南方穩健成長證券投資基金2004年年度報告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。本年度報告已經全部獨立董事簽字同意，并由董事長簽發。董事崔紹先因故未參加會議。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年3月10日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本年度報告摘要摘自年度報告正文，投資者欲了解詳細內容，應閱讀年度報告正文。

　　二、基金簡介

　　(一)基金簡稱：南方穩健成長

　　交易代碼：202001

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2001年9月28日

　　期末基金份額總額：3，451，247，893.80

　　(二)投資目標：本基金為穩健成長型基金，在控制風險并保持基金投資組合良好流動性的前提下，力求為投資者提供長期穩定的資本利得。

　　投資策略：本基金秉承價值投資和穩健投資的理念，通過深入的調查研究，挖掘上市公司的價值，尋求價值被低估的證券，采取低風險適度收益的配比原則，通過科學的組合投資，降低投資風險，以中長期投資為主，追求基金資產的長期穩定增值。

　　(三)基金管理人

　　法定名稱：南方基金管理有限公司

　　信息披露負責人：鄭凱銓

　　聯系電話：0755-82912000；傳真：0755-82912948

　　電子郵箱：manager＠southernfund.com

　　(四)基金托管人

　　法定名稱：中國工商銀行

　　信息披露負責人：莊為

　　聯系電話：010-66107333；傳真：010-66106904

　　電子郵箱：custodian＠icbc.com.cn

　　(五)登載年度報告正文的管理人網址：http：//www.southernfund.com

　　基金年度報告置備地點：基金管理人、基金托管人的辦公地址

　　三、主要財務指標、基金凈值表現及收益分配情況

　　(一)主要財務指標

　　重要提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　3、過往三年凈值增長率與業績比較基準收益率的歷年收益率對比圖

　　(三)過往三年基金收益分配情況

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理人情況

　　南方基金管理有限公司是經中國證監會證監基金字［1998］4號文批準，由南方證券股份有限公司、廈門國際信托投資公司、廣西信托投資公司共同發起設立。注冊資本1億元人民幣。目前股權結構為：華泰證券有限公司45%、深圳市機場股份有限公司30%、廈門國際信托投資公司15%及興業證券有限公司10%。

　　南方基金管理有限公司目前管理資產規模達400億元，管理4只封閉式基金？？？分別為基金開元(資訊 行情 論壇)、基金天元(資訊 行情 論壇)、基金金元(資訊 行情 論壇)、基金隆元(資訊 行情 論壇)，5只開放式基金？？？分別為南方穩健成長基金、南方寶元債券型基金、南方避險增值基金、南方現金增利基金、南方積極配置基金；以及全國社會保障基金的投資組合。

　　(二)基金管理團隊

　　李旭利先生，基金經理，1973年出生，經濟學碩士。1998年進入南方基金管理有限公司工作，先后從事證券分析、證券交易和基金投資工作�，F任公司投資總監兼南方穩健成長基金經理。

　　王黎敏先生，基金經理助理，1975年出生，經濟學碩士。曾任南方基金研究部研究員、開元基金經理助理�，F兼任南方基金管理公司投資秘書。

　　此外，南方穩健成長基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協助上述人員從事基金的投資管理工作。

　　(三)基金運作的遵規守信情況

　　在報告期內，本基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守國家法律法規，遵守基金契約的規定，遵守公司內部管理制度尤其是風險控制的規定，未有任何不合法不合規行為發生。

　　(四)基金的投資策略和業績表現說明

　　2004年本基金的相對收益情況良好，在上證A股指數(資訊 行情 論壇)下跌15.23%的情況下，基金仍取得了2.61%的正收益，超額收益率16.60%。雖然年度內兩次合計分紅達到0.11元/基金單位，但實際絕對收益水平仍然不甚理想。

