傳封轉開已進入操作階段提前封轉開希望有幾分

http://whmsebhyy.com 2006年05月22日 10:24 全景網絡－證券時報

　　●只要前期小封閉式基金順利轉開放，大基金提前轉開放是完全可能的。

　　●對于大批數年后才會到期的大規模基金投資者而言，提前封轉開是其可以期待的最為重大的利好。

　　●QFII等機構大比例增持大規模基金，并不像市場所說的“折價投資藍籌股”那么簡

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單。

　　證券時報記者　榮籬

　　近期，封閉式基金二級市場走勢弱于股指走勢，其凈值表現也明顯弱于開放式基金。但與此同時，封閉式基金轉開放的步伐有加快的跡象。

　　上周，關于封閉轉開放的傳言再起，而且傳言比以前更有針對性，聲稱“基金興業封閉轉開放的方案已獲監管部門通過”。這一消息并不出人意料，因為此前管理層已確定封閉式基金“到期封轉開”的政策思路。

　　但基金興業轉開放的消息仍然使關注封閉式基金的投資者感到興奮。因為此前基金興業大幅減持

股票，這一舉動被市場理解為該基金到期將選擇清盤而不是轉開放，更有業內人士曾經計算過一只封閉式基金轉開放從公告開始所需要的時間，計算后的結論是：基金興業今年11月到期，留給它進行轉開放準備工作的時間已經不夠，轉開放的可能性很小。這一系列的預計使封閉轉開放進入實質性操作階段的時間增加了不確定性。

　　雖然封閉式基金轉開放是遲早的事，但轉開放的操作和后果卻是未知的，市場都在密切關注。到目前為止“封閉轉開放”的傳聞都是以“到期”為前提，加之市場預計第一只到期的封閉式基金———基金興業可能選擇清盤而非轉開放，“轉開放”進入實際性操作階段的時間就要推遲。也正因為此，市場將基金興業實行封閉轉開放視為一個利好消息。

　　對這一消息，市場更多的是關注其操作方法和各方對這只基金的態度。有消息人士透露，基金業內早已有各種各樣的封閉轉開放的方案，技術上的難點完全可以克服，保險公司也表態會對第一只轉開放的封閉式基金進行支持，不會讓其規模縮小。如果基金興業在今年實施轉開放，其轉開放后命運和操作順利與否對后面的封閉式基金影響重大。

　　對于大批數年后才會到期的大規模基金投資者而言，提前封轉開是其可以期待的最為重大的利好。目前，封閉式基金的投資價值被分別對待：即將到期的小規模基金有低風險的套利機會，但其空間也不大；而數年后才到期的大規模基金則是“打折買入藍籌股的工具”。但是一些人士始終都寄希望于大規模基金可以“提前封轉開”。有人士認為，只要前期小封閉式基金順利轉開放，操作成熟后，大基金提前轉開放是完全可能的。這位人士甚至認為，QFII等機構大比例增持大規模基金，并不像市場所說的“折價投資藍籌股”那么簡單。唯一需要擔心的是，如果所有封閉式基金都提前轉開放的話會對市場產生沖擊，這是監管層所不愿意看到的。如果市場一直向好，這一問題也就會迎刃而解。

　　雖然封閉式基金的一些實質性變化即將到來，但其市場表現目前還并不充分。近幾周來，基金指數表現均落后于股指。上周上證指數上漲3.55%，深市基金指數的漲幅為2.16%，滬市基金指數漲幅為2.88%。事實上，今年以來這種情況就長期存在。封閉式基金的凈值表現落后于

開放式基金的情況也相當明顯。

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