的計(jì)算、基金份額申購(gòu)贖回價(jià)格的計(jì)算以及基金費(fèi)用開(kāi)支等方面遵守了《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《證券投資基金會(huì)計(jì)核算辦法》和其他有關(guān)法規(guī)、基金合同以及托管協(xié)議的規(guī)定；未發(fā)現(xiàn)其存在任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　(2)其對(duì)于基金單位的認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回等重要事項(xiàng)的安排符合基金合同等有關(guān)法律文件的規(guī)定。

　　(3)本托管人如實(shí)、及時(shí)、獨(dú)立地向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了關(guān)于湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金投資運(yùn)作方面的報(bào)告。

　　3、本托管人認(rèn)真復(fù)核了本年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)、收益分配情況、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、投資組合報(bào)告等內(nèi)容，認(rèn)為其真實(shí)、準(zhǔn)確和完整。

　　六、審計(jì)報(bào)告

　　本基金2004年年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告經(jīng)普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司審計(jì)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師簽字出具了普華永道中天審字(2005)第554號(hào)“無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告”。

　　七、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告

　　會(huì)計(jì)報(bào)表附注

　　1、主要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)

　　(a)會(huì)計(jì)年度

　　本基金會(huì)計(jì)年度為公歷1月1日起至12月31日止。本會(huì)計(jì)報(bào)表的實(shí)際編制期間為2004年7月9日(基金合同生效日)至2004年12月31日。

　　(b)記帳本位幣

　　本基金的記帳本位幣為人民幣。

　　(c)記帳基礎(chǔ)和計(jì)價(jià)原則

　　本基金的記帳基礎(chǔ)為權(quán)責(zé)發(fā)生制。除股票投資、交易所交易的債券投資和配股權(quán)證按市值計(jì)價(jià)外，所有報(bào)表項(xiàng)目均以歷史成本計(jì)價(jià)。

　　(d)基金資產(chǎn)的估值原則

　　上市交易的股票按其估值日在證券交易所掛牌的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)估值；估值日無(wú)交易的，以最近交易日的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)估值。首次公開(kāi)發(fā)行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和增發(fā)形成的暫時(shí)流通受限制的股票，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)估值。

　　證券交易所市場(chǎng)實(shí)行凈價(jià)交易的國(guó)債按其估值日在證券交易所掛牌的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)估值；估值日無(wú)交易的，以最近交易日的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)估值。證券交易所市場(chǎng)未實(shí)行凈價(jià)交易的企業(yè)債券、公司債券及可轉(zhuǎn)換債券按估值日收盤(pán)價(jià)減去債券收盤(pán)價(jià)中所含的債券應(yīng)收利息得到的凈價(jià)進(jìn)行估值；估值日無(wú)交易的，以最近交易日的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)計(jì)算所得的凈價(jià)估值。銀行間同業(yè)市場(chǎng)交易和未上市流通的債券按成本估值。

　　因持有股票而享有的配股權(quán)，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按估值日在證券交易所掛牌的該股票的市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)高于配股價(jià)的差額估值，計(jì)入“配股權(quán)證”科目。若市場(chǎng)交易收盤(pán)價(jià)低于配股價(jià)，則估值為零。實(shí)際投資成本與估值的差異計(jì)入“未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)”科目。

　　(e)證券投資基金成本計(jì)價(jià)方法

　　股票投資

　　買(mǎi)入股票于成交日確認(rèn)為股票投資。股票投資成本按成交日應(yīng)支付的全部?jī)r(jià)款入帳。賣(mài)出股票于成交日確認(rèn)股票差價(jià)收入。出售股票的成本按移動(dòng)加權(quán)平均法于成交日結(jié)轉(zhuǎn)。

　　(f)證券投資基金成本計(jì)價(jià)方法(續(xù))

　　債券投資

　　買(mǎi)入證券交易所交易的債券于成交日確認(rèn)為債券投資；買(mǎi)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)交易的債券于實(shí)際支付價(jià)款時(shí)確認(rèn)為債券投資。債券投資按成交日應(yīng)支付的全部?jī)r(jià)款入帳，其中所包含債券起息日或上次除息日至購(gòu)買(mǎi)日止的利息，作為應(yīng)收利息單獨(dú)核算，不構(gòu)成債券投資成本。

