南方穩(wěn)健成長證券投資基金第四季度報告

http://whmsebhyy.com 2005年01月20日 17:23 證券時報

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規(guī)定，于2005年1月12日復核了本報告中的

財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：南方穩(wěn)健成長

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2001年9月28日

　　期末基金份額總額：3，451，247，893.80

　　投資目標：本基金為穩(wěn)健成長型基金，在控制風險并保持基金投資組合良好流動性的前提下，力求為投資者提供長期穩(wěn)定的資本利得。

　　投資策略：本基金秉承價值投資和穩(wěn)健投資的理念，通過深入的調查研究，挖掘上市公司的價值，尋求價值被低估的證券，采取低風險適度收益的配比原則，通過科學的組合投資，降低投資風險，以中長期投資為主，追求基金資產的長期穩(wěn)定增值。

　　基金管理人：南方基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　(一)主要財務指標(未經審計)

　　(二)基金凈值表現

　　1、凈值增長率與同期業(yè)績基準收益率比較表

　　2、累計凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　四、管理人報告

　　(一)基金管理團隊

　　李旭利先生，基金經理，1973年出生，經濟學碩士。1998年進入南方基金管理有限公司工作，先后從事證券分析、證券交易和基金投資工作。現任公司投資總監(jiān)兼南方穩(wěn)健成長基金經理。

　　王黎敏先生，基金經理助理，1975年出生，經濟學碩士。曾任南方基金研究部研究員、開元基金經理助理。現兼任南方基金管理公司投資秘書。

　　此外，南方穩(wěn)健成長基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協(xié)助上述人員從事基金的投資管理工作。

　　(二)基金運作的遵規(guī)守信情況

　　在報告期內，南方穩(wěn)健成長基金管理人嚴格遵守國家法律法規(guī)，遵守基金契約的規(guī)定，遵守公司內部管理制度尤其是風險控制的規(guī)定，未有任何不合法不合規(guī)行為發(fā)生。

　　(三)基金的投資策略和業(yè)績表現說明

　　四季度的證券市場可謂是政策密集，主要圍繞幾個方面展開。一是開始實質性解決券商的風險和發(fā)展問題，配套出臺和擬定了對個人投資者的債權保護、券商創(chuàng)新和融資、投資者風險補償等組合措施；二是拓寬增量資金范圍，保險資金和企業(yè)年金入市辦法基本確定；三是在不觸及股市基礎性問題下的改良，包括對公眾投資者合法權益的保護和新股發(fā)行方式改革等。政府支持和發(fā)展資本市場的立場是堅定的，但市場積累的歷史性和根本性問題是復雜和嚴重的。標本兼治、遠近結合、內外并重的思路決定了市場要重新走上健康發(fā)展之路的過程是曲折的，不是一蹴而就的。

　　在三季度反彈之后，四季度的中國宏觀經濟出現一定回落。固定資產投資新開工項目增幅在四季度大幅回落，但是在建項目規(guī)模仍然偏大。工業(yè)生產在整體經濟降溫和去年高基數的背景下繼續(xù)減速。消費平穩(wěn)。四季度開始，政府逐步轉向更多利用市場化的手段對經濟進行持續(xù)調節(jié)，“有保有壓”的政策在逐步貫徹之中，經濟運行態(tài)勢逐步穩(wěn)定。10月底，中央針對地方和企業(yè)圈地的“三個暫停”半年期滿，土地供應在有限度和有序恢復，居民的買房意愿仍然較高。在央行小幅升息和出臺進一步推進利率市場化改革的措施后，貨幣信貸和居民儲蓄增速都于11月份止跌回升。受食品價格回落的影響，物價漲速在四季度有所放慢。四季度，美元對歐元等主要貿易貨幣大幅貶值8%，同期原油價格在創(chuàng)出新高后穩(wěn)步回落。經濟在“波動”中逐漸著陸，但是調控仍將持續(xù)。

　　在投資中，我們繼續(xù)奉行研究為本，價值投資的理念。在市場生態(tài)環(huán)境復雜多變、甚至階段性惡化的情況下，我們唯有細察經濟基本面，基金投資不能將希望放在除基本面之外的其他方面。四季度市場中爭論頻乃。首先是估值和定價權。中國股市幾年來在估值方面與國際結軌的趨勢從來沒改變，本土定價權的說法沒有理論依據。在經濟日益全球化、資本市場加速國際化的背景下，資源在全球范圍配置，貿易投資和服務自由化和資本自由流動的沖擊將是巨大而不可逆轉的，中國的企業(yè)首先是國際的企業(yè)。其次是經濟減速下的投資方向。在經濟處于周期收縮期時，需求增長增速下降將使企業(yè)更難將成本的上升轉嫁給下游，如果沒有核心競爭能力，企業(yè)毛利水平將受到壓制，并帶來盈利的變動。只有具有核心競爭力的企業(yè)才能在經濟波動中生存并取得長足的發(fā)展。

　　四季度，基金的資產進一步集中到了各行業(yè)中國際化估值壓力較小、具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)上。對一些估值偏高、不具備競爭優(yōu)勢、行業(yè)景氣周期即將見頂、發(fā)展階段和增長速度發(fā)生較大改變的個股進行了減持，增持了部分穩(wěn)定增長類的資產。對轉債類資產進行了較大幅度的調整，持倉比例下調較多。本季度大盤(以上證指數(資訊行情論壇)為例)下跌了9.3%，業(yè)績比較基準下跌了7.1%，本基金凈值下降了4.9%。在12月20日進行了一次分紅，每十份基金份額分0.5元。

　　五、投資組合報告

　　(一)期末基金資產組合情況

　　(二)期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　(三)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　(四)期末按券種分類的債券投資組合

　　(五)期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中沒有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　六、開放式基金份額變動