同益證券投資基金季度報告2004年第4號

　　一、重要提示

　　本基金管理人長盛基金管理有限公司(以下簡稱“本公司”)的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2005年1月21日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本公司承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　基金季度報告中的財務資料無須審計，因此本報告期的財務資料未經審計。

　　本報告會計期間：2004年10月1日至2004年12月31日。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金同益(資訊 行情 論壇)

　　交易代碼：184690

　　基金上市地：深圳證券交易所

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年4月8日

　　報告期末基金份額總額：20億份

　　投資目標：本基金的投資目標是為投資者減少和分散投資風險，確保基金資產的安全并謀求基金長期穩定的投資收益。

　　投資策略：始終如一地奉行“價值投資”的基本原則，并在不同的市場環境以及市場發展變化的不同階段，靈活運用適合自身運作特點的投資原則、投資理念和投資技巧，這是本基金經理人投資管理的基本信條。

　　目前，通過對我國證券市場有效性的實證分析，得出結論是主動型投資有一定的適用性，通過學習、吸收、靈活運用國內外先進的投資分析方法，深入分析國際國內宏觀經濟、行業、企業的基本情況，有可能會發現和創造投資機會從而獲得超額回報。當然，隨著市場效率的不斷提高，在證券市場獲取超額投資回報的機會在減少，本基金經理人將更多借鑒國外成熟市場的投資經驗和投資技巧。

　　投資管理分若干層面，本基金經理人力求在戰略資產和戰術資產等若干層面優化資源配置以實現單位風險下的收益最大化。在戰略資產配置層，我們尋求現金、債券、股票資產的動態收益-風險最優配置；在戰術資產配置層，我們尋求成長型股票和價值型股票的動態收益-風險最優配置。

　　投資分析和投資管理密不可分，投資分析要考慮各種影響因素對公司價值進行綜合判斷，對分析假設和分析方法的合理性進行科學、嚴謹的論證，必須做到博與精的有效統一，這也是職業基金經理人追求的境界。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：長盛基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　1、 主要財務指標

　　2004年4季度主要財務指標

　　所述基金業績指標不包括基金份額持有人認購或交易基金的各項費用(例如，封閉式基金交易傭金)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、凈值表現

　　(1)、凈值表現：

　　(2)、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況：

　　注：本基金無業績比較基準收益率

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理介紹

　　許彤，男，1969年出生，獲理學碩士學位，現任本基金基金經理。1997年1月至1998年3月就職于君安證券有限責任公司投資銀行部，任項目經理。1998年4月至2004年2月就職于中信證券(資訊 行情 論壇)股份有限公司資產管理部，任投資業務主管。2004年3月加入長盛基金管理有限公司，先后擔任基金同益基金經理助理、基金經理。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本基金管理人在報告期內，嚴格按照《基金法》和《同益證券投資基金基金合同》及其他有關法律法規的規定，管理和運用基金資產。投資活動中力求勤勉盡責，努力為提高基金收益工作。基金同益投資組合符合有關法規及基金合同的約定，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　(三)四季度行情回顧和投資工作總結

　　四季度，市場政策面暖風頻吹，管理層及相關部門從改善券商經營環境、拓展市場資金渠道、基金金融產品創新、保護流通股東合法權益等多角度對證券市場加以支持，但市場仍然積重難返，對上述各種利好的反應往往曇花一現，隨后便陷入漫漫熊途。投資者對宏觀調控、升息周期、擴容預期壓力等利空因素十分敏感，而對于種種利多反應淡泊，加之年底資金流出壓力較平時增加，導致A股市場人氣不振，出現單邊下跌市況。上證指數(資訊 行情 論壇)從1396點下跌到1266點，跌幅高達9.32%，市場整體估值處于歷史低水平。

　　截止到2004年12月31日，本基金單位凈值為0.9587元，四季度凈值增長率為-4.54%，同期上證指數下跌9.32%，本基金表現強于大盤。

　　由于在四季度初，我們對本季度市場的不利形勢有較為充分的估計，制訂了以防御型操作為主的投資策略，對于基金的股票持倉比例進行了嚴格控制，一定程度上減小了市場系統性風險對基金的沖擊。在資產配置方面，我們突出了基金組合的防御性特點，重點提高了對收益穩定、抗周期性強的交通運輸行業、醫藥行業，以及近一時期業績成長良好的化肥行業、地產行業的配置比例。對于鋼鐵、石化、汽車等周期性行業，以及前期漲幅較大的煤炭、集裝箱等行業進行了較大幅度的減倉。在個股擇上，我們從企業業績的穩定性與成長性兩方面加以嚴格考察，同時強調估值水平上的國際比較。通過上述操作，我們將高速路、機場、航空、水運地產等有潛力子行業中一批優秀企業納入了投資組合，大大降低了組合中風險資產的比重，使整個持倉結構更加安全、合理，更加適應于當前的市場環境，為日后的工作奠定了良好基礎。在本季度中，部分公司由于法人治理結構不健全而引發股價大幅波動，此類事件給我們帶來深刻教訓，警示我們要進一步關注上市公司的道德、誠信方面的風險。

