股市回暖指數(shù)基金尷尬 100ETF股票換購低于預(yù)期

　　指數(shù)基金“尷尬”面對股市回暖

　　本報記者 江南 發(fā)自深圳

　　緊密跟蹤交易所指數(shù)的ETF產(chǎn)品在股市行情的起起落落中，感受著投資者在樣本個股與指數(shù)基金間的微妙選擇。今年的股市回暖，給兩只先后亮相的ETF產(chǎn)品帶來了別樣的“煩

惱”——既提供了初始募集的絕好題材，又帶來了股票換購的猶豫觀望。

　　本周，深證100ETF進(jìn)入網(wǎng)下股票換購期。《第一財經(jīng)日報》從多家券商獲悉，相比前年上證50ETF股票換購的火爆場面，在前兩天里，深證100ETF股票換購低于了大家的預(yù)期。

　　“個中原因有很多，但不排除股市行情對ETF股票換購的影響。”招商證券金融工程研究員富旭文告訴《第一財經(jīng)日報》。

　　據(jù)了解，深證100ETF約定了1000股的股票認(rèn)購門檻，并將換購期規(guī)定為1個星期，而上證50ETF僅于前年12月24日一天接受股票認(rèn)購，且最低申購數(shù)量為10000股。

　　富旭文表示，由于深證100ETF具有一個星期的換購期，投資者希望多觀望幾天，因此，可能在本周的最后一天出現(xiàn)股票換購的高峰。

　　中信證券深圳華陽街營業(yè)部副總經(jīng)理田野對《第一財經(jīng)日報》表示，指數(shù)基金與樣本股之間存在一定的投資替代關(guān)系。當(dāng)股市行情相對低迷的時候，個股的流通性較弱，投資者換購ETF的意愿更強(qiáng)，而股市回暖時，個股的流通性增強(qiáng)，且出現(xiàn)價格回升機(jī)會，投資者更愿意持有個股。

　　海通證券投資咨詢師包衛(wèi)華對《第一財經(jīng)日報》透露，其實今年深證100指數(shù)的漲幅比上證50指數(shù)大，但根據(jù)與投資者的接觸，感覺投資者普遍存在“賭一把”的心理，認(rèn)為個股的增長幅度可能超過指數(shù)的增長幅度，于是選擇繼續(xù)持有股票觀望，希望等來價格的大幅回升。

　　記者在多家營業(yè)部了解到，投資者對于ETF股票換購表現(xiàn)出越來越理性的態(tài)度，更多考慮的是自己所持股票的基本面、股價是否被高估以及市場流動性。

　　富旭文告訴本報記者，上證50ETF是我國的第一只ETF，滿足了投資者“嘗鮮”的偏好，對于套利、T+0這些制度創(chuàng)新，投資者都希望感受一把。此外，上證50ETF樣本股具有2500億元左右的市值，深證100ETF樣本股只有1900億元左右的市值，市場份額的差距也可能是導(dǎo)致深證100ETF股票換購暫時不如上證50ETF踴躍的原因。

　　據(jù)了解，在上證50ETF超過50億元的初始募集量里，現(xiàn)金認(rèn)購與股票換購大約各占50%。目前，深證100ETF已經(jīng)完成了20多億的募集量，本周既可現(xiàn)金認(rèn)購，也可股票換購，按照易方達(dá)基金公司有關(guān)人士的預(yù)期，最終成果主要取決于投資者能否在本周后幾天里作出股票換購決定。

　　而就在近日，在深圳作上證180ETF發(fā)行推薦的華安基金公司總經(jīng)理助理王國衛(wèi)告訴《第一財經(jīng)日報》，股市回暖帶給ETF產(chǎn)品的“尷尬”并不可怕，投資者可以預(yù)期個股的高增長，但要準(zhǔn)確地判斷哪只個股會高增長卻并非易事，而投資ETF則相對穩(wěn)健，可以在回暖的行情里獲得長期回報。