深證100ETF首日換購火爆 申請量超10億份

　　祁和忠

　　“根據目前獲得的數據，深證100ETF股票換購期首日的股票申請量已達10多億份，基金總規模已接近20億份。”昨日，深證100ETF的管理人——易方達基金公司上海分公司總經理陳彤向《每日經濟新聞》表示。

　　據悉，除了用100只成份股來換購深證100ETF外，昨日現金認購量也有約1億份。按照T+1確認的原則，易方達基金公司今日才能最終確認具體數字，但業內人士估計最終數據與申請量相去不遠。投資者對深市首只ETF產品的認同和追捧，以及另類套利機會等多種因素，激發了深證100ETF火爆異常。

　　股票換購先到先得

　　與上證50ETF不同，深證100ETF在股票認購方面作了引人注目的創新：上證50ETF的股票認購為發售期的最后一個交易日，而深證100ETF的股票認購時間是發售期的最后5個工作日，即從昨日起至本周五(3月17日)。

　　投資者用深證100指數成份股認購深證100ETF，確認方式為先到先得，即早一天申購，早一天得到確認。如同一天申報的個股認購數量全部確認將突破基金管理人可確認上限的，則按比例分配確認。與上證50ETF按照投資者認購數量從小到大相比，這又是一個創新。

　　在價格計算方面，成份股價格均按發售期的最后一個交易日(即3月17日)的均價計算。如果該成份股在3月17日這天停牌，或者在整個換購期內一直停牌，則按停牌前一個交易日的均價計算。易方達基金公司可以對價格波動異常或認購申報數量異常的個股，可全部或部分拒絕認購。

　　規避個股風險

　　廣發證券研究所畢秋香表示，把個股換成ETF份額，實際上是將個股資產換成投資組合，以回避個股風險。所有成份股都可以換購，但成份個股換購僅限于ETF發售期，上市之后，就不再接受單只成份股的換購，所以在發售期間換購ETF是機會。

　　投資者如果只持有一只或幾只成份股，當然有可能獲得超越大盤平均收益的回報，但也有可能出現超過大盤的損失。因此，與其投資個股，還不如將其換成ETF。

　　而且，深證100ETF的標的指數深證100具有易漲難跌的優點。據畢秋香研究，過去三年，深證100最大漲幅21.97%，高于巨潮1000指數16.94個百分點，高于巨潮300指數13.89個百分點；最大跌幅28.64%，低于巨潮1000指數13.08個百分點，低于巨潮300指數0.30個百分點。最近一輪反彈行情中，深證100漲幅為25.86%，而全部股票型和平衡型基金的加權收益率只有15%。

　　另類套利機會

　　目前，100只成份股中有19只因股改停牌。據了解，這些停牌股票也可用于認購深證100ETF，如果它們在本周五前復牌，即按本周五的均價計算，如果至本周五仍停牌，則按停牌前一個交易日的均價計算。

　　這些停牌個股，有些停牌時大盤還處于1300點附近。如果本周五復牌，這些個股有可能補跌。因此，用停牌成份股換購深證100ETF，實際上是另一類套利機會。銀河證券研究員王群航認為，如果投資者判斷因股票長期停牌，無法分享市場上漲的收益，就可考慮用該股票換購。

　　另外，機構持有的成份股如果套得很深，流動性不足，換購ETF也是一個上佳選擇。因此，投資者還可用虧損和業績下滑的股票、漲幅過高且上漲乏力的、以及股價表現呆滯的股票等進行換購。

　　鏈接一

　　深證100指數樣本已剔除了揚子石化、石油大明、中原油氣，新增G安泰A、G敖東、凱迪電力，在換購深證100ETF時，被剔除的股票不能用于申購，新加入的股票則可進行換購。

　　鏈接二

　　深證100ETF費用低廉，深證100ETF指數基金代碼為159901，標的指數代碼為399330。深證100ETF認購費不高于1%，認購50萬份以下的，認購費率為1%；50萬份以上(含50萬份)、100萬份以下的，認購費率為0.5%；100萬份以上(含100萬份)，認購費率為每筆1000元。

　　深證100ETF上市交易后免收印花稅、過戶費，投資者只需要交納單邊不超過0.3%的傭金，一進一出不高于0.6%。投資者在申購、贖回基金份額時，代辦證券公司可按照不高于0.5%的標準收取傭金。深證100ETF的管理費為0.5%，托管費為0.1%。