中融融華債券型基金2004年年度報告摘要

　　基金管理人：中融基金管理有限公司

　　基金托管人：中國光大銀行

　　送出日期：2005年3月30日

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　基金托管人--中國光大銀行根據本基金合同規定，于2005年3月21日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、收益分配情況、財務會計報告和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：中融融華債券型基金

　　基金代碼：121001

　　深交所行情代碼：161201

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2003年4月16日

　　期末基金份額總額：512，785，040.38份

　　(二)基金投資目標

　　“追求低風險的穩定收益”，即以債券投資為主，穩健收益型股票投資為輔，在有效控制風險的前提下，謀求基金投資收益長期穩定增長。

　　基金投資策略

　　本基金在資產類型選擇上，除保留適當的現金準備以應對基金持有人日常贖回外，投資對象以債券(國債、金融債和包括可轉債在內的AAA級企業債)為主，以穩健收益型股票為輔。債券投資不少于基金資產凈值的40%，持倉比例相機變動范圍是40？95%，股票投資的最大比例不超過40%，持倉比例相機變動范圍是0？40%，除了預期有利的趨勢市場外，原則上股票投資比例控制在20%以內。本基金具體投資策略包括以下三個方面：

　　1、采取自上而下的投資分析方法，根據國內外經濟形勢，在經濟景氣觀測的基礎上，綜合分析真實經濟因素、物價水平變化趨勢、國債政策趨勢、貨幣市場與財政貨幣政策因素，研判市場投資環境的變化趨勢，給資產配置決策提供指導。作為債券型基金，本基金重點關注利率趨勢研判，根據未來利率變化趨勢和證券市場環境變化趨勢，主動調整債券資產配置及其投資比例。

　　2、根據收益率、流動性與風險匹配原則以及證券的低估值原則建構投資組合，合理配置不同市場和不同投資工具的投資比例，并根據投資環境的變化相機調整。

　　3、擇機適當利用債券逆回購工具、無風險套利和參與一級市場承銷或申購等手段，規避利率風險，增加盈利機會。

　　在將來衍生工具市場得到發展的情況下，本基金將使用衍生產品市場，控制風險，并把握獲利機會。

　　基金業績比較基準

　　比較基準＝80%×中信全債指數＋20%×中信(股票)指數

　　風險收益特征

　　本基金屬于預期風險相對可控、預期收益相對穩定的低風險基金品種，具有風險低、收益穩的特征，預期長期風險回報高于單純的債券基金品種，低于以股票為主要投資對象的基金品種。

　　(三)基金管理人名稱：中融基金管理有限公司

　　China Dragon Fund Management Co.， Ltd.

　　信息披露負責人：周光林

　　聯系電話：(0755)82904120

　　傳真：(0755)82904010

　　電子郵箱：zhgl＠zrfund.com

　　(四)基金托管人名稱：中國光大銀行

　　信息披露負責人：張建春

　　聯系電話：(010)68560675

　　傳真： (010)68560661

　　電子郵箱：zjc＠cebbank.com

　　(五)登載年度報告正文的管理人互聯網網址：http：//www.zrfund.com

　　年度報告置備地點：深圳市福田區深南大道投資大廈第三層 中融基金管理有限公司

　　二、主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　(一) 主要財務指標

　　注：以上所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如基金申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、 中融融華債券型基金歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　2、 基金合同生效以來中融融華債券型基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　3、 基金合同生效以來歷年中融融華債券型基金凈值增長率與業績比較基準收益率對比圖

　　(三)收益分配情況

　　三、管理人報告

　　(一)基金管理人及基金經理簡介

　　中融基金管理有限公司(簡稱“本公司”、“本基金管理人”)經中國證券監督管理委員會批準，于2002年6月13日正式成立。公司由河北證券有限責任公司、國信證券有限責任公司、長城證券有限責任公司、浙江省國際信托投資公司、華寶信托投資有限責任公司等5家機構共同發起設立，注冊資本為1億元人民幣，注冊地深圳。

