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財(cái)經(jīng)縱橫

77只基金股票倉(cāng)位達(dá)78% 誰將支撐下一波行情

http://www.sina.com.cn 2006年07月19日 23:36 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

  本報(bào)記者 郭曉婧 簡(jiǎn)俊東 深圳、北京報(bào)道

  7月19日,南方、華夏、景順長(zhǎng)城等15家基金公司旗下77只基金披露了二季報(bào)。二季度是股市從股改行情轉(zhuǎn)入正軌的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),作為市場(chǎng)重要參與者,二季報(bào)透露出的基金動(dòng)向無疑具有風(fēng)向標(biāo)意義。

  加倉(cāng)積極 配置保守

  倉(cāng)位的上升與看好品種的收縮,成為已公布數(shù)據(jù)基金的最大特點(diǎn)。

  天相投資的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,在扣除保本、債券、貨幣基金后,所有披露季報(bào)的可比基金二季度末股票倉(cāng)位為78.16%,同比提高了1.2個(gè)百分點(diǎn),這其中,混合型基金提升幅度最大,在二季度提高了4.65%,股票倉(cāng)位達(dá)72.16%。其中南方高增、景順資源、匯添富優(yōu)勢(shì)的股票倉(cāng)位高達(dá)90%以上。而封閉式基金的股票倉(cāng)位則逼近其80%的上限,平均股票倉(cāng)位為76%。

  “基金敢于加高倉(cāng)位主要基于對(duì)基金規(guī)模穩(wěn)定的預(yù)期。”北京某基金公司投資總監(jiān)告訴記者。“今年從一季度開始向后走,無論市場(chǎng)變化還是基金規(guī)模,都是從劇烈到逐漸穩(wěn)定,以后也會(huì)越來越穩(wěn)定。”

  富國(guó)基金副總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)主席陳繼武也認(rèn)為,二季度基金規(guī)模較之一季度已很穩(wěn)定,想跑的資金早就跑了。他告訴記者,除掉今年新發(fā)基金,富國(guó)老基金也是增加的。整體上講,穩(wěn)中有升。

  與倉(cāng)位上的積極不同,基金們?cè)诎鍓K以及行業(yè)的配置上,表現(xiàn)卻相對(duì)保守。基金重點(diǎn)投資的行業(yè)出現(xiàn)減少趨勢(shì),首批基金二季報(bào)顯示,零售、機(jī)械、食品飲料成為了當(dāng)季基金增持金額最多的行業(yè)。而遭遇調(diào)控政策的

房地產(chǎn)業(yè),更是成為基金拋售的主要對(duì)象。而零售和食品飲料行業(yè)因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)穩(wěn)定,被很多投資者認(rèn)為是防御性品種。

  積極的倉(cāng)位表現(xiàn)和保守的配置透露出這樣的事實(shí):對(duì)于股市的看好使基金經(jīng)理們希望提高倉(cāng)位比例,獲得更好表現(xiàn),但基金經(jīng)理們舉目四望,股市里都是估值不低的品種,最后只能為資金找個(gè)能避風(fēng)雨的港灣。

  巨田資源基金經(jīng)理冀洪濤在二季報(bào)中的感慨也許能夠代表部分基金經(jīng)理的心態(tài):經(jīng)過這段期間的投資運(yùn)作,基金經(jīng)理深深感受到了市場(chǎng)的強(qiáng)大,當(dāng)所謂關(guān)鍵阻力一個(gè)個(gè)被多頭成功占領(lǐng)時(shí),也領(lǐng)略到了趨勢(shì)投資的重要性。

  但隨之而來的是困惑,究竟如何在新的平臺(tái)和起點(diǎn)上思考未來?

  有一個(gè)問題需要思索,市場(chǎng)上股價(jià)上漲的源動(dòng)力是來自于企業(yè)盈利的增長(zhǎng)還是資金的推動(dòng)?

  誰能支撐牛市

  基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的看好似乎不用懷疑。

  景順長(zhǎng)城鼎益基金經(jīng)理王新艷認(rèn)為,市場(chǎng)未來仍將維持振蕩上升格局。

  首先,越來越多的投資者相信:隨著政府調(diào)控水平的日益提高,宏觀調(diào)控不會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng),卻可以使經(jīng)濟(jì)保持更長(zhǎng)時(shí)間的健康增長(zhǎng)。

  其次,

人民幣升值將為A股帶來持續(xù)價(jià)值重估的動(dòng)力。

  再次,股改后股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施將成為上市公司努力做好業(yè)績(jī)的內(nèi)在動(dòng)力。

  最重要的是,從今年一季度開始,上市公司利潤(rùn)增速下滑的局面已經(jīng)扭轉(zhuǎn),重新加速,這將成為市場(chǎng)繼續(xù)上升的最堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

  對(duì)于市場(chǎng)的看好使得新基金加速入市。

  景順長(zhǎng)城資源壟斷基金經(jīng)理李學(xué)文在二季報(bào)中表示,“自今年1月26日基金合同生效以來,基于我們對(duì)A股市場(chǎng)的堅(jiān)定看好,本基金在較短的期間內(nèi)完成建倉(cāng),目前基金的股票資產(chǎn)保持著較高的倉(cāng)位。”

  但是,基金經(jīng)理們對(duì)市場(chǎng)中逐漸增加的雜音也保持了警惕。

  景順長(zhǎng)城鼎益基金經(jīng)理王新艷在二季報(bào)中表示,“下階段,我們將更加密切監(jiān)控成長(zhǎng)股的成長(zhǎng)動(dòng)能,嚴(yán)格執(zhí)行投資紀(jì)律,克服市場(chǎng)投機(jī)氣氛對(duì)價(jià)值投資的干擾。”

  最困擾基金經(jīng)理們的是在目前市場(chǎng)估值水平下如何選擇投資品種。

  陳繼武認(rèn)為,這輪上漲基本上反映的是嚴(yán)重低估的上市公司價(jià)值重估的過程。“我們判斷,價(jià)值重估的過程已經(jīng)結(jié)束了。”

  同時(shí)擔(dān)任華夏回報(bào)和華夏二號(hào)基金經(jīng)理的石波是樂觀派代表。他認(rèn)為,“全流通后中國(guó)銀行等龍頭企業(yè)將紛紛登陸A股市場(chǎng),也將改變中國(guó)股市邊緣化的地位。目前,A股市場(chǎng)正在經(jīng)歷從制度性折價(jià)向成長(zhǎng)性溢價(jià)的再一次深刻的價(jià)值重估。”

    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。


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