本報記者 李晶 發自上海

　　基金二季度報告已全部披露完畢，基金的三季度動向已能從中看出端倪，其對下半年大勢的把握以及行業、個股投資機會的建議尤其是對消費行業的看好，值得投資者認真揣摩。

　　季報顯示，多數基金堅持了對股市長期看好、短期有風險的判斷，預測三季度行情以震蕩為主。不少基金認為，A股市場目前動態PE達到20倍，估值水平與同類市場相比已較為合理。而基金總體股票投資比例的提升，更凸現出對下半年行情的看好。

　　根據統計，扣除保本、債券、

貨幣基金，全部已經公布季報的可比基金

股票平均投資比例為78.16%，較去年同期上升1.2%，這顯示了基金看好市場、積極投資的一面。另外，混合型基金倉位提升幅度最大，一些基金大舉介入出現景氣拐點的行業和個股，獲得了豐厚收益。

　　值得注意的是，截至7月12日，上投摩根中國優勢基金累計凈值達到2.1148元，成立以來累計凈值增長率達到114.8%，為國內首只投資回報率突破110%的開放式股票型基金，而該公司另一股票型基金上投摩根阿爾法成立僅9個月，累計凈值增長率也達到91.24%。

　　對于宏觀經濟的預判，多家基金投資總監都認為，中國宏觀經濟的發展主題仍將是積極長期的穩定增長，而目前

中國經濟穩健增長、消費拉動、產業升級等因素為上市公司成長提供了有利環境。不過，有基金經理提示，依然要密切關注對部分行業的宏觀調控措施，在下半年乃至未來的投資中，應重點關注成長類股票。

　　對近期出現的調整走勢，多數基金普遍認為是緣自前期漲幅過大的正常調整，不足以對長期走勢形成阻礙。而針對目前存在的流動性過剩、產能過剩等問題，深圳某基金認為宏觀調控下半年還會持續，政府將進一步采取貨幣調控和行業調控政策，但目前經濟增長還是要受消費的帶動，因為消費受調控的影響比較小，所以對于下半年經濟發展依然保持樂觀態度。

　　需要指出的是，對于當前投資人最為關心的下半年A股投資機會，基金再次出現了觀點較為集中的狀況。總部位于上海的某合資基金的觀點就很具有代表性：并購熱點逐漸升溫，優質企業能夠實現爆發式成長，未來越來越多的高成長性上市公司將登陸A股市場，都將進一步改善A股市場的投資環境。

　　“具體而言，建議關注繼續成為中國經濟增長動力的消費行業(包括食品飲料、零售、服務)、國際比較優勢的建立與深化的機械工業、估值合理且未來預期明確的銀行業、增長穩定且現金流良好的交通運輸業、自主創新與新能源以及并購與大股東溢價收購等行業的投資機會。”該基金投資總監指出。

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