裕隆證券投資基金2004年年度報告摘要

　　重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經三分之二以上獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。

　　本基金的托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2005年3月28日復核了本報告中的財務指標、財務會計報告、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　一、基金簡介

　　(一)基金簡稱：基金裕隆(資訊 行情 論壇)

　　基金代碼：184692

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年6月15日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　基金合同存續期：15年

　　上市地點：深圳證券交易所

　　上市時間：1999年6月24日

　　(二)投資目標：為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并主要通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型上市公司來實現基金的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據上市公司的預期收益和發展潛力，通過投資于業績能夠保持長期可持續增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型公司來實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　(三)基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　信息披露負責人：李全

　　聯系電話：0755-83169999

　　傳真：0755-83195140

　　電子郵箱：webmaster＠boshi.com.cn

　　(四)基金托管人名稱：中國農業銀行

　　信息披露負責人：李芳菲

　　聯系電話：010-68424199

　　傳真：010-68424181

　　電子郵箱：lifangfei＠abchina.com

　　(五)登載基金年度報告正文的管理人互聯網網址：http：//www.boshi.com.cn

　　年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人處

　　二、主要財務指標

　　(一)主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，例如，封閉式基金交易傭金等，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)、凈值表現

　　1、歷史各時間段基金凈值增長率表

　　2、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　3、圖示基金過往三年每年的凈值增長率

　　(三)、基金收益分配情況

　　在最近三年本基金未進行收益分配。

　　三、基金管理人報告

　　(一)基金管理人和基金經理簡介

　　博時基金管理有限公司經中國證監會證監基金字［1998］26號文批準設立。公司股東為金信信托投資股份有限公司、中國長城資產管理公司、招商證券股份有限公司和廣廈建設集團有限責任公司，注冊資本為1億元人民幣。

　　包周榮先生，1967年出生，雙學士學歷。1991年畢業于清華大學機械制造和應用數學專業，獲工學和理學學士學位。1991年至1999年先后在陜西省證券公司上海業務部、上海證大(行情 論壇)投資管理有限公司工作。1999-2000年在嘉實基金管理公司任基金經理；2000-2001年在華夏基金管理公司任基金經理助理。2001年3月起任上海證大投資管理有限公司投資管理部經理。2002年12月23日入博時基金管理有限公司，自2003年1月起任基金裕隆基金經理。

　　(二)本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》及其各項實施細則、《裕隆證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有發生損害基金持有人利益的行為。

　　(三)本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　本基金年度業績表現：

　　截止2004年12月31日，裕隆基金單位凈值為0.9657元，年凈值增長率為-10.52%，同期上證綜指下跌了15.40%，上證180(資訊 行情 論壇)下跌16.49%，深圳綜指下跌了16.59%，超出了市場基準，但取得了負的收益。

　　裕隆基金合同回顧：

　　本基金屬于成長價值型基金，主要投資于業績能夠持續增長的上市公司和市場價值被低估的平穩型上市公司；股票投資不超過資產凈值的80%，國債投資不低于資產凈值的20%。

　　不斷地進行契約回顧是表明本基金經理在投資過程中將基金契約放在最最重要的地位，也就是在投資過程中作任何投資決策時都將持有人的利益放在首位，即在承受合理的市場風險的情況下努力為持有人謀取長期穩定的收益。

　　本基金經理的投資原則：

　　在整個投資決策和操作過程中，采取穩健的投資策略，即以風險可控為投資準則而不是以預期收益為投資準則；投資組合的構建原則是以均衡為主，充分考慮流通性和可操作性，即個股選擇是在公司基本面研究的基礎上，根據其市場交易價格和周期波動特性進行投資操作，在具體執行中不謀求影響交易價格；投資目標是在具體的操作過程中以追求符合投資流程的一致性為目標，即：檢討每次買賣操作是否依據同一個投資流程和投資原則，本基金經理相信投資流程的一致性才有可能體現基金合理收益的長期性；投資收益(或虧損)是通過市場的自然波動，根據投資流程的完成來實現的。本基金經理在每一次具體的操作中努力使得基金的投資組合更具實質價值。

　　投資組合的構建原則是：個股以是否具有較長的投資價值作為選擇依據；組合的取舍是以是否能夠提升組合整體的實質價值為評判依據，整體組合是否合理是由市場表現來進行評判。

　　在基金的管理過程中，追求投資流程和投資原則的一致性！

　　2004年投資回顧：

　　2004年我國經濟在宏觀調控背景下繼續保持了9%以上的速度高速增長，對世界經濟的影響越來越大。我國經濟在2004年體現了以下特點：政府減免部分農業稅和增加農民補貼，使得農民收入得到實惠；房地產價格出現較大漲幅，引起廣泛爭論；能源，運輸出現瓶頸，“電荒煤荒”叫聲不斷；外貿繼續大幅增長，人民幣升值的呼聲不斷；汽車特別是轎車消費增速減慢，降價之聲不斷；總體上經濟仍然是平穩發展。