　　(四)四季度基金投資思路

　　展望2005年，雖然市場仍要面對國內外利率、匯率變化，國際能源價格大幅波動，國內投資拉動減弱，上市公司業績增速放緩，市場制度性變革力度可能加大等等一系列潛在問題，但我們相信，在經歷了連續四年大幅調整后的中國股市，已經具備了逐漸走出低迷、開始恢復生機的基本條件。A股市場的估值水平已經下降到歷史低位，市場中的泡沫被大大擠出，部分優秀上市公司的估值水平已經達到與國際接軌的程度。我們預計2005年很可能是中國股市重大制度性變革的一年，相關措施的出臺將帶來市場較大幅度的波動以及更多的操作機會，對此我們將密切關注。

　　在具體操作策略上，我們將對以往防御策略進行一定修正，在保持防御心態的同時，兼顧投資策略的積極性。一方面，開始適當提高一級資產配置中股票倉位的比重，降低債券持有比例；另一方面，強調股票組合均衡配置，重點關注有較強抗風險能力和持續增長潛力的消費類、瓶頸類行業，同時關注前期調整幅度過大的部分周期類股票，努力捕捉持續上漲和超跌反彈兩種市場機會。在個股選擇上，我們將從企業的穩定和成長、誠信度和抗風險能力、國內外估值優勢等三大角度，對企業進行全面、系統的考查。精心選股、策略投資，力爭為基金持有人帶來更大的投資回報。

　　五、投資組合報告

　　1、 2004年12月31日基金資產組合情況

　　2、2004年12月31日按行業分類的股票投資組合

　　3、2004年12月31日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　4、2004年12月31日按券種分類的債券投資組合

　　5、2004年12月31日按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　6、投資組合報告附注

　　(1)2004 年6月22日下午，中國證監會內蒙古監管局組成核查小組進入伊利股份(資訊 行情 論壇)，對該公司進行專項核查。12月22日，伊利股份公告：“2004年12月17日，內蒙古自治區檢察院對公司個別高管人員的經濟問題正式進行立案調查。因涉嫌挪用公款，目前董事長鄭俊懷先生、副董事長楊桂琴女士、董事郭順喜先生、財務負責人兼董事會秘書張顯著先生及證券代表李永平先生已被刑事拘留。”

　　截至2004年12月31日，本基金共持有伊利股份6，370，705股，主要買入時間在中國證監會內蒙古監管局組成核查小組進入伊利股份之前。買入理由是該股為研究員調研后推薦的股票池中的備選股票且為市場公認的藍籌股，該公司作為行業龍頭，優勢明顯，參照國際同類公司的估值水平，也具備相當的投資價值。伊利高管的被捕，凸現了該公司法人治理結構存在不完善之處，對公司聲譽造成了較大負面影響。事件發生前后，我們多次對該公司進行了實地調研，認為該公司仍然是國內乳品行業最具競爭力的公司之一。此次事件可能成為公司治理結構等多方面改善的契機，近期公司的一系列行為也顯示出這種積極跡象，我們會密切關注公司后續經營及管理方面的變化。

　　(2)基金投資的前十名股票，均為投資于基金合同規定備選股票庫之內的股票。

　　(3)其他資產構成

　　2004年12月31日其他資產構成

　　(4)2004年12月31日持有的處于轉股期的可轉換債券明細：

　　六、備查文件目錄

　　1、關于中國證券監督委員會同意設立同益證券投資基金的批復

　　2、同益證券投資基金合同

　　3、同益證券投資基金托管協議

　　4、報告期內披露的各項公告原件

　　5、長盛基金管理有限公司營業執照和公司章程

　　6、以上相關備查文件，置備于基金管理人的辦公場所，在辦公時間內可查閱。本季度報告分別置備于基金管理人和基金托管人的住所，以及基金上市交易的證券交易所，供公眾查閱、復制。并將季度報告至少登載在一種由中國證監會指定的全國性報刊及本基金管理人的互聯網網站上。

　　長盛基金管理有限公司

　　二零零五年一月二十二日上海證券報