　　買(mǎi)入央行票據(jù)和零息債券視同到期一次性還本付息的附息債券，根據(jù)其發(fā)行價(jià)、到期價(jià)和發(fā)行期限按直線法推算內(nèi)含票面利率后，按上述會(huì)計(jì)處理方法核算。

　　賣(mài)出證券交易所交易的債券于成交日確認(rèn)債券差價(jià)收入；賣(mài)出銀行間同業(yè)市場(chǎng)交易的債券于實(shí)際收到全部?jī)r(jià)款時(shí)確認(rèn)債券差價(jià)收入。出售債券的成本按移動(dòng)加權(quán)平均法于成交日結(jié)轉(zhuǎn)。

　　(g)收入的確認(rèn)和計(jì)量

　　股票差價(jià)收入于賣(mài)出股票成交日按賣(mài)出股票成交總額與其成本和相關(guān)費(fèi)用的差額確認(rèn)證券交易所交易的債券差價(jià)收入于賣(mài)出成交日確認(rèn)；銀行間同業(yè)市場(chǎng)交易的債券差價(jià)收入于實(shí)際收到全部?jī)r(jià)款時(shí)確認(rèn)。債券差價(jià)收入按應(yīng)收取全部?jī)r(jià)款與其成本、應(yīng)收利息和相關(guān)費(fèi)用的差額確認(rèn)。

　　債券利息收入按債券票面價(jià)值與票面利率或內(nèi)含票面利率計(jì)算的金額確認(rèn)，在債券實(shí)際持有期內(nèi)逐日計(jì)提。存款利息收入按存款的本金與適用利率逐日計(jì)提。

　　股利收入按上市公司宣告的分紅派息比例計(jì)算的金額扣除由上市公司代扣代繳的個(gè)人所得稅后的凈額于除息日確認(rèn)。

　　買(mǎi)入返售證券收入按融出資金額及約定利率，在證券持有期內(nèi)采用直線法逐日計(jì)提。

　　(h)費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量

　　本基金的基金管理人報(bào)酬按前一日基金資產(chǎn)凈值1.5%的年費(fèi)率逐日計(jì)提。

　　本基金的基金托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值0.25%的年費(fèi)率逐日計(jì)提。

　　賣(mài)出回購(gòu)證券支出按融入資金額及約定利率，在回購(gòu)期限內(nèi)采用直線法逐日計(jì)提。

　　(i)實(shí)收基金

　　實(shí)收基金為對(duì)外發(fā)行的基金份額總額。每份基金份額面值為1.0000元。由于申購(gòu)和贖回引起的實(shí)收基金變動(dòng)分別于基金申購(gòu)確認(rèn)日及基金贖回確認(rèn)日認(rèn)列。上述申購(gòu)和贖回分別包括基金轉(zhuǎn)換所引起的轉(zhuǎn)入基金的實(shí)收基金增加和轉(zhuǎn)出基金的實(shí)收基金減少。

　　(j)未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)

　　未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)包括因投資估值而產(chǎn)生的未實(shí)現(xiàn)估值增值/(減值)和未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)平準(zhǔn)金。

　　未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)平準(zhǔn)金指在申購(gòu)或贖回基金份額時(shí)，申購(gòu)或贖回款項(xiàng)中包含的按未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)占基金凈值比例計(jì)算的金額。未實(shí)現(xiàn)利得/(損失)平準(zhǔn)金于基金申購(gòu)確認(rèn)日或基金贖回確認(rèn)日認(rèn)列。

　　(k)損益平準(zhǔn)金

　　損益平準(zhǔn)金指在申購(gòu)或贖回基金份額時(shí)，申購(gòu)或贖回款項(xiàng)中包含的按未分配基金凈收益/(累計(jì)基金凈損失)占基金凈值比例計(jì)算的金額。損益平準(zhǔn)金于基金申購(gòu)確認(rèn)日或基金贖回確認(rèn)日認(rèn)列，并于期末全額轉(zhuǎn)入未分配基金凈收益/(累計(jì)基金凈損失)。

