融鑫證券投資基金2004年第4季度報告

　　基金管理人：中融基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　送出日期：2005年1月24日

　　重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人--中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年1月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　一、基金產品概況

　　基金簡稱：基金融鑫(資訊 行情 論壇)

　　基金運作方式：封閉式

　　基金合同生效日：2002年6月13日

　　基金份額總額：800，000，000份

　　基金管理人：中融基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　投資目標：

　　投資于高速成長及業務有良好前景的企業，基金管理人將采取較為穩健的投資策略，為基金持有人獲取中長期穩定的投資收益。

　　投資策略：

　　(1)資產配置

　　基金管理人在對宏觀經濟形勢、政策變動以及市場走勢等因素進行深入分析的基礎上，進行基金資產在股票、債券和現金間的一級配置。

　　基金管理人根據市場情況、大盤、中盤、小盤股票的相對價值情況和行業發展情況，在大盤、中盤、小盤股票之間和不同行業(主要為高新技術行業)之間進行二級配置。

　　(2)證券投資

　　1、股票投資

　　本基金將重點投資于高速成長及業務有良好前景的成長型上市公司股票。具有以下特點的上市公司是本基金重點關注的對象：

　　Ⅰ、下一個年度主營業務收入和主營業務利潤預期增長率超過市場平均水平；

　　Ⅱ、發展前景良好，處在創業階段后期、成長階段、成熟階段早期的上市公司；

　　Ⅲ、在管理機制、發展戰略、科研開發、營銷網絡等方面勇于創新，符合現代企業的發展方向，敢于參與國際競爭；

　　Ⅳ、善于通過并購、重組等戰略實現高速的低成本擴張及產業轉型，迅速搶占市場先機，取得市場領先地位；

　　Ⅴ、當原有業務成熟和停滯時，能不斷儲備并開發新的業務領域和新的利潤增長點，從而使公司能始終保持高速增長的態勢；

　　Ⅵ、上市公司盈利能力較強且資產質量較好，業績真實；

　　Ⅶ、根據PE、PEG、P/S、P/B、EVA及相對價值比較法等判斷股票價值被市場低估的上市公司。

　　2、債券投資

　　本基金可投資于國債、金融債和企業債(包括可轉債)。本基金將在對利率走勢和債券發行人基本面進行深入分析的基礎上，綜合考慮利率變化對不同債券品種的影響、收益率水平的高低、信用風險的大小、流動性好壞等因素，建立由不同類型、不同期限債券品種構成的組合。

　　業績比較基準：

　　基金融鑫在基金擴募發行申報材料之產品方案中，關于業績比較基準的表述如下：“本基金的業績比較基準如下：比較基準＝80%×上海綜合指數(資訊 行情 論壇)漲幅＋20%×國債通行收益率，待統一指數產生后再以統一指數替代上海綜合指數。”

　　基于此，本基金以中信國債指數(資訊 行情 論壇)作為國債通行收益率標的，將比較基準設為：

　　比較基準收益率＝80%×上海綜合指數收益率＋20%×中信國債指數收益率。

　　二、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未經審計)

　　注：以上所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用(例如封閉式基金交易傭金等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)基金凈值表現

　　1、基金融鑫歷史各時間段凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　注：基金融鑫在基金擴募發行申報材料之產品方案中，關于業績比較基準的表述如下：“本基金的業績比較基準如下：比較基準＝80%×上海綜合指數漲幅＋20%×國債通行收益率，待統一指數產生后再以統一指數替代上海綜合指數。”

　　基于此，本基金以中信國債指數作為國債通行收益率標的，將比較基準設為：

　　比較基準收益率＝80%×上海綜合指數收益率＋20%×中信國債指數收益率。

　　中信國債指數編制人在2004年8月對中信國債指數的歷史數據進行了訂正，本基金隨之也對本季度報告中使用的6月18日以后的比較基準數據進行了調整。

　　2、基金融鑫累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　三、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　汪小平先生，1969年出生，工學博士。曾在中華財務會計咨詢公司任項目經理，聯合證券任投資管理部副總經理、西部證券任證券投資部總經理、國信證券資產管理事業部任投資經理。2004年5月加入中融基金管理有限公司，2004年7月起任本基金基金經理。

　　(二) 基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人遵守《證券投資基金法》及其他有關法律法規和《融鑫證券投資基金基金合同》等有關規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，遵循“研究創造價值，有效控制風險，長期投資，不斷創新”的投資理念，在合法合規的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。在本報告期內，基金的投資決策日益規范，基金運作整體合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)基金經理工作報告

　　1、2004年4季度回顧

　　2004年4季度，股票市場呈現弱市的走勢。上證綜合指數從2004年9月底的1397點開始，陰跌到年底收盤的1267點，年底上證綜合指數接近5年新低。

　　四季度，宏觀調控的效果繼續顯現，經濟增長出現減速現象。同時，日益開放的市場環境給股市帶來國際接軌的壓力。機構投資者關注行業未來發展前景及上市公司業績增長趨勢，不同機構投資者對價值投資的理解出現較大差異，對周期性行業股票投資價值看法分歧很大。此外，券商行業危機的加速蔓延對市場信心打擊很大，市場股票出現普跌。

　　2、2004年第4季度基金運作回顧

　　本基金于2004年9月30日的單位資產凈值為1.2187元，至12月31日單位資產凈值增長為1.1729元，凈值增長率-3.76%，同期基金業績比較基準收益率下跌7.35%，上證綜合指數下跌9.32%。

　　總結2004年第四季度的基金操作，我們認識到精選行業和個股的重要性。宏觀調控在今后兩年都可能是我國重要的宏觀經濟政策，中國經濟步入理性高增長期。在這樣的背景下，行業景氣度高的上市公司龍頭企業業績將長期有保障，價值投資理念會成為市場中長期的主流理念，長期持有現金流好，業績可預測性強的藍籌股可以為投資者帶來良好的回報。因此堅持長期投資理念，深入了解企業經營現狀和未來發展趨勢，持有具有投資價值的港口、機場及其他現金流好、資產負債率低的公用事業龍頭企業。

　　在具體操作上，四季度我們繼續集中持有未來前景最好的港口、機場行業的龍頭股，有核心競爭力的科技股龍頭股，業績有良好增長預期的、分紅收益率高、資產負債率低的電力股等。另外，少量增持了周期性行業的龍頭股。

　　四、基金投資組合報告(截止2004年12月31日)

　　(一)基金資產組合情況

　　基金資產組合圖

　　(二)按行業分類的股票投資組合

　　(三)股票投資前十名股票明細

　　(四)按券種分類的債券投資組合

　　(五)債券投資前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、其他資產的構成

　　2、處于轉股期的可轉換債券明細

　　五、備查文件目錄

　　(一)《關于同意融鑫證券投資基金上市、續期并擴募的批復》(證監基金字［2002］54號)

　　(二)《融鑫證券投資基金基金合同》

　　(三)《融鑫證券投資基金托管協議》

　　(四)中融基金管理有限公司營業執照、公司章程及基金管理人業務資格批件

　　(五)本季度內在中國證監會指定披露公司信息報刊上披露的信息公告原文

　　(六)融鑫證券投資基金2004年第四季度報告原文

　　查閱地點：深圳市福田區深南大道投資大廈第三層

　　網址：http：//www.zrfund.com

　　中融基金管理有限公司

　　二零零五年一月二十四日上海證券報