南方寶元債券型基金第四季度報告

http://whmsebhyy.com 2005年01月20日 18:30 證券時報

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2005年1月12日復核了本報告中的

財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：南方寶元

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2002年9月20日

　　期末基金份額總額：1，131，202，587.81

　　投資目標：本基金為開放式債券型基金，以債券投資為主，股票投資為輔，在保持投資組合低風險和充分流動性的前提下，確保基金安全及追求資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。

　　投資策略：南方寶元債券型基金采取自上而下的投資策略，通過對宏觀經(jīng)濟形勢以及財政貨幣政策的深入分析，確定資產(chǎn)配置的指導原則，在此基礎上依照收益率與風險特征對不同金融產(chǎn)品的投資比例進行合理配置，并隨投資環(huán)境的變化及時做出調(diào)整。力爭在控制利率風險與市場風險的同時，為投資者獲取穩(wěn)定收益。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　(一)主要財務指標

　　注：本報告財務資料未經(jīng)審計。

　　(二)基金凈值表現(xiàn)

　　1、凈值增長率與同期業(yè)績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　陳鍵，基金經(jīng)理。28歲，本科畢業(yè)于中國人民大學國際金融專業(yè)，碩士畢業(yè)于中國人民銀行研究生部，經(jīng)濟學碩士學歷。5年證券從業(yè)經(jīng)歷，2000年進入南方基金管理公司，先后從事證券研究分析、基金投資等工作，歷任研究部行業(yè)研究員、天元基金經(jīng)理助理、南方基金公司北京分公司總經(jīng)理助理等職務。此外，寶元基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協(xié)助基金經(jīng)理從事基金的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規(guī)守信情況

　　在報告期內(nèi)，本基金運作嚴格遵守《證券法》、《基金法》等各項法律法規(guī)，恪守基金契約，不存在違法違規(guī)或未履行基金合同承諾的情形。

　　(三)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　寶元基金在4季度的凈值增長率為-1.65%，同期交易所國債指數(shù)(資訊行情論壇)上漲約0.5%，上證指數(shù)(資訊行情論壇)下跌約9%，深圳綜指下跌約11%，寶元基金凈值在4季度出現(xiàn)的下跌，主要由于股票投資造成。

　　中國債券市場在4季度整體呈現(xiàn)振蕩盤整的態(tài)勢，債券整體價格水平與3季度末比較略有上漲。3季度末交易所國債指數(shù)收盤報95.13點，4季度末收盤報95.61點，上漲約0.5%，期間指數(shù)點位最低為94.55點，最高為96點。“十一”長假后，央行加大公開市場操作力度，但是代表市場流動性的回購利率卻沒有明顯上升，顯示出市場上的資金依舊比較富余，國債指數(shù)也出現(xiàn)小幅攀升。但10月底央行調(diào)高基準利率的決定超出市場預期，債券市場在11月份經(jīng)歷了一輪調(diào)整。12月份隨著央行回籠力度的加大與年末流動性趨緊的季節(jié)性因素的顯現(xiàn)，貨幣市場一二級利率開始回升，但由于資金面與往年相比仍較為寬裕，債券市場再度出現(xiàn)反彈。

　　南方寶元基金在4季度的操作中仍然堅持以“債券投資為主，股票投資為輔”的整體投資策略。對于債券投資，寶元基金在資產(chǎn)配置上通過利用財務杠杠進行了適度放大操作。這是因為寶元管理組經(jīng)過深入分析認為：雖然債市投資者對未來央行進一步加息的心理預期仍未明顯消除，但一方面受人民幣升值預期推動，外匯占款快速增長，同時財政存款又大幅增加，導致市場資金面非常充裕，另一方面，即使在目前通脹壓力沒有完全減退的情況下，一些中期債券的收益率水平已經(jīng)具有投資價值。在資金面充裕導致市場回購利率不斷降低的環(huán)境下，完全可以利用較低的融資成本拆借資金購買估值偏低的中期券，獲取二者之間的合理利差。

　　展望2005年債券市場的投資環(huán)境，我們認為受2004年翹尾因素和上下游產(chǎn)品價格傳導機制的影響，2005年的物價總水平還會面臨上漲壓力，但是上漲幅度相比2004年將有所回落，物價上漲因素對債券市場帶來的不利影響相比2004年將有所減弱。財政政策與貨幣政策“雙穩(wěn)健”的取向，一方面將使得國債發(fā)行總量有所縮減，對債券市場投資構成利好，而另一方面也意味著貨幣政策的取向可能是偏緊的，對債券市場投資形成壓力，但是我們?nèi)匀徽J為貨幣政策的出發(fā)點是為了熨平經(jīng)濟周期波動給國民經(jīng)濟帶來的負面影響，而不是改變中國經(jīng)濟進入新一輪增長周期的趨勢，所以投資者對貨幣政策的影響無需過于恐慌。

　　綜合來看，我們認為2005年債券市場基本面的壓力已經(jīng)得到了一定緩解，投資環(huán)境將優(yōu)于2004年，我們將通過把握以下可能出現(xiàn)的投資機會，來為持有人創(chuàng)造更多收益：(1)積極把握債券市場投資環(huán)境轉暖帶來的機會，調(diào)整債券持倉結構，獲取債券價差收益；(2)把握債券創(chuàng)新品種推出時，市場未能充分有效定價帶來的超額收益機會；(3)可轉換債券價值被低估所帶來的投資機會。同時，我們也會密切關注宏觀經(jīng)濟形勢的變化，回避可能產(chǎn)生的投資風險。

　　對于股票投資，我們?nèi)詫⒗^續(xù)圍繞國民經(jīng)濟增長的主旋律，堅持穩(wěn)健投資理念和價值選股標準，選取能夠充分分享國民經(jīng)濟增長收益的個股進行重點投資，力爭為持有人實現(xiàn)更多的資產(chǎn)增值。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產(chǎn)組合情況

　　(二)期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構成

　　4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細