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本報記者 閆立良 劉麗靚
中國人民銀行副行長吳曉靈日前在“2006中國并購年會”上表示，應該創造陽光并購的制度環境，讓并購真正成為淘汰落后管理者的有效機制，要建立多層次資本市場體系，完善上市公司并購規則，建立場外交易制度，為非上市股權和大額股權交易提供合法的交易平臺，為股權價格的形成提供制度安排。給市場主體以更多的自主權，為合規并購提供正常
的融資渠道。應該建立合格投資人制度，在這個范圍內，應該允許發行國際上所有成熟的金融工具，給私募基金以合法地位，讓金融成為中資企業戰略并購和參與國際并購的助動力。
吳曉靈指出，并購是一個高風險的行業，并購會有很多的失敗，如果不夸張的說，應該是70%-80%的并購是要失敗的。當前中國尚未給并購創造良好的制度環境，從而影響其效率的發揮。中國并購市場中目前存在四方面問題。
首先，近年來中國出現了企業并購重組的浪潮，但是行政主導的傾向大于市場主導的運作。其次，一些并購重組的失誤，導致企業經營失敗，影響了社會的穩定。第三，并購中的不規范運作侵犯了利益相關者的權益，產生了國有資產流失的議論和逃避銀行債務的現象，給并購重組蒙上陰影。第四，我國在并購方面，還沒有一套完整的法規。
吳曉靈表示，針對目前存在的這些問題，應該創造陽光并購的制度環境，來提升中國企業的競爭力。一是完善法律法規，為陽光并購創造制度環境，不斷完善國有資產經營管理體制，完善集體企業經營管理體制，建立各類產權的登記制度，在明晰產權的基礎上，保證并購主體的自主權和決策權，促進產權結構改組的明晰和透明。二是建立規范的企業者經營激勵約束機制，尊重創業者的勞動，給他們股權激勵，改進完善企業人事制度，尊重股東的用人自主權。三是建立并購主體的約束激勵機制。
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