基金齊謀短券資料庫以防兌付風險

http://whmsebhyy.com 2006年02月24日 13:06 第一財經日報

　　本報記者胡進之發自上海

　　隨著短期融資券越發越多，其中的風險也越來越接近臨界點。由于擔心不能兌付的問題今年可能會發生，一些基金公司已經或正準備建立相應的短期融資券資料庫，以降低風險。

　　據《第一財經日報》近日了解，基金公司設立的這些融資券資料庫，其中不但會包括所有發行的品種，而且會把短期融資券詳細整理，嚴格進行投資風險控制，明確劃分出哪些可以投資，哪些不可以。

　　一些基金公司表示，目前關于短券融資券的公開資料對于他們來說遠遠不夠，他們會親自跑到一些企業去踩點，了解情況。

　　一位券商研發部總經理也表示，公司有建立短期融資券風險資料庫的想法，由于短期融資券的風險達到了臨界點，因此確實很需要建立這種短期融資券庫，當前業內基金公司基本都在考慮此事，他透露有一家基金公司即希望他們幫助建立這個資料庫。

　　今年可能有5000億元規模的短期融資券上市，其中會有不少民營企業發行短期融資券，質量比較差的債券很快就有可能面世。因此對于投資者來說就必須依靠自身的能力去鑒別這些債券。

　　一位

貨幣市場基金經理表示，各家公司對短期融資券都會有一個風險識別和評估的做法。貨幣市場基金本身就不是一個盲目追求收益率的投資工具，客戶不是沖著高收益率而來，而是對投資的安全性十分看重。如果短期融資券風險凸現，則有可能導致貨幣基金本錢都會蝕掉。

　　這家貨幣基金公司內部已經建立了一個信用崗，擁有一個信用評級體系，并打算做一些模型，通過這些措施對短期融資券的信用風險進行控制，如果達不到信用標準，則平價甚至折價都不能去買。除非是當日進出的短差，這也要求交易對手達到一定的資質。

　　業內人士表示，雖然目前短期融資券供不應求，但是隨著將來發行越來越多，風險將會凸現。現在已經有一些短券達不到投資者的要求。而且隨著短期融資券發行的增多，不同券之間的利差將會拉大。比如鐵道債類似的準政府債將來發行利率可能接近央票，或者維持固定的利差，但其他資質不一的短券將拉大和央票的利差。

　　但是建立短期融資券庫也存在一些難題。原因在于：第一，風險難以及時發現。即使企業現金流面臨問題，但企業太多，難以一個個去加以了解。如果是上市公司有公開的季報、中報還容易一些，沒上市的公司資料及時跟蹤太困難。第二，評級一年一次，但短期融資券一年發行一次，在評級做出修改的時候，短期融資券已經到期了。

　　存在風險但沒有什么有效的方法去解決，基金人士對此表示無奈。一位基金經理表示，現在還是從評級來看比較方便，盡管只有兩個級別，但是低級別的干脆不買。這種方法看來比較簡單實效。