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貨幣、債券基金日漸式微 股票基金規(guī)模與業(yè)績(jī)正相關(guān)初現(xiàn)
本報(bào)記者 劉瑛 發(fā)自上海
“牛熊轉(zhuǎn)折”不僅給股票市場(chǎng)帶來(lái)了翻天覆地的變化，也帶來(lái)了基金業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改朝換代和基金行業(yè)格局的重新整合。
在第一季度，貨幣市場(chǎng)基金仍然占據(jù)基金業(yè)的半壁江山。在第二季度整體規(guī)模則劇減了41.69%。債券型基金也是如此。原來(lái)的固定受益基金中的資金開始流向偏股型基金。在第二季度，新發(fā)股票型基金規(guī)模在700億份左右，這在基金行業(yè)中絕對(duì)是空前的盛況。
除牛市原因外，中信建投證券研究所的基金分析師席曉峰解釋稱，導(dǎo)致這一變化原因是央行最近加息以及貨幣緊縮政策所致，貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)在今后一段時(shí)間內(nèi)將面臨資金面偏緊的政策向?qū)В涫袌?chǎng)環(huán)境將發(fā)生逆轉(zhuǎn)。因此，貨幣基金和債券型基金的市場(chǎng)規(guī)模也將進(jìn)一步降低，貨幣基金作為基金業(yè)的主打產(chǎn)品的地位不日也將會(huì)易主。
除了貨幣型基金和債券型基金的規(guī)模負(fù)增長(zhǎng)外，其他種類的基金在第二季度都呈現(xiàn)了份額的增加，但是老基金面臨巨大贖回壓力的傳統(tǒng)依然沒(méi)有改變。
在所有的基金種類，老基金都出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，第二季度末整體舊有基金4499億份規(guī)模，減少了28%，除了股票型基金和保本基金的總贖回比例在12.97%和11.84%外，其他的混合基金、債券基金、指數(shù)基金都出現(xiàn)了20%以上的凈贖回。
但是和以往面臨贖回壓力不同的是，第二季度基金贖回壓力已經(jīng)不是往日的業(yè)績(jī)?cè)胶�，贖回越多的負(fù)相關(guān)性所引發(fā)的。恰恰相反，業(yè)績(jī)?cè)胶�、申�?gòu)越多；業(yè)績(jī)?cè)讲睢②H回越多的業(yè)績(jī)激勵(lì)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。這在第二季度熱門品種股票型基金的身上體現(xiàn)得最為明顯。
業(yè)績(jī)最好的五只股票型基金不但沒(méi)有遭遇贖回，規(guī)模反而都有較大幅度的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度均排名前10。而富國(guó)天益基金份額從3.2億份上升到6.1億份，規(guī)模增幅達(dá)90.23%。
席曉峰表示，在股票市場(chǎng)收益率大幅超越貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的市場(chǎng)環(huán)境下，不同基金類型之間的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將得到充分體現(xiàn)。以往股票型基金風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的局面將得以改善，股票基金將真正成為高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的品種，而混合基金、債券基金和貨幣基金在各自的風(fēng)險(xiǎn)水平上貢獻(xiàn)相應(yīng)的收益水平，使得基金業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于合理。
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