穩固的內控筑就鵬華的可持續發展

http://whmsebhyy.com 2006年06月29日 11:08 新浪財經

　　管理著九只公募基金和三個社保基金投資組合的鵬華基金管理公司，一直以來，以“控制風險，創造價值”作為自己的投資目標。在這一理念的指導下，鵬華旗下各基金業績均保持著穩定增長。鵬華監察稽核部副總監劉曉東說，“近年來鵬華旗下基金的優異表現，除了要歸功于我們優秀的投資研究團隊以外，還有一個很重要的原因是嚴格的風險控制。”

　　“每個員工都是風險控制責任人”

　　由于鵬華成立時間比較早，所以在風險控制方面起步也較早，實踐時間也較長。劉曉東介紹，鵬華的內控制度經歷了一個逐步完善的過程。但有一點不變的就是，始終把風險控制放在業務發展的首位。在7年多的內控實踐中，鵬華逐步樹立了獨具特色的內控理念和內控制度，增強了對風險的免疫能力，使鵬華能在歷次“黑幕”中獨善其身。 “在鵬華，風險控制文化已成為企業文化的一個重要組成部分。每個員工都是風險控制責任人，并且崗位之間相互制約。”劉曉東說，“公司的發展建立在內控制度完善和穩固的基礎之上。”

　　“基金投資不會主動突破比例限制”

　　市場上有一種觀點，認為基金投資的股票債券比例會根據市場情況進行調整甚至突破基金合同的規定，并給投資人帶來風險。但劉曉東說，“基金投資是不會主動突破比例限制的”。

　　據劉曉東介紹，基金的投資比例在公司內部會受到風險監控系統和相關部門人員的多方控制，并會受到托管行和公司監察部人員的雙重監督，以使其符合基金合同的要求。如果由于證券市值的波動而造成相關比例不符合規定，可以在未來十個交易日內調整。因此，基金對投資比例的突破只可能是“暫時的，被動的”。

　　“鵬華的社保基金與公募基金關聯度最低”

　　對于此前某些媒體質疑的公募基金給社保基金輸送利益一事，劉曉東說，在公司嚴格的制度約束下，公募基金不可能給社保基金輸送利益。從制度上講，鵬華團隊作戰，共享同一投研平臺，加上防火墻的隔離以及社保理事會、

證監會、交易所的監控體系，沒有存在利益輸送的可能。

　　理論上說，社保基金與公募基金業績排名根本不具有可比性，因為二者的管理要求不同，比較范圍也不同。社保基金必須嚴格按合同規定管理，投資管理人目前僅十多家，而公募基金管理人多達50多家，管理的基金有幾百只之多。

　　針對某些媒體所謂“社保基金先進先出”的說法，劉曉東認為這種方法在公開的股票市場上難以做到“利益輸送”：因為交易所市場上有眾多的交易對手，股票價格漲跌難以預料，先買進者不一定就是低價，后買進者不一定就是高價；賣出時，先賣出者也不一定獲得相對高價”。事實上，如果公募基金和社保基金同時看好某只股票，完全可以同期買入。

　　在交易技術層面上，對最可能輸送利益的行為——交叉交易，鵬華也制定了嚴格的事前審批程序。如果在同一天，公募基金減持某只股票，而社保基金經理卻要求購買該股票，此時社保基金經理就會受到系統的限制性預警。他只有通過幾個部門的審核并“說明理由”后，獨立交易員才會最后執行委托指令，而這整個過程至少需要半個小時，因為市場的變化是未知的，公募基金將某只股票在同一時間以相同數量、價格轉賣給社保基金的可能性微乎其微。此外，交易所也對基金公司的幾個固定交易席位進行著實時監控。因此，在技術手段上難以做到相互利益輸送。

　　劉曉東最后說，他曾經對2004年底鵬華社保組合的前20大重倉股進行了分析，其中確有部分股票也在公司公募基金的前20大重倉股之內，但這些股票基本上屬于大多數基金都會投資的大盤藍籌股，其股價不可能被某家基金公司左右。

　　據了解，作為首批社保基金投資管理人，鵬華連續兩年的社保股票組合

理財業績都名列前茅并多次獲社保理事會追加資金。根據監管機關對關聯交易數據的調查結果，在九家接受調查的基金管理公司中，鵬華的社保基金與公募基金關聯度最低。而鵬華公募基金整體業績在同類基金中大多排在第一、第二梯隊，沒有一只排在最后一個梯隊。因此，客觀上，鵬華社保基金與公募基金的業績其實是比翼雙飛的。這其中穩固的風險控制功不可沒，這也是保持業績持續增長、公司長遠發展的“護身法寶”。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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