　　2004年的證券市場則是制度建設的一年，首先出臺了《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(國九條)；設立了中小企業板；推出保薦人制度；清理國債回購；券商發債，集合理財和股票質押貸款管理辦法出臺；企業年金和社保基金可直接入市；類別表決機制；IPO詢價制等等。也是證券市場調整的一年，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)下跌了15.4%，深圳綜指下跌了16.59%，年底市場流通市值為1.18萬億，較年初減少近1400億，而期間上市公司家數由1285家增加到了1373家。

　　2004年投資操作回顧：在具體的操作中，遵循一貫的投資原則，在個股的取舍中努力遵循符合投資流程，但在投資過程中沒有很好地處理好價值投資長期持有和時機選擇進行波段操作之間的矛盾，出現了搖擺，沒有發揮出本基金在組合構建上的充分的流動性和可操作性的優勢，在整體市場周期波動高位特征明顯的情況下進行減持操作，錯失了獲取良好收益的機會，教訓深刻！同時也說明了在投資市場中沒有最好的策略，只有最適合你自己的策略，在符合基金契約的前提下，堅持投資原則，努力保持投資流程的一致性，保持和發揚自己的風格，才可能取得好的投資結果。

　　2005年證券市場展望及投資策略

　　2005年我國經濟將繼續保持快速增長，宏觀調控的力度要小于去年，整體經濟的波動幅度比較平緩，加息仍有較大的可能，企業業績增速會趨緩，有些行業會出現向下的拐點，證券市場的制度建設仍會繼續，有益于市場的政策值得期待，機構投資隊伍不斷擴大，投資理念趨于一致。但證券市場的制度性問題仍然存在，市場的整體回報偏低，全流通問題仍然是投資者頭上的一把劍，使得證券市場仍然是多數個股以投機為主導，部分個股(但會越來越多)具有一定的價值投資為輔的格局沒有發生根本的變化。

　　因此2005年的證券市場主要存在政策的不明朗風險，以及機構投資者投資理念的一致性帶來的市場或有風險，市場本身逐漸具有吸引力，值得期待。在具體的投資過程中，遵循本基金的投資原則，符合一致的投資流程，加強投資品種的研究工作，適度提高投資組合的集中度，努力做好投資的日常工作。在適度控制風險的前提下，為基金持有人獲取長期穩定的合理收益。

　　將誠信盡責，努力工作，不斷學習，竭誠為基金持有人服務。

　　四、基金托管人報告

　　本基金托管人？中國農業銀行根據《裕隆證券投資基金合同》和《裕隆證券投資基金托管協議》，在托管裕隆證券投資基金的過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及各項法規規定，對裕隆證券投資基金管理人？博時基金管理有限公司2004年1月1日至2004年12月31日基金的投資運作，進行了認真、獨立的會計核算和必要的投資監督，認真履行了托管人的義務，沒有從事任何損害基金份額持有人利益的行為。

　　本托管人認為，博時基金管理公司在裕隆證券投資基金的投資運作、基金資產凈值的計算、基金費用開支等問題上，不存在損害基金份額持有人利益的行為；在報告期內，嚴格遵守了《證券投資基金法》等有關法律法規，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　信息披露符合《證券投資基金信息披露管理辦法》及其相關法規的規定，基金管理人所編制和披露的裕隆證券投資基金年度報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等信息真實、準確、完整，未發現有損害基金持有人利益的行為。

　　中國農業銀行托管業務部

　　2005年3月28日

　　五、審計報告

　　普華永道中天審字(2005)第388號

　　裕隆證券投資基金全體基金份額持有人：

　　我們審計了后附的裕隆證券投資基金(以下簡稱“基金裕隆”)2004年12月31日的資產負債表及2004年度的經營業績表和基金凈值變動表。這些會計報表的編制是基金裕隆的基金管理人博時基金管理有限公司的責任，我們的責任是在實施審計工作的基礎上對這些會計報表發表意見。

　　我們按照中國注冊會計師獨立審計準則計劃和實施審計工作，以合理確信會計報表是否不存在重大錯報。審計工作包括在抽查的基礎上檢查支持會計報表金額和披露的證據，評價基金管理人在編制會計報表時采用的會計政策和作出的重大會計估計，以及評價會計報表的整體反映。我們相信，我們的審計工作為發表意見提供了合理的基礎。