　　經本基金管理人2004年臨時股東會審議通過，并經中國證監會證監基金字［2004］212號文批準，從2004年12月31日起，本基金管理人原股東河北證券有限責任公司、長城證券有限責任公司、國信證券有限責任公司、浙江國際信托投資公司、華寶信托投資有限責任公司將其持有100%出資全部轉讓給國家開發投資公司、國投電力(資訊 行情 論壇)公司和國投弘泰信托投資有限公司。轉讓后，本基金管理人股東及出資比例為：國家開發投資公司4%、國投電力公司45%、國投弘泰信托投資有限公司51%。本公司已按有關規定于2004年12月31日在深圳市工商局辦理完畢工商變更登記相關手續。

　　截止2004年12月底，本公司管理的基金共有三只，一只為封閉式基金-基金融鑫(資訊 行情 論壇)，擴募后的基金份額為8億份。另兩只為開放式基金：一只為中融融華債券型基金(即本基金)，于2003年4月16日成立，首發規模為25.87億份；一只為中融景氣行業證券投資基金，于2004年4月29日成立，首發規模為21.96億份。

　　本基金的基金經理邢修元先生，南開大學國際金融專業畢業，經濟學博士。1993年以來，一直從事證券投資與研究工作，具有10年以上證券從業經驗。1993年？1996年在平安保險公司、平安證券從事證券自營投資和策略研究工作。1996年？2002年先后任國信證券投資研究中心總經理助理、投資研究部經理兼投資經理，從事證券投資研究與投資管理工作。2002年加入中融基金管理有限公司，歷任研究部總監、總經理助理兼基金投資部總監。從2003年4月中融融華債券型基金成立之日起任本基金基金經理。

　　(二)基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人遵守《證券投資基金法》及其配套法規和《中融融華債券型證券投資基金基金合同》等有關規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，遵循“研究創造價值，有效控制風險，長期投資，不斷創新”的投資理念，在合法合規的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金的投資決策日益規范，基金運作整體合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　2004年融華基金股票投資可概括為一季度加倉、二季度減倉、三季度和四季度繼續“防守”和結構調整。在年初，特別是在《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》出臺后股市處于強勢的背景下，融華基金采取了比較進取的股票投資策略，股票倉位最高的時候達到39%，接近融華基金合同規定的40%的上限，在持股結構上，我們還是以水電、機場、港口等為重倉股，試圖通過結構來平衡風險。

　　二季度，隨著4月份國家宏觀調控政策的出臺和實施，市場開始單邊下跌走勢，操作上，我們在年初大幅減持了鋼鐵股和調低石化股的持倉比例，在4月份開始進一步減持其它周期類股票如地產、汽車等，將資金向能源、電力、港口基建、食品飲料等受調控影響較小的行業集中，并降低股票持倉比例。三季度融華基金股票投資比例有所下降，主要策略是調整持股結構，降低持股的集中度。在選擇性地增持武鋼股份(資訊 行情 論壇)等周期類個股的同時，提高了深赤灣(資訊 行情 論壇)等基本面突出股票的投資比例。四季度融華基金股票投資仍然采取“偏淡”的防守策略，股票總體比例保持在較低的水平，進一步增持了毛利率能保持相對穩定，特別是一些具有業務壟斷優勢公司股票，如機場、港口和公路等行業股票，力圖降低股票投資風險。

　　債券投資方面，04年融華基金總體上操作以突出風險控制為主，國債持債結構以一年內到期的短期債和收益率較好的浮動利率債券為主，基本上回避了國債市場的利率上升風險。可轉債投資則采取適度分散策略，控制總體投資比例，下半年增持了部分具有良好基本面的新轉債，為05年投資布局。

　　融華基金04年投資上需要重點反思的是，二季度對本輪下跌行情認識不夠充分，股票減倉力度不夠，對可轉債的收益率估計偏樂觀，融華基金在04年未能取得更滿意的收益率，我們向投資者深表歉意。

　　展望05年，宏觀經濟有望軟著落，我們預期GDP和投資增長速度繼續回落，匯率和利率有一定的上升壓力，但同時，與股市相關的一些“體制”因素也將趨于明朗，相應地，我們將遵循“由下而上”的策略，重點選擇毛利率能保持穩定、具有一定經營壟斷優勢的行業和公司進行投資；債券投資方面，適度提高“久期”，有效平衡風險收益，努力在05年為持有人取得更好的收益。

