首只復制基金高調亮相可能成費率上調試金石

http://whmsebhyy.com 2006年07月02日 13:13 中國經營報

　　作者：夏欣

　　6月29日，國內第一只復制基金——南方穩健(資訊凈值論壇)成長2號基金公開發行。頗為引人關注的是，南方穩健成長2號的銷售費率提高到了2%。這預示著國內基金業的費率改革試點開始啟動，也意味著基金投資者購買基金將要掏“大價錢”。

　　股票組合短期不盡相同

　　據了解，復制基金在國外非常普遍，特別是美國比較流行。主要使用在對本公司成功基金產品身上，當一只基金相當成功——規模大、凈值高時，而市場容量有限，不可能在一個基金里賺很多利潤，可通過復制投資策略，給投資者明確的預期。

　　業內人士認為，在行情轉好時，將業績良好的基金復制發行，不僅可以大幅節省發行和管理成本，還能夠讓中小投資者以較低的價格認購“便宜”的好基金。但是，業內人士也特別提醒投資者在投資時應注意一個投資誤區。復制基金的業績表現是不可復制的。

　　南方基金總經理助理謝愛龍表示，“雖然是南方穩健1號的‘復制品’，但南方穩健2號與南方穩健1號的股票組合短期內可能不盡相同。不過復制基金的收益率曲線與原基金相似，而在三年、五年甚至十年的時期內，兩者的收益率曲線是趨于一致的。股票組合也將基本相同，如富達的相對基金及其復制基金、先鋒的溫莎基金及其復制基金等等。”

　　謝愛龍解釋說，二者股票組合短期內不同的主要原因是他們所處的市場環境不同，熊市里配置策略是價值股偏多，成長股偏少，這適合于2001年成立的穩健1號；但現在大盤點位是牛市初端，配制策略會是成長股偏多，價值股偏少，這樣股票組合就不盡相同。

　　費率上調至2%

　　“我也覺得挺驚訝，本來以為南方復制基金的費率會有所降低，最起碼是持平。”另一家試圖操作復制基金的基金公司負責人表示。

　　南方穩健成長2號發售公告顯示，100萬元規模以下的認購費率提高到2%。目前國內股票型基金的認購費率一般在1%~1.5%之間。同時，該基金的申購費率與初次認購費率走向統一。

　　據了解，南方穩健成長2號是管理層進行基金銷售環節費率改革的試金石。管理層認為，復制基金應該是“優質優價”。如果試驗成功，費率全面上調的日子將為期不遠；如果投資者不接受或市場不認可，則視情況調整。

　　對于費率改革，國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松博士表示：對基金銷售環節費率的適度調整的原因有二：一是基金行業在成長階段需要大量資金投入，比如系統開發、人員培訓，吸引國際一流人才等等；二是基金托管銀行對基金銷售也進行了比較大的投入。所以，基金銷售環節費率的上調是市場發展的必然結果。

　　另據了解，受監管部門委托，一個由三家基金公司和兩家銀行組成的基金費率研究小組已開始運作，對基金的各項費用進行調查研究。除銷售費率外，未來基金的管理費、托管費都有可能進行改革試驗。

　　“在海外和香港市場，基金托管費和銷售費率都比國內高，香港銷售費率大約為5%左右。”巴曙松認為，國內費率結構的形成有其歷史原因。現在基金公司已經成為中國

資本市場的投資主力，這使得費率改革成為可能。他認為，基金銷售環節費率的適當提高，也有助于使基金銷售本身成為有吸引力和盈利的產業，吸引更多的人才、社會資源進入這一行業，形成專業銷售公司，從而帶動行業的成長。

　　據記者多方了解，有相當多的投資者很早就想申購南方基金，只是苦于凈值過高。復制基金的消息一出，投資者非常踴躍。

　　針對費率的上調，南方基金也做過一些市場調研，市場接受程度比較高，應該不會影響到銷售。據南方基金總經理助理謝愛龍透露，“如果復制基金規模小，兩只基金可以合并運作，規模大就獨立運作。”

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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