資金回報(bào)率有限 IPO正式啟動(dòng)基金賣(mài)券不賣(mài)股

　　記者 程林

　　正式啟動(dòng)IPO申購(gòu)，刺激了基金公司的套現(xiàn)沖動(dòng)。

　　5月31日，135家機(jī)構(gòu)申報(bào)，93億元參與IPO啟動(dòng)第一股中工國(guó)際1200萬(wàn)股的網(wǎng)下配售。6月2日，中工國(guó)際發(fā)行價(jià)格最終確定為7.4元/股，市盈率19.83倍。

　　不足1%的中簽率，103.12倍的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，顯示出各類(lèi)資金對(duì)首只新股的偏好程度之高。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，93億遠(yuǎn)不是目前市場(chǎng)機(jī)動(dòng)資金的總量，與以往不同的是，中工國(guó)際的網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)間和公告時(shí)間同在5月31日，這導(dǎo)致大量機(jī)構(gòu)資金難以在短期內(nèi)周轉(zhuǎn)資金。

　　基金的行為受到市場(chǎng)關(guān)注，IPO的啟動(dòng)，會(huì)否使得基金賣(mài)出清出倉(cāng)位，靜待IPO新股？而這將深度影響大盤(pán)近期表現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，基金主要通過(guò)兩種方式來(lái)調(diào)動(dòng)資金：一種是將非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)，主要是偏股型基金減持估值已經(jīng)到位的

　　但記者采訪(fǎng)的幾位基金公司人士表示，基金現(xiàn)在并沒(méi)有賣(mài)出現(xiàn)有股票參與IPO的沖動(dòng)，畢竟現(xiàn)在是牛市，基金持股有上漲的可能，而IPO中簽率有限，這也決定了資金回報(bào)率有限。

　　中工國(guó)際只有6000萬(wàn)的發(fā)行量對(duì)機(jī)構(gòu)吸引力不大，一位基金經(jīng)理認(rèn)為，中工國(guó)際發(fā)行規(guī)模太小，而根據(jù)新的發(fā)行申購(gòu)辦法，基金的申購(gòu)總量不得超過(guò)股票發(fā)行上限，因此即使騰挪出再多資金，也沒(méi)有意義；最后的結(jié)果，可能非常平均，對(duì)提高基金凈值影響不大。只有當(dāng)中行等大盤(pán)IPO企業(yè)發(fā)行，才會(huì)真正刺激基金公司的申購(gòu)熱情。　　

　　不過(guò)，基金已開(kāi)始賣(mài)出債券來(lái)準(zhǔn)備參與IPO。南方基金固定收益總監(jiān)劉情劍對(duì)記者表示，根據(jù)其了解，在現(xiàn)在這個(gè)階段，對(duì)于股票基金來(lái)說(shuō)，更愿意留住股票，而賣(mài)出手中的債券份額以騰挪資金參與IPO申購(gòu)。

　　在這個(gè)過(guò)程中，以前基金高度青睞的短期融資券第一次受到了拋售。劉情劍認(rèn)為，基金賣(mài)出短期券的原因在于這類(lèi)產(chǎn)品收益率比較好，市場(chǎng)流通性強(qiáng)，特別是銀行資金對(duì)于此類(lèi)產(chǎn)品有著很強(qiáng)的偏好。

　　6月1日，非銀行金融機(jī)構(gòu)的短期券凈賣(mài)出量高達(dá)82億元，為5月31日的4倍，同時(shí)以7天回購(gòu)為基準(zhǔn)的浮動(dòng)利率金融債券也成為拋售的對(duì)象，而短期券和浮息債，都是基金的重倉(cāng)品種。　

　　劉情劍表示，除股票基金為IPO賣(mài)出債券外，IPO也正在影響貨幣基金的規(guī)模。來(lái)自機(jī)構(gòu)的套利資金也開(kāi)始贖回

　　有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，自市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式發(fā)行以來(lái)，8只新股上市首日均價(jià)漲幅為55.38%。雖然自發(fā)行改革后新股定價(jià)越來(lái)越接近于其本身的價(jià)值，但從已有的收益率來(lái)看，一旦申購(gòu)新股成功，其收益率依然相當(dāng)可觀。而與之相比，貨幣基金年化2%的收益率就顯得差強(qiáng)人意了。