　　2004年中國宏觀經濟跨過了本輪經濟增長周期的頂點。以固定資產投資拉動的中國經濟面臨前所未有的資源與能源短缺，迫使中央政府進行宏觀調控。GDP增長速度從二季度開始回落，并直接影響證券市場的表現，特別是周期性上市公司由于投資者預期發生變化而出現較大幅度下跌。這對本身處于消化系統性風險階段的中國證券市場無疑是雪上加霜。在這種背景下，本基金努力調整持股結構，通過投資非周期類股票和尋找成長性公司來提高投資收益，取得了一定效果。但基金部分出于跟蹤中國經濟的投資過分強調了對于重要行業的投資比重，過分看重了投資的相對收益表現，加上對個別行業和企業的判斷錯誤，影響了基金整體收益水平。雖然證券市場整體風險難以根本性回避，基金組合的表現本來仍然有再提高的空間，這成為基金經理的遺憾。

　　(五)宏觀經濟和證券市場展望

　　今年的中國經濟面臨一定壓力，一方面是生產要素價格上漲導致企業成本增加，另一方面由于中國經濟增長減速使需求增速降低，加大了企業向下轉嫁成本的難度。弱勢美元，加上中國對于能源與原材料的需求旺盛，導致全球石油與基礎原材料價格持續上漲，并居高不下。經濟的增長使中國勞動力市場供求出現拐點，廉價勞動力的價格供給彈性加大，工資開始上升。在經過多年降息周期后，主要經濟體都不可避免地進入了加息周期，資本成本上升。所有跡象都表明企業成本壓力很大，而由于經濟減速、需求的增長速度下降，使產品終端價格上漲受到限制，企業利潤空間將被壓縮。在這種情況下，具有資源優勢，或者成本固化較好的企業無疑是投資的重點；在局部的行業和個別的企業，如果能順利將成本轉嫁到下游，也是難得的投資對象；當然還有一些優秀的全球化企業，他們的成長性和比較優勢足以吸引我們進行中長期投資。

　　2005年的證券市場氣氛已有根本性好轉。對上市公司的監管逐步加強，加上分類表決等制度的推行，相當程度上緩和了投資人對企業的誠信危機。社保基金、企業年金以及保險資金進入市，為證券市場提供了長期穩定的資金來源。股票市場的制度環境正在改善，信心逐步恢復，需要削除的只是股權分置解決方案的不確定性，缺少的只是一個盈利的示范效應。在經過多年下跌后，中國證券市場的系統性風險得到較大釋放，已經出現一批具有投資價值的股票，這為基金的投資提供了基本條件。在這種情況下，基金將維持較高的持股比例。

　　我們面臨更好的市場環境，我們有更高的投資研究力量，希望新一年中能為基金持有人創造更多的收益，也希望有更多的投資者選擇南方穩健成長基金。

　　五、托管人報告

　　2004年度，本托管人在對南方穩健成長證券投資基金的托管過程中，嚴格遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，完全盡職盡責地履行了應盡的義務。

　　嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規，2004年度南方穩健成長證券投資基金管理人？？？南方基金管理有限公司在投資運作、基金資產凈值計算、基金份額申購贖回價格計算、基金費用開支等問題上，不存在任何損害基金份額持有人利益的行為，在各重要方面的運作嚴格按照基金合同的規定進行。

　　本托管人依法對南方穩健成長證券投資基金管理人？？？南方基金管理有限公司在2004年度所編制和披露的南方穩健成長證券投資基金年度報告中財務指標、凈值表現、財務會計報告、投資組合報告、收益分配公告等內容進行了核查，以上內容具有真實、準確和完整性。

　　六、審計報告

　　本基金2004年年度財務會計報告經普華永道中天會計師事務所有限公司審計，注冊會計師簽字出具了普華永道中天審字(2005)第369號“標準無保留意見的審計報告”。

　　七、財務會計報告

　　(一)會計報表

　　2004年12月31日資產負債表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　2004年度經營業績表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　2004年度基金凈值變動表

　　(除特別注明外，金額單位為人民幣元)