　　(l)基金的收益分配政策

　　每一基金份額享有同等分配權(quán)。

　　本基金收益以現(xiàn)金形式分配，但投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)�現(xiàn)金紅利按分紅除息日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資。基金收益分配每年至少一次；如當(dāng)年基金合同生效未滿三個(gè)月，則不需分配收益。基金當(dāng)期收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配。基金當(dāng)年虧損，則不進(jìn)行收益分配。經(jīng)宣告的基金收益分配方案于分紅除權(quán)日從持有人權(quán)益轉(zhuǎn)出。

　　2、本報(bào)告期本基金無(wú)重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)和更正金額。

　　3、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易

　　(a)關(guān)聯(lián)方

　　關(guān)聯(lián)方名稱與本基金的關(guān)系

　　湘財(cái)荷銀基金管理有限公司基金發(fā)起人、基金管理人

　　基金注冊(cè)登記人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)

　　中國(guó)銀行股份有限公司基金托管人、基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)

　　湘財(cái)證券有限責(zé)任公司基金發(fā)起人、基金管理人的股東、

　　基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)

　　荷蘭銀行有限公司基金發(fā)起人、基金管理人的股東

　　山東鑫源控股有限公司基金管理人的原股東

　　根據(jù)湘財(cái)荷銀基金管理有限公司2004年8月16日的公告，湘財(cái)荷銀基金管理有限公司2004年第二次股東會(huì)審議通過(guò)，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)(證監(jiān)基金字［2004］122號(hào)文)，山東鑫源控股有限公司將所持有的本公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司現(xiàn)有股東湘財(cái)證券有限責(zé)任公司。變更后的股東及持股比例為：湘財(cái)證券有限責(zé)任公司：67%；荷蘭銀行有限公司：33%。上述股權(quán)變更事項(xiàng)，已按有關(guān)規(guī)定在國(guó)家工商總局辦理完畢變更登記及注冊(cè)手續(xù)。

　　下述關(guān)聯(lián)交易均在正常業(yè)務(wù)范圍內(nèi)按一般商業(yè)條款訂立。

　　(b)通過(guò)關(guān)聯(lián)方席位進(jìn)行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場(chǎng)傭金率計(jì)算，以扣除由中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司收取，并由券商承擔(dān)的證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金后的凈額列示。

　　該類(lèi)傭金協(xié)議的服務(wù)范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場(chǎng)信息服務(wù)。

　　(c)基金管理人報(bào)酬

　　支付基金管理人湘財(cái)荷銀基金管理有限公司的基金管理人報(bào)酬按前一日基金資產(chǎn)凈值1.5%的年費(fèi)率計(jì)提，逐日累計(jì)至每月月底，按月支付。其計(jì)算公式為：日基金管理人報(bào)酬＝前一日基金資產(chǎn)凈值X1.5%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金在本會(huì)計(jì)期間需支付基金管理人報(bào)酬15，039，251.42元。

　　(d)基金托管費(fèi)

　　支付基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司的基金托管費(fèi)按前一日基金資產(chǎn)凈值0.25%的年費(fèi)率計(jì)提，逐日累計(jì)至每月月底，按月支付。其計(jì)算公式為：日基金托管費(fèi)＝前一日基金資產(chǎn)凈值X0.25%/當(dāng)年天數(shù)。

　　本基金在本會(huì)計(jì)期間需支付基金托管費(fèi)2，506，541.92元。

　　(e)由關(guān)聯(lián)方保管的銀行存款余額及由此產(chǎn)生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司保管，并按銀行間同業(yè)利率計(jì)息。基金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為22，778，383.98元。本會(huì)計(jì)期間由基金托管人保管的銀行存款產(chǎn)生的利息收入為2，928，379.53元。

　　(f)與關(guān)聯(lián)方通過(guò)銀行間同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行的債券交易

　　本基金在本會(huì)計(jì)期間與基金托管人中國(guó)銀行股份有限公司通過(guò)銀行間同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行的債券交易如下：

　　本基金在本會(huì)計(jì)期間與基金管理人的股東湘財(cái)證券有限責(zé)任公司通過(guò)銀行間同業(yè)市場(chǎng)進(jìn)行的債券交易如下：