　　四、托管人報告

　　本基金托管人？？？中國光大銀行，依據《中融融華債券型證券投資基金基金合同》和《中融融華債券型證券投資基金托管協議》，托管中融融華債券型證券投資基金。

　　2004年度，中國光大銀行在中融融華債券型證券投資基金托管過程中，嚴格遵守了《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他法律法規、相關實施準則、基金合同、托管協議等的規定，依法安全保管了基金的全部資產，對中融融華債券型證券投資基金的投資運作進行了全面的會計核算和應有的監督，向基金管理人提出了意見和建議。按規定如實、獨立地向監管機構提交了本基金運作情況報告，沒有發生任何損害基金份額持有人利益的行為，誠實信用、勤勉盡責地履行了作為基金托管人所應盡的義務。

　　2004年度，中國光大銀行依據《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他法律法規、相關實施準則、基金合同、托管協議等的規定，對基金管理人？？？中融基金管理有限公司的投資運作、信息披露等行為進行了復核、監督，未發現基金管理人在投資運作、基金資產凈值的計算、基金份額申購贖回價格的計算、基金費用開支等方面存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人依法對基金管理人？？？中融基金管理有限公司編制的“中融融華債券型證券投資基金2004年度報告”進行了復核，認為報告中相關財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容是真實、準確和完整的。

　　中國光大銀行基金托管部

　　五、審計報告

　　經安永華明會計師事務所審計，注冊會計師為本基金出具了無保留意見的審計報告。

　　六、財務會計報告

　　(一)年度會計報表

　　中融融華債券型證券投資基金

　　資產負債表

　　2004年12月31日

　　人民幣元

　　基金管理人 基金托管人

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　中融融華債券型證券投資基金

　　經營業績表

　　2004年度

　　人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　中融融華債券型證券投資基金

　　基金凈值變動表

　　2004年度

　　人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　中融融華債券型證券投資基金

　　基金收益分配表

　　2004年度

　　人民幣元

　　所附附注為本會計報表的組成部分

　　(二)會計報表附注

　　1. 主要會計政策及會計估計

　　除如下所述事項外，本報告期所采用的會計政策、會計估計與最近一期年度報告相一致：

　　2004年1月1日至5月31日，本基金的債券買賣根據實際凈價交易量的0.01%計提席位使用費；2004年6月1日起，本基金在計提債券席位使用費時扣減相應的經手費和證管費，即上海債券買賣根據實際凈價交易量的0.01%減經手費和證管費計算；深圳債券買賣根據實際凈價交易量的0.01%減經手費計算。

　　2. 關聯方關系及交易

　　(1)關聯方關系

　　本報告期內關聯方關系變更情況已詳列于附注19。

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(2)通過關聯方席位進行的交易

　　上述傭金按市場傭金率計算，并已扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(3)基金管理人及托管人報酬

　　1. 基金管理人報酬

　　基金管理費

　　A. 基金管理費按前一日的基金資產凈值的0.75%的年費率計提，計算方法如下：

　　H＝E×0.75%/當年天數

　　H為每日應支付的基金管理費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　B.基金管理費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支付給基金管理人。本基金于本期應支付基金管理人管理費共人民幣5，810，500.98元，其中已支付基金管理人人民幣5，499，643.66元，尚余人民幣310，857.32元未支付。(2003期間共提取管理費10，567，894.19元)

　　2. 基金托管人報酬

　　基金托管費

　　A. 基金托管費按前一日的基金資產凈值的0.2%的年費率計提。計算方法如下：

　　H＝E×0.2%/當年天數

　　H為每日應支付的基金托管費

　　E為前一日的基金資產凈值

　　A.基金托管費每日計算，逐日累計至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前兩個工作日內從基金資產中一次性支取。本基金于本期應支付基金托管人托管費共人民幣1，549，466.90元，其中已支付基金托管人人民幣1，466，571.64元，尚余人民幣82，895.26元未支付。(2003期間共提取托管費2，818，105.12元)

　　3. 流通轉讓受到限制的基金資產

　　本基金截至2004年12月31日止流通轉讓受到限制的股票情況如下：

　　七、基金投資組合報告(截止2004年12月31日)

　　(一)基金資產組合情況

　　基金資產組合圖

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　(三)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于中融基金管理有限公司網站(http：//www.zrfund.com)的年度報告正文

　　(四)股票投資組合的重大變動(2004-01-01至2004-12-31)

