對(duì)盈利充滿信心 三大基金總監(jiān)齊奏做多主旋律

　　荊楚網(wǎng)（楚天金報(bào)）面對(duì)市場(chǎng)持續(xù)放量、股指大幅震蕩的市況，部分基金公司高層人士仍立場(chǎng)堅(jiān)定，力主做多。

　　興業(yè)基金投資總監(jiān)王曉明：

　　A股整體估值優(yōu)勢(shì)明顯

　　目前，A股整體估值水平不高，優(yōu)勢(shì)明顯，大多數(shù)個(gè)股價(jià)格不貴，這可以從許多指標(biāo)上得到證明。如以深證100指數(shù)和上證50指數(shù)為例，它們當(dāng)前的市盈率分別為16.5倍和13.94倍。這無論與中國(guó)香港地區(qū)股市相比，還是和美國(guó)等海外其他股市相比，都具有較大的估值上升空間。如果再考慮股改降低藍(lán)籌股市盈率因素，則實(shí)際市盈率分別為，深證100指數(shù)15.18倍，上證50指數(shù)12.54倍。

　　再?gòu)膫�(gè)股來看，一些基本面不錯(cuò)的股票如長(zhǎng)電、寶鋼等未上漲；而同時(shí)有A股和H股的馬鋼、

　　如果再仔細(xì)分析近日大盤指數(shù)回落的板塊及個(gè)股還可以看出，非藍(lán)籌股回落較多，這些個(gè)股大幅走高后應(yīng)該有一個(gè)回調(diào)過程。而藍(lán)籌股的抗跌性再次表現(xiàn)出來，如鋼鐵板塊中的馬鋼不跌反漲，其漲幅達(dá)6.56％，其他個(gè)股如鞍鋼、萊鋼、唐鋼、本鋼等也都有不俗的表現(xiàn)。其支撐股價(jià)的是良好的業(yè)績(jī)和對(duì)未來的預(yù)期，2005年上述個(gè)股的收益均在0.35元以上，而且今年以來鋼材需求量增加，現(xiàn)貨價(jià)格上漲20％至40％不等。

　　我認(rèn)為不必過分計(jì)較大盤指數(shù)的短暫升降，應(yīng)關(guān)注個(gè)股。目前不妨多關(guān)注金融、地產(chǎn)、鋼鐵、消費(fèi)類等板塊的個(gè)股。

　　中銀國(guó)際基金公司投資總監(jiān)伍軍：

　　震蕩加劇難阻上行趨勢(shì)

　　目前出現(xiàn)的市場(chǎng)震蕩加劇現(xiàn)象，是投資者分歧加大的體現(xiàn)。做多者的理由主要有：一是宏觀經(jīng)濟(jì)將快速發(fā)展。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局前不久兩次修正了包括GDP等方面在內(nèi)的數(shù)據(jù)，這意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍需保持一定的增長(zhǎng)速度，“十一五”期間一系列的建設(shè)項(xiàng)目無疑將推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展；二是股改的順利進(jìn)行使中國(guó)股市進(jìn)入了一個(gè)健康發(fā)展的時(shí)代。目前股改市值已近七成，近日，上交所又急令上市公司于今年6月30日前進(jìn)入股改程序；三是場(chǎng)外資金已對(duì)股市產(chǎn)生了濃厚興趣。近來動(dòng)輒300億元以上的日成交量表明了場(chǎng)外資金入市的堅(jiān)決態(tài)度，而資金又是股市運(yùn)行的血液；四是周期性行業(yè)的復(fù)蘇。如鋼鐵、水泥板塊在經(jīng)歷宏觀調(diào)控的“打壓”，業(yè)績(jī)下滑后，而今又“東山再起”。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)也有看空者。其理由不外乎有：一是從技術(shù)面上看，沖高必回落，久漲必有跌。因?yàn)槟壳暗拇蟊P指數(shù)已比年初上漲較多，部分個(gè)股漲幅更是高達(dá)30%以上；二是市場(chǎng)超買嚴(yán)重，近期回吐壓力較大；三是部分上市公司業(yè)績(jī)不盡如人意；四是央行有再次收緊銀根的跡象。

　　我認(rèn)為，目前市場(chǎng)熱點(diǎn)散亂，同時(shí)估值分化也較為明顯，好股票未漲夠，而業(yè)績(jī)差的股票還應(yīng)該有所下跌。作為機(jī)構(gòu)投資者，基金會(huì)更多地關(guān)注波動(dòng)幅度較小的個(gè)股，以規(guī)避因大幅震蕩帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這樣還可以蓄勢(shì)待發(fā)、伺機(jī)而動(dòng)。

　　國(guó)聯(lián)基金公司市場(chǎng)總監(jiān)彭應(yīng)保：

　　大盤將繼續(xù)震蕩向上

　　A股向好的條件已經(jīng)成熟，沒有必要擔(dān)心熊市的再度來臨。管理層已意識(shí)到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資本市場(chǎng)的支持，實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)如果僅靠銀行貸款來融資是難以想象的一件事情。

　　現(xiàn)在看起來，股改的成果之一將把產(chǎn)業(yè)資本與虛擬資本結(jié)合在一起，讓產(chǎn)業(yè)獲得最優(yōu)化的配置。誰的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)得好，誰的股票就上漲，融資功能就發(fā)揮得更好，這才是股市的正常現(xiàn)象。而隨著股改的全面完成，相信這一天會(huì)如期來到。

　　目前，股市的利好因素還有以下幾個(gè)方面：首先是經(jīng)過5年的熊市，淘汰了一批不合格公司。剩下的公司，其泡沫成分已大為下降，投資者獲得的“干貨”相對(duì)較過去多；其次，