　　(a)關(guān)聯(lián)方持有的基金份額

　　4、主要稅項(xiàng)

　　根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局財(cái)稅字［2002］128號(hào)《關(guān)于開(kāi)放式證券投資基金有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》、財(cái)稅字［2004］78號(hào)《關(guān)于證券投資基金稅收政策的通知》及其他相關(guān)稅務(wù)法規(guī)和實(shí)務(wù)操作，主要稅項(xiàng)列示如下：

　　(a)以發(fā)行基金方式募集資金，不屬于營(yíng)業(yè)稅征收范圍，不征收營(yíng)業(yè)稅。

　　(b)基金買(mǎi)賣(mài)股票、債券的差價(jià)收入，自2004年1月1日起繼續(xù)免征營(yíng)業(yè)稅。

　　(c)基金買(mǎi)賣(mài)股票、債券的差價(jià)收入，自2004年1月1日起繼續(xù)免征企業(yè)所得稅。

　　對(duì)基金取得的股票的股息、紅利收入以及企業(yè)債券的利息收入，由上市公司和發(fā)行債券的企業(yè)在向基金派發(fā)股息、紅利、利息時(shí)代扣代繳20%的個(gè)人所得稅，暫不征收企業(yè)所得稅。

　　5、流通受限制不能自由轉(zhuǎn)讓的基金資產(chǎn)

　　流通受限制不能自由轉(zhuǎn)讓的股票

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的政策規(guī)定，2000年5月18日起新股發(fā)行時(shí)不再單獨(dú)向基金配售新股。基金可比照個(gè)人投資者和一般法人、戰(zhàn)略投資者參與新股認(rèn)購(gòu)。其中基金作為一般法人或戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)的新股，根據(jù)基金與上市公司所簽訂申購(gòu)協(xié)議的規(guī)定，在新股上市后的約定期限內(nèi)不能自由轉(zhuǎn)讓；基金作為個(gè)人投資者參與網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉(zhuǎn)讓。此外，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字［2002］54號(hào)文《關(guān)于向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知》及其配套規(guī)定，自2002年5月20日起，恢復(fù)向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計(jì)申購(gòu)總額不得超過(guò)基金按規(guī)定可申購(gòu)的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止由于認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股而持有的流通受限制股票情況如下：

　　八、投資組合報(bào)告

　　(一)本報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合(單位：元)

　　(二)按行業(yè)分類(lèi)的股票投資組合(單位：元)

　　(三)本報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　(單位：元)

　　(四)股票投資組合重大變動(dòng)

　　1、累計(jì)買(mǎi)入占期末凈值2%的股票明細(xì)

　　2、累計(jì)賣(mài)出占期末凈值2%的股票明細(xì)

　　3、買(mǎi)入成本總額及賣(mài)出收入總額

　　(五)債券投資類(lèi)別組合(單位：元)

　　(六)債券投資明細(xì)(單位：元)

　　(七)投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體未出現(xiàn)被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查的情況，在報(bào)告編制前一年內(nèi)未受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票均未超出基金合同規(guī)定的股票庫(kù)。

　　3、其他資產(chǎn)(單位：元)

　　4、基金持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)(單位：元)

　　5、投資者欲了解本報(bào)告期末基金投資的所有股票明細(xì)，應(yīng)閱讀登載于本基金管理人網(wǎng)站的年度報(bào)告正文。

　　九、基金份額持有人戶數(shù)、持有人結(jié)構(gòu)

　　十、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)情況

　　十一、重大事項(xiàng)揭示

　　1、本年度本基金管理人的基金管理業(yè)務(wù)、基金財(cái)產(chǎn)、基金托管業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生訴訟事項(xiàng)。

　　2、本年度基金管理人、基金托管人及其高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生受到監(jiān)管部門(mén)稽查或處罰的任何情況。

　　3、本年度本基金未更換會(huì)計(jì)師事務(wù)所，本年度支付給普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司審計(jì)費(fèi)用為100，000.00元，該審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)本基金提供的審計(jì)服務(wù)的年限為1年。

　　4、本基金經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)基金字［2004］58號(hào)文批準(zhǔn)發(fā)起設(shè)立，本公司于2004年5月31日發(fā)布招募說(shuō)明書(shū)和發(fā)行公告，發(fā)行募集期為2004年6月3日到2004年7月5日。

