昨日上證綜指勉強收在1600點以上，自大盤連續下跌以來，股指

　　似有暫時企穩的跡象，但成交量的再次萎縮，表明主力參與熱情不高，

　　后市股指將怎樣運行？

　　陳曉鐘：昨日大盤表現一般，從短期走勢來看，有止跌企穩的跡

　　象。前幾天雖然連續收出六根陰線，但陰線下跌的幅度越來越小。而

　　在這次下跌過程及以后的交易中成交量卻明顯縮量，表明市場在目前

　　點位的承接力還是比較強的。滬市連續兩天下探1600點，也說明大盤

　　在這區域仍有支撐。

　　從技術形態看，大盤指數有構筑雙頂的雛形，且右頂高于左頂，

　　如果把視角放遠些，我們把5月以來的上證指數日K線圖仔細觀察，不

　　難發現圖形已經將左肩（1695點）和頭（1757點）構筑完成，現在進

　　行構筑右肩的行情，尤其值得注意的是，頭部形態中有相當明顯二個

　　雙頂，一個是7月5日的1757點，另一個是7月27日的1701點的頂。上

　　述兩個頂正好構筑成一個完善的頭形反轉圖形，并且在本周再次可能

　　構筑的右肩處產生了一個下行的走勢。

　　天證投資鄭�兀鹤蛉諟�深股市震蕩整理，最大的特征是成交金額

　　大幅縮減，滬市成交只有120億元。地量見地價，這種情況至少說明

　　大盤做空動能不足了。因此，從盤面的種種表現看，大盤即將找到短

　　期底部，目前仍處于大區間震蕩區域，短線見底之后的反彈將受制于

　　前期壓力，此處的震蕩將維持較長時間，夯實底部之后才能演繹更大

　　的行情。

　　主持人：本次股指調整的重要標志之一，就是基金重倉股的大幅

　　下跌，而這些個股大多獲利巨大，因此機構回吐也屬正常現象，基金

　　重倉股是否會在低位企穩后再度走出上升行情呢？

　　天證投資鄭�兀簭谋P面來看，基金重倉股的爆跌對人氣打擊很大，

　　而這些個股又都是經營效益較好的行業龍頭。分析它們爆跌的原因無

　　非有兩種：一是基金突然看空后市，主動拋售籌碼，以減少持股比例。

　　不過從基金二季度持倉情況看，他們增倉的大部分行業龍頭股業績都

　　處于快速增長期，從當前各機構對它們的評級看，并未出現價值高估，

　　哪怕就是看空大盤也不應看空這種

　　金遭遇大額贖回，由于基金持倉比例太高，在面臨贖回壓力的時候必

　　須留出現金，他們也只能被動拋售所持有的獲利豐厚的股票，導致重

　　倉股跳水，這種概率較大。

　　若這一推論成立，那么基金重倉股的跳水就可以解釋為持有基金

　　的人，其忍耐力到了極限位置，這往往也是大盤即將調整到位的標志。

　　從歷史上看，這種說法也是有依據的。去年12月6日，大盤在調整了

　　兩個半月之后開始返身向上。在此之前，基金重倉股都經歷了一輪大

　　跌。象G振華在11月25日大跌了7.55%，大商股份在12月5日大跌了4.7

　　8%，且這種爆跌都是放量的，表明底部有人承接。事后證明這些個股

　　上漲幅度都很大，且爆跌之后大盤很快就找到了底部。因為這些股票

　　具有投資價值，一旦基金贖回壓力減輕，有新申購資金之后，它們又

　　成為基金買回持股的對象了。