梅隆銀行謀進基金業 曲線闖關絕對控股

　　作者：張大超，朱昆鋒

　　紛紛責難并沒有阻擋外資進入中國金融業的步伐。

　　近日，上海一位證券業人士告訴記者，蘇州某證券公司已經與梅隆銀行(Mellon National Corp.)簽訂初步合資協議，計劃將其持有的某基金管理公司40%股權轉讓給后者。但

有跡象表明，梅隆的目標遠遠不止于40%——通過曲線參股，梅隆未來或將獲得對這家基金公司的絕對控股權。

　　而梅隆的計劃一旦實現，將突破目前證監會外資參股國內基金公司49%的政策上限，也意味著外資并購國內基金業將跨越絕對控股“紅線”。

　　超越49%？

　　據上述券商人士透露，這家蘇州

　　據記者了解，這家基金目前的股東構成分別為：上述證券公司持有49%股份，上海某集團公司持有30%股份、江蘇某集團公司持有21%股份。協議如能獲批，梅隆將持有40%股份而成為該基金的第一大股東。

　　但實際上，相對控股并不能滿足梅隆的胃口。知情人透露，梅隆還有意協同另一家國內企業參股該基金，二者持股比例合計將超過49%。

　　據了解，除了上述證券公司有意退出，該基金的另一家股東江蘇某集團也早有退出金融領域的念頭。“退出的想法去年年底集團內部就已經有人在說了，只是不知道目前進展怎么樣。”該集團一位工作人員告訴記者。

　　知情人士稱：“由于小券商目前發展比較困難，出于長期戰略考慮，這家蘇州券商才與梅隆達成這項協議。梅隆控股40%的同時，還為自己物色了一家國內企業，該企業占有相當一部分股權。外資名義上是40%，實際上控制股權可能超過49%。”由此分析梅隆的潛在計劃，未來很可能曲線收購這家國內企業持有的基金股權，達到絕對控股該基金的目的。

　　一位投資管理人士分析，梅隆的思路或許是，找一家它能夠影響的機構作替身，代為持有該基金公司股份，“雙方達成一個協議，在一定條件下，梅隆可以買回代為持有的股權。雖然目前由于政策限制這部分股權還不能名正言順放在梅隆名下，但梅隆可以通過‘約定’間接影響它。一旦政策口子打開就可以買入，將其納入自己的完全控制之下。”

　　政策之辯

　　按照中國加入世界貿易組織的議定，外資參股基金公司的比例已經從2004年11月的33%放寬到49%。但在不斷開放的中國資本市場上，49%的股權并不能讓外資滿足。充滿活力的中國市場以其巨大的吸引力，令外資通過各種模式曲線進入。鹿苑天聞投資有限公司首席顧問施光耀認為，外資進入形式不盡相同，但都是期待“有朝一日”能名正言順地完成收購——長袖善舞的外資機構似乎都有一個共識，那就中國資本市場必將逐步放開，中國證監會49%基金公司參股上限遲早會被突破。

　　對此，業內人士認為，國內基金業剛剛起步，通過合資的方式能學習到國外先進的投資理念，對本土企業起到一種鲇魚效應。從臺灣、香港地區基金業的發展歷史看，通過合資拉動本土同業水平，實現新陳代謝，合資利大于弊。

　　但建信基金管理公司孫經理認為，基金公司是否都要合資、基金業的合資程度如何控制、是否應該允許外資獨資，這是政府政策導向的大問題。目前國內排名前十的基金公司中，內資企業居多，前三名南方、華安和華夏都是內資公司，說明內資企業能夠比外資做得好。

　　上海睿智投資有限公司董事長李振寧更認為，證券基金業是一個容易從小做大的行業，引進外資是政策開放的需要，但更應該放寬民營資本的進入，這樣市場才能更有活力。“有些國內企業把外資當成‘救世主’，長此以往將造成部分重要行業為外資把持的被動局面。”李振寧擔憂。而施光耀認為，基金屬于服務行業，外國機構進入國內，服務對象是中國人。如果外資機構信用好、服務好，我們就找它