　　后附會計報表附注為本會計報表的組成部分。

　　(二)會計報表附注

　　1、本報告期年度報告所采用的會計政策、會計估計與上年度年度報告完全一致。

　　2、本報告期無重大會計差錯的內容和更正金額。

　　3、重大關聯方關系及交易

　　(a)關聯方

　　關聯方名稱與本基金的關系

　　南方基金管理有限公司基金發起人、基金管理人、

　　基金注冊登記人、基金銷售機構

　　中國工商銀行基金托管人、基金代銷機構

　　華泰證券有限責任公司(“華泰證券”)基金管理人的股東、基金代銷機構

　　深圳市機場股份有限公司基金管理人的股東

　　廈門國際信托投資有限公司基金管理人的股東

　　興業證券股份有限公司(“興業證券”)基金管理人的股東、基金代銷機構

　　下述關聯交易均在正常業務范圍內按一般商業條款訂立。

　　(b)通過關聯方席位進行的證券交易及交易傭金

　　上述傭金按市場傭金率計算，以扣除由中國證券登記結算有限責任公司收取，并由券商承擔的證券結算風險基金后的凈額列示。

　　該類傭金協議的服務范圍還包括傭金收取方為本基金提供的證券投資研究成果和市場信息服務。

　　(c)基金管理人報酬

　　支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人報酬按前一日基金資產凈值1.5%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金管理人報酬＝前一日基金資產凈值X1.5%/當年天數。

　　本基金在本年度需支付基金管理人報酬58，347，203.76元(2003年：42，735，459.80元)。

　　(d)基金托管費

　　支付基金托管人中國工商銀行的基金托管費按前一日基金資產凈值0.25%的年費率計提，逐日累計至每月月底，按月支付。其計算公式為：日基金托管費＝前一日基金資產凈值X0.25%/當年天數。

　　本基金在本年度需支付基金托管費9，724，533.94元(2003年：7，122，576.59元)。

　　(e)由關聯方保管的銀行存款余額及由此產生的利息收入

　　本基金的銀行存款由基金托管人中國工商銀行保管，并按銀行間同業利率計息�；�金托管人于2004年12月31日保管的銀行存款余額為191，189，482.19元(2003年：144，732，457.83元)。本年度由基金托管人保管的銀行存款產生的利息收入為3，671，514.22元(2003年：6，949，378.46元)。

　　(f)與關聯方通過銀行間同業市場進行的債券交易

　　本基金在本年度與基金托管人中國工商銀行通過銀行間同業市場進行的債券交易如下：

　　4、主要稅項

　　根據財政部、國家稅務總局財稅字［2002］128號《關于開放式證券投資基金有關稅收問題的通知》、財稅字［2004］78號《關于證券投資基金稅收政策的通知》及其他相關稅務法規和實務操作，主要稅項列示如下：

　　(a)以發行基金方式募集資金，不屬于營業稅征收范圍，不征收營業稅。

　　(b)基金買賣股票、債券的差價收入，自2004年1月1日起繼續免征營業稅(2003年：在年底前暫免征收營業稅)。

　　(c)基金買賣股票、債券的差價收入，自2004年1月1日起繼續免征企業所得稅(2003年：在年底前暫免征收企業所得稅)。對基金取得的股票的股息、紅利收入以及企業債券的利息收入，由上市公司和發行債券的企業在向基金派發股息、紅利、利息時代扣代繳20%的個人所得稅，暫不征收企業所得稅。

　　(d)基金買賣股票按照0.2%的稅率征收印花稅。

　　5、期末流通轉讓受到限制的基金資產的說明

　　根據中國證監會的政策規定，2000年5月18日起新股發行時不再單獨向基金配售新股�；�金可比照個人投資者和一般法人、戰略投資者參與新股認購。其中基金作為一般法人或戰略投資者認購的新股，根據基金與上市公司所簽訂申購協議的規定，在新股上市后的約定期限內不能自由轉讓；基金作為個人投資者參與網上認購獲配的新股，從新股獲配日至新股上市日之間不能自由轉讓。

　　此外，根據中國證監會證監發行字［2002］54號文《關于向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》及其配套規定，自2002年5月20日起，恢復向二級市場投資者配售新股。基金以持有的上市流通股票市值參與配售，但累計申購總額不得超過基金按規定可申購的總額。獲配新股從新股獲配日至新股上市日之間不能自由流通。

　　本基金截至2004年12月31日止由于認購增發新股而持有的流通受限制股票情況如下：

　　八、投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　注：投資者欲了解本報告期末基金投資的所有股票明細，應閱讀登載于本基金管理人網站http：//www.southernfund.com上的年度報告正文。

