基金等機構扎堆上證紅利樣本股
http://www.sina.com.cn 2006年07月31日 09:18 證券日報·創業周刊
張 亮
記者昨日從上證所獲悉，根據上市公司2005年年報統計發現，上證紅利指數樣本股與目前機構投資者重倉股的重合度非常高，樣本股前10大流通股股東大都為投資基金、QFII、保險、社保和券商等國內主流機構投資者。從持倉比例看，各類機構合計持有流通股比例超過30%的有11家，超過10%的有34家。50只紅利指數樣本股中有45只被投資基金持有，其中26只進入投資基金重倉股名單。目前已有3只基金使用上證紅利指數作為業績衡量基準，1家基金正在開發上證紅利ETF。
上證紅利指數是上證所繼成功推出上證180、上證50等指數后的又一次指數創新。該指數挑選在上證所上市的現金股息率高、分紅比較穩定、具有一定規模及流動性的50只股票作為樣本，以反映上海證券市場高紅利股票的整體狀況和走勢。其樣本股中不僅有中國石化、G寶鋼、G上汽等一大批藍籌股，也有G宇通、G北大荒、G建發等一批股息率較高的中等規模股票。
2004年初，“國九條”明確指出，要“重視資本市場的投資回報”和“改變部分上市公司重上市、輕轉制、重籌資、輕回報的狀況”。為貫徹落實“國九條”，證監會隨即研究起草了《關于加強社會公眾股股東權益保護的若干規定》，要求“上市公司應實施積極的利潤分配辦法”，對于3年不分紅的上市公司不允許其進行再融資。正是在這樣的政策導向下，上證所2005年1月4日推出了上證紅利指數。
上證所最新統計顯示，2004年、2005年和2006年(截至2006年7月26日)上證紅利指數樣本股現金分紅總額分別為250.99億元、310.32億元、278.59億元，占整個市場的比例均超過50%。而據申銀萬國證券研究所預測，2006年上證紅利指數樣本股平均股息率為2.54%，遠高于同期上證A股股息率1.26%，其中有10%的樣本股2006年的預期股息率將達到5%以上。
上證所就此強調指出，上證紅利指數的推出，是對注重給投資者良好回報的績優公司的一種表彰和高分紅行為的倡導，將有利于引導和促進上市公司向投資者提供現金回報，改善“重籌資、輕回報”的現象；將一批現金分紅高、持續性強的上市公司作為樣本，提供一個投資回報的競技臺，有利于以優勝劣汰的方式促進和引導上市公司持續回報投資者；有利于改善上市公司治理結構；還為整個市場提供了價值投資的一個新參照標準，并引導市場投資向理性化投資方向轉變；作為一個重要的特色指數，它不僅進一步完善了上證指數體系和指數結構，豐富了指數品種，也為指數產品開發和金融工具創新創造了條件。
申銀萬國研究員檀向球近日通過實證分析后指出，上證紅利指數相對于上證50、上證180和深證100，在現金分紅、估值水平方面有顯著的優勢，在盈利能力、歷史收益方面也有很好的表現。從長期來看，隨著股改進程的完成，上市公司利潤分配行為的進一步規范，大盤藍籌及盈利能力強的上市公司現金分紅會越來越多。這些公司逐步進入上證紅利指數樣本股，將進一步強化上證紅利指數的投資價值，提升上證紅利指數的長期投資潛力。
因此，檀向球認為，機構投資者可可把上證紅利指數成份股或基于上證紅利指數的指數基金(或ETF)作為重要的資產配置品種。另外，在指數期貨推出后，投資者可通過積極的空頭套期保值，既分享上證紅利指數ETF中長期的投資機會，又可通過套期保值規避部分時段股市下跌的系統風險。
