封轉(zhuǎn)開倒逼基金興業(yè) 機構(gòu)狂演逐利大戰(zhàn)

　　本報記者 李佳 李其

　　深圳、上海報道

　　隨著基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)(500028.SH)存續(xù)到期的時日漸漸臨近，封轉(zhuǎn)開的話題再起波瀾。

　　消息人士透露，華夏基金公司本周帶著基金興業(yè)的轉(zhuǎn)型方案向

　　華夏基金一位高管表示，對于本周上報方案的說法，自己并不知情。不過，他亦表示，這個工作是華夏基金重要的工作安排，一直都在緊張地進行著。

　　據(jù)知情人士透露，基金興業(yè)轉(zhuǎn)型將是一個封轉(zhuǎn)開的方案，同時強調(diào)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，也寄希望于多渠道的合作。“極有可能成為上證基金的成員�！�

　　封轉(zhuǎn)開無懸念？

　　封閉式基金的轉(zhuǎn)型問題，一直以來談?wù)摬粩唷?006年，隨著第一只封閉式基金——基金興業(yè)——的將要到期而再次引起高度關(guān)注。

　　在此之前，封閉式基金的解決方案理論上無外乎三種。其一是基金到期清盤，其二是到期轉(zhuǎn)成開放式，其三是提前轉(zhuǎn)成開放式，這也是封閉基金的最大持有人——保險公司最初的想法。在監(jiān)管部門的多方周旋下，基金公司提前封轉(zhuǎn)開的說法漸漸在市場淡去。

　　監(jiān)管部門人士表示，封閉式基金的解決，不僅要考慮到持有人的利益，也要考慮到整個市場的穩(wěn)定，而到期后清盤，對市場極其不利。一位大型保險公司人士表示，封轉(zhuǎn)開是唯一可行的方案。

　　據(jù)華夏基金人士透露，基金興業(yè)封轉(zhuǎn)開的方案將采用一些業(yè)務(wù)創(chuàng)新的手法，比如，上證所目前力推的上證基金通，將會被基金興業(yè)的方案所采用。

　　雖然基金興業(yè)的折價率已經(jīng)非常小，基金凈值和市場交易價格的波動也越來越同步，基本沒有什么太大的套利空間。但是，第一只封閉式基金到期之后如何解決，會給其他封閉式基金帶來很強的示范效應(yīng)，一家基金公司投資總監(jiān)告訴記者。

　　截至2006年3月24日，54只封閉式基金凈值總額909.72億元，市值總額558.17億元，二者差額351.55億元，加權(quán)平均貼水率為38.64%。

　　機構(gòu)瘋狂逐利

　　在封轉(zhuǎn)開的預(yù)期下，市場提前作出了反應(yīng)。

　　3月29日，大盤歷經(jīng)數(shù)日掙扎終于勉強站在千三之上，而封閉式基金的漲幅用氣勢如虹來形容一點兒也不為過。

　　3月28日，上證基金指數(shù)(資訊 行情 論壇)開盤報896.09點，以當(dāng)天次高917.14點收盤，隨后一天，上證基金指數(shù)延續(xù)了前日的漲勢，最高摸至941.13點，報931.40點收盤，兩天漲幅超過3.94%。而同期上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)僅上漲了8.40點，漲幅不過0.65%。

　　“這兩天上漲的動力還是來自封閉式基金到期的概念。”國泰君安證券基金分析師陸曉棟告訴記者。

　　獲取封閉式基金折價回升的穩(wěn)定收益成了保險資金、QFII、券商集合理財?shù)葯C構(gòu)投資者的目標。

　　數(shù)據(jù)顯示，已經(jīng)披露年報的十幾家基金公司旗下近30只封閉式基金，機構(gòu)持有量不斷攀升�；�金漢鼎(資訊 行情 論壇)、基金金元(資訊 行情 論壇)等封閉式基金前十大持有人幾乎有一半是新近殺入的QFII機構(gòu)及社保基金。

　　據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，QFII對已披露年報的14只封閉式基金的持倉總量從2005年中報中的5.06億份上升到8.85億份；社保基金持有量也從5651萬份增加到7551萬份；招商證券基金寶持有量從2454萬份增加到14520萬份，同比增長了4.9倍。

　　“我們測算的結(jié)果是，持有在2年半內(nèi)到期的封閉式基金的機構(gòu)投資者可以獲得15%-20%的收益率。封閉式基金到期不論是清盤也好，封轉(zhuǎn)開也好，扣除中間損耗，投資者最終拿到的還是凈值。如果封轉(zhuǎn)開，本來以市場價格結(jié)算變成以凈值結(jié)算，折價最后還是會被抹平。” 陸曉棟說。

　　現(xiàn)在，最關(guān)鍵的問題就是，封閉式基金到期是否能在不對市場產(chǎn)生沖擊的情況下平穩(wěn)過渡？

　　陸曉棟指出，如果封閉式基金集中到期，可能會對市場有負面沖擊，但實際情況是，今年只有基金興業(yè)到期。如果在臨近到期時，封閉式基金經(jīng)理慢慢降低

　　銀河證券首席基金分析師胡立峰在近期的調(diào)研之后表示，從有關(guān)部門和基金管理公司的動向來看，“自然到期，平穩(wěn)轉(zhuǎn)型”是各方積極努力的目標。鑒于逐步到期的封閉式基金在基金總盤子中所占的比例不大，所持有的股票占市場的比例也很小，因此2006年、2007年和2008年這3年的封閉式基金轉(zhuǎn)型過程平穩(wěn)順利推進是可以預(yù)期的。

　　他指出，封閉式基金存續(xù)期滿到期處置方案是：要么轉(zhuǎn)開放，要么直接清盤。