　　5、發(fā)行募集結(jié)束后，由普華永道中天會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司普華永道中天驗(yàn)字(2004)第108號(hào)驗(yàn)資報(bào)告予以驗(yàn)證，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金部函［2004］23號(hào)文備案確認(rèn)，基金合同于2004年7月9日生效。

　　6、本公司2004年7月19日發(fā)布公告，本基金于2004年7月21日開(kāi)始辦理日常申購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　7、本公司于2004年7月23日發(fā)布公告，經(jīng)公司董事會(huì)審議批準(zhǔn)并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案，曾昭雄先生不再兼任湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金經(jīng)理。

　　8、本公司于2004年7月29日發(fā)布公告，鑒于公司股東變更，由股東提名并經(jīng)本公司股東會(huì)選舉，張世明、金巖石、李湘?zhèn)ァ⒄录斡駷樾碌墓蓶|董事、郭青峰為新的獨(dú)立董事；原股東董事劉強(qiáng)、馬明秀、李汝革、梅健、獨(dú)立董事田勁不再擔(dān)任本公司董事。另經(jīng)公司董事會(huì)審議通過(guò)并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)：同意程國(guó)安先生辭去本公司董事、董事長(zhǎng)職務(wù)，選舉章嘉玉女士為董事長(zhǎng)；根據(jù)林偉萌總經(jīng)理提名，聘任蘇朗詩(shī)女士(SolangeRouschop)為副總經(jīng)理。

　　9、本公司于2004年8月16日發(fā)布公告，經(jīng)本公司股東會(huì)審議通過(guò)，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)基金字［2004］122號(hào)文核準(zhǔn)，山東鑫源控股有限公司將所持有的本公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司現(xiàn)有股東湘財(cái)證券有限責(zé)任公司。變更后的股東及持股比例為：湘財(cái)證券有限責(zé)任公司：67%；荷蘭銀行有限公司：33%。

　　10、本公司于2004年8月23日發(fā)布公告，增加南京證券有限責(zé)任公司為本基金的代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)；本公司于2004年12月21日發(fā)布公告，增加平安證券有限責(zé)任公司、新時(shí)代證券有限責(zé)任公司、長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司、招商證券有限責(zé)任公司為本基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。

　　11、本公司2004年9月7日發(fā)布公告，本基金定于2004年9月9日起開(kāi)始辦理日常贖回及基金間轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)。

　　12、本公司2004年9月23日發(fā)布公告，為滿足廣大投資者的理財(cái)需求，本公司決定從2004年9月27日開(kāi)始正式推出“湘財(cái)荷銀行業(yè)精選基金定期定額投資計(jì)劃”。

　　13、本公司于2004年10月13日發(fā)布公告，根據(jù)《證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金部《關(guān)于實(shí)施＜證券投資基金運(yùn)作管理辦法＞有關(guān)問(wèn)題的通知》的相關(guān)規(guī)定，本公司對(duì)《湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金基金契約》的相關(guān)條款做了相應(yīng)修改。

　　14、本公司于2004年11月3日發(fā)布公告，本基金的默認(rèn)分紅方式改為現(xiàn)金分紅。

　　15、本公司于2004年11月8日發(fā)布公告，對(duì)本基金的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整

　　16、本公司于2004年11月23日發(fā)布公告，公司法定代表人變更手續(xù)已于2004年11月22日在國(guó)家工商總局辦理完畢。

　　17、交易席位有關(guān)情況

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，本公司通過(guò)比較多家證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況、研究水平后，湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金租用了下表列示的券商席位進(jìn)行交易。2004年7月9日(本基金合同生效日)至12月31日湘財(cái)荷銀行業(yè)精選證券投資基金通過(guò)各證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的席位買(mǎi)賣(mài)證券的交易量及支付的傭金如下：

　　投資者對(duì)本報(bào)告書(shū)如有疑問(wèn)，可咨詢本基金管理人。

　　咨詢電話：010-88518989-8212公司網(wǎng)站：http：//www.xchyf.com

　　湘財(cái)荷銀基金管理有限公司

　　2005年3月30日