　　(四)本期股票投資組合的重大變動

　　1、本期累計買入價值超出期初基金資產凈值2%的股票明細(至少前20名)

　　2、本期累計賣出價值超出期初基金資產凈值2%的股票明細(至少前20名)

　　3、本期買入股票的成本總額為4，078，169，528.64元；賣出股票的收入總額為3，520，148，500.98元。

　　(五)期末按券種分類的債券投資組合

　　(六)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　九、基金份額持有人戶數、持有人結構

　　十、開放式基金份額變動

　　(一)基金合同生效日基金份額總額：3，488，938，200.00。

　　(一)本期基金份額的變動情況

　　十一、重大事件揭示

　　1、本報告期內未召開持有人大會。

　　2、基金托管人的專門基金托管部門在本報告期內沒有發生重大人事變動�；�金管理人于2004年6月8日公布關于基金公司高級管理人員變更的公告，吳萬善先生擔任公司董事長、法定代表人，劉波先生不再擔任董事長、法定代表人；聘任俞文宏先生為公司副總經理，免去邱孝斌先生公司副總經理職務。

　　3、基金管理業務、基金財產、基金托管業務在本報告期內沒有發生訴訟事項。

　　4、本報告期內本基金投資策略未改變。

　　5、本基金于2004年4月5日進行了基金第四次收益分配，基金分紅方案為每份基金單位0.06元；2004年12月17日進行了基金第五次收益分配，基金分紅方案為每份基金單位0.05元。

　　6、本報告期內本基金未更換會計師事務所，本年度支付給普華永道中天會計師事務所有限公司審計費用100，000.00元，該審計機構已提供審計服務的連續年限為4年。

　　7、基金管理人、托管人及其高級管理人員沒有受到監管部門稽查或處罰的任何情形。

　　8、本基金租用證券公司專用交易席位的有關情況

　　(1)證券公司名稱及席位數量、股票交易及支付傭金情況

　　(2)債券、債券回購交易情況

　　(3)本期租用證券公司席位的變更情況

　　本期新增5家證券公司的6個席位：天同證券有限責任公司(1個上海席位)、中國國際金融有限公司(1個上海席位)、國泰君安證券股份有限公司(上海、深圳各1個席位)、山東齊魯證券經紀有限公司(1個上海席位)和聯合證券有限責任公司(1個上海席位)。

　　本期終止1家證券公司其中的1個席位：東吳證券有限責任公司(上海席位)。

　　(4)專用席位的選擇標準和程序

　　根據中國證監會《關于加強證券投資基金監管有關問題的通知》(證監基字＜1998＞29號)的有關規定，我公司制定了租用證券公司專用交易席位的選擇標準和程序：

　　A：選擇標準

　　a、公司經營行為規范，財務狀況和經營狀況良好；

　　b、公司具有較強的研究能力，能及時、全面地為基金提供高質量的宏觀經濟研究、行業研究及市場走向、個股分析報告和專門研究報告；

　　c、公司內部管理規范，能滿足基金操作的保密要求；

　　d、建立了廣泛的信息網絡，能及時提供準確的信息資訊服務。

　　B：選擇流程

　　公司研究部門定期對券商服務質量從以下幾方面進行量化評比，并根據評比的結果選擇席位：

　　a、服務的主動性。主要針對證券公司承接調研課題的態度、協助安排上市公司調研、以及就有關專題提供研究報告和講座；

　　b、研究報告的質量。主要是指證券公司所提供研究報告是否詳實，投資建議是否準確；

　　c、資訊提供的及時性及便利性。主要是指證券公司提供資訊的時效性、及時性以及提供資訊的渠道是否便利、提供的資訊是否充足全面。

　　9、已在臨時報告中披露過的本報告期內發生的其他重要事項(信息披露報紙為：中國證券報、上海證券報、證券時報)

　　投資者對本報告書若有疑問，可咨詢本基金管理人。

　　咨詢電話：0755-83160300

　　公司網站：http：//www.southernfund.com

　　南方基金管理有限公司

　　二零零五年三月二十五日