證監(jiān)會(huì)籌建基金銷售監(jiān)管處 給散戶和基金維權(quán)

　　本報(bào)記者 劉詩穎 上海報(bào)道

　　由于投資人所獲得信息的高度不對稱，機(jī)構(gòu)投資者在基金投資方面享受了較散戶更高的回報(bào)，抑或規(guī)避了相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，“而這樣的狀況，或?qū)⒂捎谖覀兺瞥龅恼�策而發(fā)生改變。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示。

　　2月16日，各家基金管理公司相繼收到了證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部的一份通知。通知要求：基金公司要制定相應(yīng)的申購和贖回政策，防止部分機(jī)構(gòu)利用中石化(資訊 行情 論壇)(600028.SH)回購四家A股子公司的機(jī)會(huì)，進(jìn)行套利操作。

　　在此之前，由于以保險(xiǎn)公司為代表的部分機(jī)構(gòu)利用招商銀行(資訊 行情 論壇)(600036.SH)股改進(jìn)行套利，市場圍繞著興業(yè)基金管理公司是否涉及利益輸送還有一番頗為激烈的爭論。

　　證監(jiān)會(huì)人士告訴記者，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部醞釀新設(shè)一個(gè)銷售監(jiān)管處，將對基金發(fā)行、銷售中的行為做日常監(jiān)管，同時(shí)還將制定綱領(lǐng)性的文件，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。

　　據(jù)悉，此項(xiàng)任務(wù)將成為基金監(jiān)管部2006年日常監(jiān)管中的重中之重。

　　給散戶維權(quán)

　　機(jī)構(gòu)投資者在基金公司享有更多的話語權(quán)已是不爭的事實(shí)，興業(yè)基金公司招商銀行套利爭議以及隨后而來的中石化套利風(fēng)波使“它們”的特權(quán)變得扎眼的醒目。

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)知情人士介紹，2005年12月29日興業(yè)基金公司停止旗下可轉(zhuǎn)債基金申購之前，確有資金進(jìn)行了申購，它們都是一些保險(xiǎn)公司的資金，其套利動(dòng)機(jī)昭然若揭。

　　以保險(xiǎn)公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者的此番態(tài)勢引起了監(jiān)管部門的高度重視。2月16日，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部下發(fā)《關(guān)于應(yīng)對中石化收購事件可能引起的套利行為的通知》，這是監(jiān)管層對此類事件的首次正面干預(yù)。

　　“這些只是大機(jī)構(gòu)客戶侵占中小投資者利益的一個(gè)最新表現(xiàn)。”業(yè)內(nèi)人士指出，在此之前，大客戶還普遍享有基金持倉的知情權(quán)，可以獲得基金經(jīng)理的‘貼心’服務(wù)，以及獲得更多的信息，以判斷市場以及基金凈值的漲跌等等。

　　“由于大小客戶都是在一個(gè)基金中，大客戶獲得的超額利潤必然是擠壓其他客戶獲得的。”證監(jiān)會(huì)知情人士指出。

　　曾在

　　為了公平對待不同的投資者，保護(hù)投資者利益，證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部醞釀設(shè)立一個(gè)銷售監(jiān)管部，并負(fù)責(zé)起草一些具體的文件。

　　新的文件將再次強(qiáng)調(diào)銷售適用性原則，基金公司被要求明確把合適的產(chǎn)品推薦給合適的投資者；將鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者獨(dú)立賬戶的開設(shè)；將針對套利的短期投資行為收取懲罰性的費(fèi)用；將從費(fèi)率結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)整，長期投資將實(shí)現(xiàn)零費(fèi)率等。上述知情人士介紹說。

　　給基金公司維權(quán)

　　在某些情況下，基金公司也是弱者。

　　在目前的營銷架構(gòu)下，基金的銷售遇到了很多的困難，不少基金公司在缺乏渠道有力支持的情況下，舉步維艱。

　　“銷售監(jiān)管處還將對市場上存在的一些不合規(guī)的銷售行為進(jìn)行規(guī)范，來保護(hù)基金管理公司的實(shí)際利益。”上述知情人士透露。

　　銀行倚仗其先天的渠道優(yōu)勢，在和基金公司的銷售談判中，占據(jù)著絕對的主導(dǎo)地位。

　　某大型基金公司的渠道經(jīng)理介紹：一般公司與代銷行的協(xié)議是，認(rèn)購費(fèi)、申購費(fèi)歸渠道，大部分的贖回費(fèi)、管理費(fèi)都?xì)w基金公司所有。如果合作關(guān)系較好，銀行還會(huì)為基金的持續(xù)營銷做些工作。

　　不過，一些實(shí)力不濟(jì)的小基金公司的日子就沒有這么好過了。在一些基金的發(fā)行中，很多銀行幾乎不作為，沒人去推動(dòng)，甚至沒人過問。

　　為了排上檔期或者找一個(gè)客戶資源充足的銀行，基金公司甚至讓度自己的管理費(fèi)，讓渠道再分一杯羹。這樣，基金公司就逐漸變成為銀行打工了。

　　此類情況同樣引起了監(jiān)管層的重視，監(jiān)管部門希望建立一個(gè)行業(yè)內(nèi)的基準(zhǔn)，保護(hù)全行業(yè)的利益。