華安寶利配置證券投資基金2004年第4季度報告

　　基金管理人：華安基金管理有限公司

　　基金托管人：交通銀行

　　簽發日期：二○○五年一月二十四日

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行根據本基金合同規定，于2005年1月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　1、基金概況

　　2、基金的投資

　　3、基金管理人

　　4、基金托管人

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　1、主要財務指標(未經審計)

　　2、凈值表現

　　A、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較

　　B、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值表現

　　基金份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖

　　注：1、華安寶利配置證券投資基金成立于2004年8月24日，截至本報告期末，不滿一年。

　　2、根據《華安寶利配置證券投資基金基金合同》，自本基金成立90個工作日內，本基金投資可轉換債券及其對應的基礎股票的比例應達到10%-70%(可轉換債券所對應的基礎股票的投資比例不超過基金凈資產的20%)、其它債券(除可轉換債券外)的比例應達到10%-65%、其它股票(除可轉換債券所對應的基礎股票外)的比例應達到10%-65%。截止本報告期末，本基金已符合上述投資比例限制。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理

　　袁蓓女士：經濟學學士，五年證券從業經歷。曾在中國平安(行情 論壇)保險(集團)股份有限公司投資管理中心工作。2003年1月加入華安基金管理有限公司，在基金投資部從事證券投資和研究工作。現任華安寶利配置基金的基金經理。

　　2、基金運作合規性聲明

　　本報告期間，本基金管理人嚴格遵守有關法律法規和《華安寶利配置證券投資基金基金合同》的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運作基金資產，無違法違規或未履行基金合同承諾的行為存在。

　　3、基金經理工作報告

　　(1)本基金業績表現

　　截止2004年12月31日，本基金單位凈值為1.002元，與2004年三季度末相比下跌0.89%，同期衡量業績的比較基準下跌4.09%，上證綜指下跌9.32%；自2004年8月24日基金成立以來，本基金單位凈值增長率為0.20%，同期比較基準下跌1.66%，上證綜指下跌4.45%。

　　(2)行情回顧及分析

　　中國證券市場的投資者在04年四季度經歷了期望與失落間的反復掙扎。在914政策利好預期的推動下，股票市場找回了久違的喜悅和信心，然而實質性政策的呼之不出使投資者從激情澎湃中回到了現實，《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》的出臺更是讓市場再次沖擊五年新低；在股市的帶動下，轉債市場也演繹相似的行情走勢；在居民消費物價指數(CPI)同比數值出現回落后，央行的意外升息使得剛剛走穩的債券市場出現了巨幅下跌，而隨后CPI的繼續回落又把債券市場投資者的信心再次點燃，市場出現了不俗的階段性表現。

　　(3)基金運作情況回顧

　　資產配置，基于對經濟增速下降與股市政策的擔憂，本季度在完成建倉的同時，發揮了積極配置的優勢，選擇了偏債性的資產配置策略，有效的回避了股市反彈后的大幅下挫，適度的分享了升息后債市的小幅反彈。

　　債券市場的投資(轉債市場除外)，基于對長期物價的擔憂和短期物價指數回落的判斷，本季度基金在維持低久期的債券投資策略下，在升息后債市下跌過程中小幅提高了組合的久期，在可控的范圍內，提升了債券組合的盈利能力。

　　可轉債市場的投資，綜合轉債市場風險釋放不充分和相對估值吸引力不足的判斷，本季度基金在可轉債的投資上采用了比較消極的投資策略，僅維持了較低的基本倉位，主要從條款和公司基本面出發挑選優勢品種。

　　股票市場的投資，基于自上而下控制風險和自下而上精選個股的策略，我們選擇的緩慢提升倉位的方法，從業績的持續性特別是業績增長的持續性出發，結合國際估值標準構建積極的股票組合。

　　(4)市場展望和投資策略

　　從宏觀經濟的角度來看，經濟走勢將趨于明朗，一季度將是未來一年經濟發展中具有航標意義的一段時間，中國經濟將會繼續朝著高速平穩的方向發展，結合各證券子市場間相對估值的變化，本基金將進一步提升在股票市場和轉債市場的配置比重，調低普通債券市場的配置比重，將偏債性的資產配置調整為中性略偏股性的資產配置。

　　可轉債市場，市場容量會進一步擴大，個券在債性、條款和股票基本面上的差異也將進一步拉開，對期權價值和上市公司基本面研究的附加值將決定投資效果的差異，未來本基金將繼續以條款和基本面為主要依據，從收益能力出發小幅提升投資比重，但基于相對估值的判斷短期內配置比例仍將低于比較基準。

　　普通債券市場，出于對公用事業收費價格和居民收入上升對CPI的直接與間接影響，繼續維持低久期的組合并調低組合的比重。結合一季度的供求狀況和一季度物價指數的判斷，繼續階段性小幅提高組合的久期，提升盈利組合的能力。

　　股票市場，股票是我們分享中國經濟高速增長的重要投資工具，前期市場的大幅下跌也使得很多優秀的上市公司的估值達到了國際水平，我們將繼續延用精選細分行業和個股的主要策略，并充分考慮與上市公司共享成長收益的因素，選擇基本面透明、管理規范、具有壟斷優勢、品牌優勢、核心競爭力、現金創造能力強的優質公司，提高股票組合的倉位。同時，繼續主要通過自上而下的方法，控制組合的風險。

　　五、投資組合報告

　　(一) 基金資產組合

　　(二) 股票投資組合

　　1、按行業分類的股票投資組合

　　2、基金投資前十名股票明細

　　(三) 債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合

　　2、基金投資前五名債券明細

　　(四) 投資組合報告附注

　　1、本基金的估值方法

　　本基金持有的上市證券采用公告內容截止日(或最近交易日)的市場收盤價計算，已發行未上市股票采用成本價計算。在銀行間債券市場掛牌交易的債券按由基金管理人和基金托管人綜合考慮市場成交價、報價、收益率曲線、成本價等因素確定的反映公允價值的價格估值。

　　2、本報告期內需說明的證券投資決策程序

　　本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體不存在被監管部門立案調查的，在本報告編制日前一年內也不存在受到公開譴責、處罰的情況。

　　本基金投資前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成

　　4、處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動

　　七、備查文件目錄

　　1、《華安寶利配置證券投資基金基金合同》

　　2、《華安寶利配置證券投資基金招募說明書》

　　3、《華安寶利配置證券投資基金托管協議》

　　4、上述文件的存放地點和查閱方式如下：

　　存放地點：基金管理人和基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人互聯網站http：//www.huaan.com.cn。

　　查閱方式：投資者可登錄基金管理人互聯網站查閱，或在營業時間內至基金管理人或基金托管人的辦公場所免費查閱。

　　華安基金管理有限公司

　　2005年1月24日上海證券報