本報記者 江南 發自深圳

　　爭論已久的股指期貨政策框架日前初步敲定，券商與期貨公司各司其職，股指期貨經紀業務由期貨公司專營，只有創新類券商可以申請期貨交易介紹商(IB)業務，鼓勵證券公司收購期貨公司參與股指期貨。在經歷了較長時間的觀望后，基金公司也開始尋求金融衍生品市場的參與角色。

　　“股指期貨由券商還是期貨公司做通道，對于基金公司并沒有太大的分別。我們更關心的是監管部門給予基金公司的政策。”昨日，得知最新的股指期貨參與政策后，大成基金滬深300指數基金經理楊丹對《第一財經日報》表示。

　　楊丹表示，由于國內股指期貨標的指數初步確定為滬深300指數,這使得滬深300指數基金與股指期貨形成了現貨與期貨的關系，給投資者帶來了期現套利的機會。此外，一些定位于指數基金期現套利的私募基金已經悄然行動。

　　據了解，目前國內已經有嘉實基金和大成基金先后發行了以滬深300指數為投資標的的指數基金。這與即將推出的股指期貨形成了較為特殊的投資聯動關系。而其他證券投資基金同樣擁有對股指期貨的對沖風險與投資需求。

　　此前，《第一財經日報》在深圳了解到，許多基金公司對于股指期貨保持觀望的態度。只有南方基金表示，旗下的保本基金南方避險增值基金將在新的避險周期里把股指期貨作為主要投資工具之一。

　　由于監管部門針對基金公司參與股指期貨的具體政策遲遲未出臺，許多基金公司負責人仍然按兵不動�！耙磺械膮⑴c措施與投資策略，只能等到股指期貨推出后再說�！蹦戏交�金投資總監王宏遠告訴《第一財經日報》。

　　籌建中的金融期貨交易所的一份調研問卷顯示，基金公司參與股指期貨將主要有自營和走代理兩種途徑。此次證監會確認了期貨公司對于股指期貨經紀業務的專營地位，意味著期貨公司成為了基金公司的唯一代理通道。選擇自營會員還是通過期貨公司代理，取決于基金公司的自身實力和對股指期貨的參與模式。

　　楊丹坦言，監管部門對基金公司參與衍生品投資十分謹慎，權證也屬于衍生品，但基金公司只能賣出和被動持有，且規定了持有比例限制。此外，證券投資基金的契約要求，也可能對投資股指期貨產生一定限制。因此，預計基金公司將被制定較為嚴格的股指期貨參與政策。

　　盡管如此，大部分基金公司都認為股指期貨的推出是一重大利好。不僅有利于改善基金的投資結構，也有利于豐富投資者的投資渠道。

　　大成基金投資總監施永輝對《第一財經日報》表示，基金公司更愿意選擇自營會員的身份參與股指期貨，畢竟，多了一個通道環節，將增加交易成本和結算風險。當然，這也得等待監管部門的具體政策，預計金融期貨交易所將根據資金規模、經營記錄等指標制定一個自營會員門檻。