　　1. 累計買入價值超出期初基金資產凈值2%的股票明細

　　2. 累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%的股票明細

　　3. 買入股票成本總額及賣出股票收入總額

　　(五)按券種分類的債券投資組合

　　(六)債券投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1. 報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，且在報告編制前一年內未受到公開譴責、處罰。

　　2. 基金投資的前十名股票中，均屬于基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　3. 其他資產構成：

　　4. 處于轉股期的可轉換債券明細：

　　八、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　九、開放式基金份額變動

　　十、重大事件揭示

　　(一)關于本基金管理人管理的中融融華基金、中融景氣基金商標糾紛訴訟案件的情況說明

　　杭州中融投資管理有限公司(以下簡稱“杭州中融”)于2003年4月9日起訴中融基金管理有限公司(本基金管理人)發起的中融融華基金侵犯了該公司的商標專用權，提出賠償人民幣50萬元等訴訟請求，經過公開審理，北京市第一中級人民法院于2003年12月4日判決本基金管理人勝訴，駁回原告杭州中融投資管理有限公司的訴訟請求。杭州中融不服判決，提出上訴，2004年3月19日，經北京高級人民法院(2004)高民終字第136號民事判決書作出判決：駁回上訴，維持原判。

　　2004年3月22日杭州中融以上述相同理由，在杭州中級人民法院起訴本基金管理人發起的另一只基金中融景氣基金侵犯了杭州中融的商標專用權，提出賠償人民幣1元等訴訟請求，經杭州中級人民法院(2004)杭民三初字第118號民事判決書判決：一、本基金管理人停止使用侵犯杭州中融注冊商標專用權的“中融景氣行業證券投資基金”的名稱；二、本基金管理人在《中國證券報》登報向杭州中融賠禮道歉。本基金管理人不服判決，提出上訴，2004年12月22日，經浙江省高級人民法院(2004)浙民三終字第153號民事判決書判決：一、撤銷(2004)杭民三初字第118號民事判決；二、駁回杭州中融的訴訟請求。

　　(二)本基金管理人的股權變更

　　經本基金管理人2004年臨時股東會審議通過，并經中國證監會證監基金字［2004］212號文批準，從2004年12月31日起，本基金管理人原股東河北證券有限責任公司、長城證券有限責任公司、國信證券有限責任公司、浙江國際信托投資公司、華寶信托投資有限責任公司將其持有100%出資全部轉讓給國家開發投資公司、國投電力公司和國投弘泰信托投資有限公司。轉讓后，本基金管理人股東及出資比例為：國家開發投資公司4%、國投電力公司45%、國投弘泰信托投資有限公司51%。本公司已按有關規定于2004年12月31日在深圳市工商局辦理完畢工商變更登記相關手續，并已按規定于2005年1月4日在中國證券報、證券時報和上海證券報予以公告。

　　(三)本基金報告期內的收益分配事項如下：

　　(四)本基金租用專用交易席位事宜的情況

　　本管理人在租用證券機構席位上符合中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字［1998］29號)中關于“每只基金通過一個證券經營機構買賣證券的年成交量，不得超過該基金買賣證券年成交量的30%”的規定。

　　我公司在對租用席位的證券經營機構的財務狀況、經營狀況、研究服務水平進行了比較后，本基金在報告期內終止了與大通證券股份有限公司、中國國際金融有限公司的席位租用協議。

　　本報告期內，各席位券商股票、債券及回購交易和傭金情況如下：

　　1. 租用席位所屬券商基本情況

　　2. 股票交易情況

　　3. 債券交易情況

　　4. 回購交易情況

　　5. 傭金情況

　　6. 席位租用變化情況：

　　十一、備查文件目錄

　　(一)《關于同意中融融華債券型證券投資基金設立的批復》(證監基金字［2003］18號)

　　(二)《中融融華債券型證券投資基金基金合同》

　　(三)《中融融華債券型證券投資基金托管協議》

　　(四)中融基金管理有限公司營業執照、公司章程及基金管理人業務資格批件

　　(五)本報告期內在中國證監會指定信息披露報刊上披露的信息公告原文

　　(六)中融融華債券型證券投資基金2004年度報告原文

　　查閱地點：深圳市福田區深南大道投資大廈第三層

　　網址：http：//www.zrfund.com

　　中融基金管理有限公司

　　二零零五年三月三十日上海證券報