　　我們認為，上述會計報表符合國家頒布的企業會計準則、《金融企業會計制度》、《證券投資基金會計核算辦法》、《裕隆證券投資基金基金合同》及中國證券監督管理委員會允許的如會計報表附注所列示的基金行業實務操作的有關規定，在所有重大方面公允反映了基金裕隆2004年12月31日的財務狀況以及2004年度的經營成果和基金凈值變動。

　　普華永道中天注冊會計師汪棣

　　會計師事務所有限公司

　　中國?上海市注冊會計師薛競

　　2005年1月15日

　　六、財務會計報告

　　(一)基金年度會計報表

　　1、裕隆證券投資基金資產負債表

　　單位：人民幣元

　　2、裕隆證券投資基金經營業績表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期間單位：人民幣元

　　3、基金收益分配表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期間單位：人民幣元

　　4、基金凈值變動表

　　2004年1月1日至2004年12月31日止期間單位：人民幣元

　　(二)會計報告書附注

　　1、本年度會計事項說明

　　本年度會計報表所采用的會計政策、會計估計與上年度會計報表一致。

　　2重大關聯方關系及關聯交易

　　(a)關聯方

　　關聯方名稱與本基金的關系

　　博時基金管理有限公司基金發起人、基金管理人

　　中國農業銀行基金托管人

　　光大證券有限責任公司(“光大證券”)基金發起人

　　中國長城信托投資公司金發起人

　　金信信托投資股份有限公司基金發起人、基金管理人的股東

　　招商證券股份有限公司(“招商證券”)基金發起人、基金管理人的股東

　　中國長城資產管理公司基金管理人的股東

　　廣廈建設集團有限責任公司基金管理人的股東

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人博時基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X1.5%/當年天數。

　　本基金在本年度需支付基金管理人報酬48，268，122.40元(2003年：44，395，321.88元)。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人中國農業銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：

　　日基金托管費＝前一日基金資產凈值×0.25%/當年天數。

　　本基金在本年度需支付基金托管費8，044，687.12元(2003年：7，399，220.26元)。

　　(e)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國農業銀行保管，并按銀行間同業利率計息。基金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為169，590，777.21元(2003年：175，915，013.82元)。本年度由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為2，719，095.37元(2003年：3，753，041.74元)。

　　(f)與關聯方通過銀行間同業市場進行的債券交易

　　本基金在本年度與基金托管人中國農業銀行通過銀行間同業市場進行的債券交易如下：

　　七、投資組合報告

　　(一)本報告期末基金資產組合情況

　　(二)本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)本報告期末按市值占基金資產凈值前十名的股票明細

　　投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于博時基金管理有限公司網站的年度報告正文。

　　(四)報告期內股票投資組合的重大變動

　　1、本期累計買入價值超出期初基金資產凈值2%或前二十名股票明細

　　單位：元

　　2、報告期內累計賣出價值前二十名的股票明細

　　單位：元

　　3、報告期內買入股票的成本總額及賣出股票的收入總額

　　單位：元

　　(五)報告期末債券投資組合

　　(六)報告期末基金投資前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票的，

　　3、基金的其他資產包括：證券清算款7，432，871.23元，應收利息8，511，750.55元，交易保證金250，000元。

　　4、報告期內持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　八、基金份額持有人戶數、持有人結構及前十名持有人(截止2004年12月31日)

　　1、基金份額持有人戶數：

　　2、基金持有人結構：

　　3、基金前十名持有人：

　　注：本排名依據交易所提供的基金前100名持有人名冊，按持有人名稱匯總后所得。

　　九、重大事件揭示

　　(一)本基金管理人、托管人本會計期間內無重大訴訟事項；

　　(二)2004年1月31日，《關于公司股權變更的公告》。經中國證監會證監基金字‘2003’150號文批準，光大證券有限責任公司將其持有的博時基金管理有限公司(以下稱“本公司”)25%股權進行轉讓。本次股權轉讓后，本公司股東及其出資比例變更為：金信信托投資股份有限公司48%、中國長城資產管理公司25%、招商證券股份有限公司25%、廣廈建設集團有限責任公司2%。中國證券報，上海證券報，證券時報。

　　(三)本基金自合同生效日起聘請普華永道中天會計師事務所有限公司為本基金提供審計服務。截至2004年12月31日止本基金應付審計費100000元

　　(四)本報告期通過各證券經營機構的席位買賣證券的交易量及支付的傭金如下：

　　1、股票及債券交易量(2004年1月1日至2004年12月31日)

　　2、支付傭金(2004年1月1日至2004年12月31日)

　　3、證券公司席位的變更情況

　　本基金在報告期內沒有新增或取消證券公司席位的情況發生。

　　十、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準裕隆證券投資基金設立的文件

　　2、《裕隆證券投資基金基金合同》

　　3、《裕隆證券投資基金基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、裕隆證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內裕隆證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　信息披露電話：0755-83195001

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2005年3月29日