新銳私募基金思路：最低迷時募集 半年盈利50%

　　本報記者 郝淵侃 發自上海

　　“大約在將近一年前，幾個朋友都強烈地感覺到A股的大底很可能就在眼前，雖然當時市場上有800點甚至700點的聲音，但我們認為越跌越是機會。”沈先生稱他和另外兩個朋友創立的W基金是“應運而生”。“規模在幾千萬到兩個億的私募，現在在全國各地為數不少。”

　　沈先生和W基金的另兩位股東，都是在金融市場摸爬滾打多年的高手。

　　沈先生對國內外的經濟、金融大局具有很強的敏銳度，同時在業內交友甚廣，對許多機構的戰略性動作可于第一時間獲悉，憑借著這兩點優勢的結合，他對A股市場的持續性熱點把握相當準確。

　　其余兩位股東中，一位“具備常人看來十分了不起的技術分析能力”；另一位對套利別有心得，僅僅是套利，他掌控的資金年收益率都可達到30%～40%。而目前的A股市場，可以運用套利模型盈利的機會已經越來越多，不僅有簡單的A、H股套利，還有權證套利等，一旦股指期貨和融資融券開展，放大的套利完全可以令W基金在行情清淡時維持較高的年收益率。

　　半年收益率50%

　　經歷了兩個月的募集，W基金于去年9月1日正式開始運作。

　　一開始，三個股東商量下來，決定采用相對保守的方式操作，雖然當時上證指數(資訊 行情 論壇)上漲了將近200點。建倉的當日，上證綜指就上漲了22點，但是這不能確認牛市開始，因此選股時多從技術面考慮。

　　“建倉前，我們就一直在選擇投機對象。8月份，天威保變(600550.SH)出現大幅上漲，月線周線均突破重要阻力位，離歷史高點一步之遙，而高點附近分布的成交量極為稀少，從形態和成交量分布來看，突破歷史最高點并強勢拉升的概率很高。”沈先生解釋著當時選股的思路。

　　“我們的基金成立時，天威保變股價從最低點上來已經翻番，一般的投資者在這個位置容易患上‘恐高癥’而放棄。而我們技術分析高手胸有成竹，認為天威保變突破后將提前于大勢走出牛股形態，因此我們配置了20%的資金在天威保變上。后來取得了超過50%的收益，反映到整個賬面上就是超過10%的收益率。”

　　此后，股指經歷了兩個多月的調整，在調整的市道中，天威保變仍舊一路走高。但在股指回調的階段，W基金其余的配置十分稀少，“畢竟股指經歷了20%的漲幅，這還是從最低點上來的第一波像樣的行情，我們判斷必有回調，而且股指在9月20日由K線率先發出調整預示；而9月21日的開盤和一部分技術指標也確認了中期調整開始，那時基金的倉位就減少到27%，并減少操作。”沈先生對W基金當時近乎精確的判斷還是津津樂道。

　　調整過后，1067點成為了調整的低點，并幾經確認后成為新一輪上攻浪的起點。

　　在新一輪行情啟動前，三位股東各提出了一個今后行情中可能性很大的持續性熱點：沈先生認為3G牌照發放的臨近容易引發3G概念的炒作；技術分析高手從技術上選出了金融股，并力推民生銀行(資訊 行情 論壇)(600016.SH)；套利高手因為看到了國際市場越走越強的銅價和即將要進入拉升的鋅價，在11元附近預言馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)(600497.SH)將走出翻倍行情。

　　“在經過上述三個行業的基本面論證后，大家一致認為既然判斷牛市可能即將來臨，那么做股票就一定要做行業龍頭股。因此最終將3G的目標鎖定中興通訊(000063.SZ)、將金融的目標鎖定民生銀行和中信證券(資訊 行情 論壇)(600030.SH)、將有色金屬的目標鎖定于馳宏鋅鍺和山東鋁業(資訊 行情 論壇)(600205.SH)，并確定在投資的基礎上高拋低吸進行適度投機的策略。”

　　說起成功地遴選出一段行情中持續表現優秀的股票，沈先生興致勃勃：“不光是單個股票的高拋低吸，還適當地在幾個不同的配置中根據技術分析調整持倉比例，力求配置的優化。”

　　當時也適逢股改將逐步推進，三人商議過后，認為要保證W基金相對高度的流動性，因此在配置當中，不超過兩只股票、賬戶凈值不超過20%可以參與股改，因此，一旦一只股票即將進入股改程序，W基金都會適當減持這只股票。

　　經過半年多的運作，W基金的收益率已經超過了50%，其預測的持續性熱點成為A股市場的主要做多動力。

　　虧損底線：20%強制平倉

　　公司的設置相對簡單，沈先生作為目前唯一的操盤手，并擁有最終決策權，其余兩位股東負責研究和建議。對客戶資金的安全性，W基金也考慮得十分周全，即客戶的出金需要客戶本人帶上印鑒和當時的入金單，由公司法人陪同并出具印鑒方可取出本金和盈利的部分，當然，考慮到未來基金運作的穩定性，W基金也對巨額贖回進行了定義。

　　“我們認為，客戶投資W基金，需要承擔的僅僅是來自市場本身的風險，其余的在制度設置時應當全部屏蔽。”沈先生顯得信心十足。

　　在盈利上，W基金不同于目前市場中的

　　當然，金融市場也不是絕對的。W基金也考慮到了可能存在的風險，因此，一旦客戶本金出現虧損，W基金也將承擔虧損部分的10%，而當賬戶整體出現20%的虧損時，任意一位投資人都可提出終止基金并強制平倉。

　　除了特別的盈利模式之外，W基金也設置了十分周全的風控制度。如分級的分散投資機制、單個股票的虧損上限、整體賬戶的虧損上限等。

　　一切準備就緒，去年7月份，W基金進入募集期。W基金的募集對象不超過200人，并對募集資金設置了較高的門檻：10萬元以上5萬元的整數倍。