股市大決戰到來前夕公募基金經理轉投私募基金

http://whmsebhyy.com 2006年03月18日 16:29 中國經營報

　　作者：戴奕

　　英國某商學院碩士學位、歷任上海某券商高級基金經理、券商資產管理部總經理，時任某大型基金經理。這是一家大型基金公司基金經理的簡歷，目前該基金經理已離開這家基金公司，轉投私募基金。

　　“一個多年在大機構任職的開放式基金經理，放著中國頂級的寫字樓不坐，轉做私募，除了個人價值取向不同外，更可視為目前市場有投機機會的信號。”益邦投資袁洪波這樣分析。

　　“尚福林主席進行‘大決戰’的時刻預計在年中和下半年。那時候，游戲規則變了，也是獲利機會最多的時候。” 一位掌控資金總額超過2億元的私募基金經理在接受記者采訪時分析說。

　　并購重組、價值重估、

知識產權政策出臺。這是記者從數位私募基金操盤者口中反復聽到的三個詞。

　　研讀“決戰”

　　“有個信號很說明問題，行情低迷時大部分私募基金都在東北和華東地區，而現在全國各地都在涌現私募基金。”上述私募基金經理認為，私募基金是市場里最活躍、嗅覺最靈敏的資金，今年年中將再次粉墨登場。

　　一家私募基金人士對記者分析，要研究當前行情，必先搞清楚政策動向，特別是從宏觀角度考察證監會今年的工作安排。

　　據他分析，今年春節過后，中行上市、多家股改公司要求再融資等消息紛紛見諸報端。然而隨著股市面對十年中樞1300點，“真實調整”的壓力越來越大。顯然，此時“新老劃斷”不利于行情穩定、股改的順利繼續，于是管理層對擴容問題突然改了口風，證監會主席尚福林首次表示：“恢復再融資沒有時間表。”兩會期間，尚福林更高調表示：“資本市場除籌資功能外還有資源配置和分散風險功能，可以為投資者提供更多的增加財富的機會。”這進一步淡化了市場對擴容的擔憂。

　　按該人士的分析，證監會今年工作重點將在年中和下半年。股改大體結束，券商綜合治理在11月完成，上市公司清欠工作年底完成，各種創新產品的推出也將大多集中在下半年，而“新老劃斷”預計也將在下半年完成。

　　根據他的判斷，券商融資將與IPO捆綁推出，同時會推出T＋0、擴大漲跌幅等一系列政策，證監會的政策組合拳將在下半年進行一場“大決戰”。

　　挖角公募

　　“做

開放式基金都是賺托管費，一年才賺多少錢，而做私募是直接拿利潤分成。另外私募基金不像公募需要進退小心，操作上要刺激得多。”上述私募基金經理認為，公募基金經理轉投私募在情理之中。

　　該私募基金經理提示記者，從目前情況判斷，接下來的行情是真正理解價值投資，有長期大資金投資背景的基金經理所能掌控的行情。

　　該私募基金經理告訴記者，經歷了數年煉獄般的下跌之后，幸存下來的私募基金，特別是不久前重新出現的私募基金已經非常理性和敏感。除了一些聯合券商、國企大資金的私募基金外，純粹民間性質的私募基金坐莊強拉股價的事情幾近絕跡，私募基金越來越傾向順勢而為的操作方式。

　　股改過半后，游戲規則改變，私募基金的投資理念也在發生深層次變革。此時，真正理解價值投資，有長期大資金投資背景的基金經理自然正在成為私募基金的“搶手貨”。該私募基金經理告訴記者：“盡管目前很少見到基金行業早期諸如公募基金和私募基金對倒，聯合坐莊的行為。但是并不代表兩者之間沒有溝通，比如公募基金除了有自己的研究團隊外，多多少少會依靠各家券商為基金提供的研究后供基金備選投資的‘

股票池’。而私募基金同樣有辦法拿到券商所有的研究資料。可以認為和公募基金站在同一個起跑線上。”

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