業內人士認為，大強度的機械頻繁操作不怨擴容只怪排名心病

　　基金參與IPO套利似乎是其主動行為，但是基金公司的一些投資人士卻給出了基金是被動參與的答案，原因就是他們的矛頭所指——基金業績排名但也有市場人士指出，作為機構投資者，在打新股的過程中有比個人投資者大得多的便利，付出一些人力成本盡可能換取至少在目前來說還是比較高的無風險收益，不至于還有怨言

　　本報記者 劉瑛 發自上海

　　考慮到業績排名的競爭壓力，當面對接踵而來的IPO時，基金全行業不約而同地都選擇了積極參與，但這卻給各家基金公司帶來了前所未有的基金投資管理壓力。

　　一位基金公司投資部人士表示，原本沒有這么多的操作，只需要按照基金經理的指示，下單執行正常的買賣操作即可。但是這段時間卻突然增加了很多資金融入融出的回購操作。

　　他稱，最近新股IPO頻繁，其中的套利空間也是有目共睹。而基金對后市仍比較樂觀，并保持相對較高的倉位，持有的現金也就比較少，所以在每次認購新股的時候，都要通過回購的方式融入資金，交款申購

股票，中簽后賣出股票，再融出資金。

　　公開的信息顯示，基金公司們沒有放棄任何一只新股帶來的套利機會。自恢復IPO以來，已經有包括中國銀行(601988.SH)在內的7家新公司正式登陸A股市場，此外還有7家公司完成了網下配售，這7家公司中除粵水電(002060.SZ)外，其他6家都已經完成了網上發行。另外，還有10多只新股已經披露了招股說明書，網下配售和網上發行均已箭在弦上，何時開始只是時間問題。

　　由于此次

新股發行包括網下配售和網上發行兩種不同的參與方式，對于基金來講，兩種方式均可以參與。所以每發行一只新股票，基金就需要進行兩次融入和融出資金的操作，基金投資也自然會憑空增加出很多交易。而且銀行間和交易所的資金到賬時間又不完全相同，這也增加了基金的交易復雜程度。

　　易方達基金公司總裁助理兼易方達策略成長基金經理肖堅也表示，一些基金持有的現金不是特別多，的確會感覺到這種壓力的存在。

　　基金參與IPO套利似乎是其主動行為，但是基金公司的一些投資人士卻給出了基金是被動參與的答案，原因就是他們的矛頭所指——基金業績排名。

　　他稱，目前各家基金公司都將IPO當作一項無風險的收益，如果不參與新股認購，而同行又從中套利，那么不參加IPO申購的基金凈值可能就會在排名中落伍。

　　但也有市場人士指出，作為機構投資者，在打新股的過程中有比個人投資者大得多的便利，付出一些人力成本盡可能換取至少在目前來說還是比較高的無風險收益，不至于還有怨言。

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