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早報記者 陳其玨
去年底兩支資產證券化產品發行后，坊間對基金何時能獲準進入該領域充滿憧憬。昨天，中國證監會發布《關于證券投資基金投資資產支持證券有關事項的通知》(下稱《通知》)，首次對這一問題作出回應。
證監會表示，為規范證券投資基金投資于資產支持證券的行為，保護基金份額持有人的利益，特發布《通知》。《通知》自發布日起施行。《通知》規定，基金投資的資產支持證券必須在全國銀行間債券交易市場或證券交易所交易，且必須具有評級資質的資信評級機構進行持續信用評級。
在估值方面，《通知》規定，基金投資資產支持證券應當按照公允原則進行估值，其中貨幣市場基金或中國證監會規定的其他類別基金可采用攤余成本法估值。基金管理人可與證監會認可的機構成立估值小組或委托獨立第三方機構對資產支持證券報價，在此之前，基金管理人擬投資資產支持證券的，應當與基金托管人協商確定資產支持證券的估值方法。
在投資比例方面，《通知》明確，單只證券投資基金持有的同一(指同一信用級別)資產支持證券的比例，不得超過該資產支持證券規模的10%；單只證券投資基金投資于同一原始權益人的各類資產支持證券的比例，不得超過該基金資產凈值的10%；同一基金管理人管理的全部證券投資基金投資于同一原始權益人的各類資產支持證券，不得超過其各類資產支持證券合計規模的10%；單只證券投資基金持有的全部資產支持證券，其市值不得超過該基金資產凈值的20%，中國證監會規定的特殊品種除外。
在風險控制方面，《通知》特別強調基金管理人應充分識別和評估基金投資資產支持證券所面臨的風險，須建立相應的風險評估流程，并制訂相應的投資審批程序和風險控制制度；將公司對資產支持證券的風險管理納入其總體的風險管理體系；并將資產支持證券的投資方案和風險控制措施報中國證監會備案并公告。
值得注意的是，《通知》未就相關稅收作出明確規定。對此，一基金公司負責人昨天表示，希望能在推出相關規定的同時解決一下稅收問題。畢竟這類產品的收益率本身就不高，如果再課以重稅，其投資收益會大打折扣。資產證券化通常是指將缺乏流動性但能夠產生可預見的穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換成為在金融市場上可以出售的流通的證券的過程。因此在華爾街流傳這樣一句名言：“如果你有一個穩定的現金流，就將它證券化。”資產證券化產品現成為當今國際資本市場上發展較快的金融產品。
去年4月20日，央行、中國銀監會聯合發布了《信貸資產證券化試點管理辦法》，資產證券化的立法和實踐由此拉開序幕。2005年12月15日，國開行和建行分別發行了開元信貸資產支持證券和個人住房抵押貸款支持證券。但基金能否涉足該市場一直未有結果。根據《基金法》規定，基金公司投資股票和債券之外的證券品種，需要監管部門同意。
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