基金認購二八現象再現 基金首發規模936.96億元

　　隨著行情的火爆，開放式基金發行迎來了一個高峰期。截至5月26日，共有32家基金發行。根據已公布數據顯示，基金首發規模達到936.96億元，是去年同期416.82億元的2.24倍。2-5月，各月基金發行家數分別達5家、10家、9家和8家，平均每月發行8家，超過去年同期每月6家的發行水平�？梢姡�年初基金發行市場的確十分熱鬧，那么年初基金發行還有何特征呢？聚源數據研究所通過分析后發現：

　　主投股票類基金占主導

　　滬深股市走勢強勁，滬綜指漲幅超過40%，市場行情的好轉對股票基金發行十分有利。32家已發行的基金中，以股票為投資方向的基金占了21家，其比例高達61.76%。從各月股票類基金發行情況看，2-5月股票基金發行家數均達到或超過當月基金發行家數60%。其中4月份股票類基金共發行了6家，占當月基金發行總家數的比例高達66.67%。這反應出基金公司的新產品投資方向的選擇，在股市行情好轉后發生了明顯變化，以股票為投資方向的新基金成為發行的主流。

　　債券基金發行雖不及股票基金火爆，但是該類型基金不斷進行產品創新，除了繼續發行短期債基金外，還推出了創新金融產品——超短債基金。06年3月嘉實超短債基金成功發行，規模達到61.46億元，受到市場廣泛追捧；加上南方多利和友邦短債兩家基金(不考慮目前尚在發行期的泰信短債)，債券基金發行規模已經達到了207.78億元，占全部基金發行總規模的22.18%。而去年該類基金只有2家發行，規模160.37億元。通過不斷創新，債券基金04年以來的長期銷售弱勢得到了根本逆轉。實踐證明，債券基金在細分市場上做文章是比較成功的。

　　此外，貨幣型基金銷售穩中有降。截至5月26日，

　　股票型首發創新高 各基金發行差異大

　　06年股票型基金發行不斷創出新高，其中廣發優選發行規模達到184.18億元，遠遠超過04年初發行的海富收益130.74億元和中信經典(資訊 凈值 論壇)121.49億元的發行規模。

　　與04年初明顯不同的是，投資者更愿意購買績優基金，特別是廣發、上投、銀華和泰達荷銀等基金公司管理、有良好示范效應的基金，更讓投資者趨之若鶩。5月份廣發優選創出平均每天認購金額超過25億元的新紀錄，其總認購戶數達也到29.62萬戶。相比之下，某些基金發行了1個多月認購金額也沒達到10億元，最小的基金首發規模甚至只有5.32億元，認購人數也只有區區4000多戶�；�金發行熱潮中投資者還是比較理智的，在經歷了太多經驗和教訓后，只有績優基金才對投資人具有真正的吸引力。

　　正是這種投資理念的影響，基金認購也呈現明顯的“二八”現象，這無形中也給基金公司的管理層以巨大壓力，基金公司必須切實提高業績才能吸引投資者。

　　股票基金建倉高峰

　　按現行相關規定，新基金建倉一般在成立后的3個月完成。06年股票型基金發行工作啟動較晚，春節后才拉開序幕，這些新基金成立時間也相對較晚，其中最早的中銀增長成立時間在3月17日。

　　目前已經成立的13家股票類基金中，4月份后成立的有10家之多，占76.93%，如果加上尚在發行和發行結束、尚未成立的8家基金，這一比例將會更高。

　　聚源數據研究所對建倉時間推算發現，06年6-8月可能是新基金建倉的一個高峰期。目前13家基金首發總規模達503.39億元，加上尚在發行和發行結束、尚未成立的8家基金，后市這些基金入市資金量保守估計也在600億元以上。目前股市處于調整階段，基金吸吶籌碼相對前期大漲時容易了許多。

　　近1年多來，股票發行工作一直處于停頓之中。近期，隨著政策的落實到位，新股發行重新開閘。由于上市公司資金缺口巨大，下半年股票融資規模和數量都會出現較大飛躍。此時新基金更可憑借充裕的現金優勢，利用政策的優惠，采用購買上市公司定向增發(如G綜超增發模式)、網下配售和網上申購等多種方法，在新股申購和老股增發中大展拳腳。

　　新基金雖然沒有趕上年初的大漲行情，但只要抓住目前的投資機會，在操作中不犯原則性、方向性的投資錯誤，多數基金在年終能取得令人滿意的收益。

　　四大派系基金

　　06年前發行的股票類基金，5月25日單位基金平均凈值為1.339元。而新基金因為成立時間相對較晚和建倉不充分等原因，平均凈值只有1.061元(已公布凈值的9家基金平均值)。其中，基金單位凈值在1.02元以下的共有5家，占55.56%，而湘銀效率、國投核心和長信金利等基金單位凈值還在面值以下。這些低凈值的新基金，投資者可選擇其中品牌優勢明顯的基金加以關注，在大盤調整到位后積極介入。同時，可繼續參與新基金認購。更應特別注意關注廣發系、泰達荷銀系、銀華系和上投系等基金公司管理的股票類基金。

　　(聚源數據研究所 黃翔 鄧海)