中短債基金審批重啟南方多利預計將3月6日發行

http://whmsebhyy.com 2006年02月23日 14:23 21世紀經濟報道

　　本報記者李佳深圳報道

　　南方中短債獲批

　　經過長達6個月的漫長等待與反復論證，中短債基金批復二度開閘。

　　據記者了解，2月21日，南方中短債基金順利獲批。這只定名為“多利”的中短債基金是自管理層擬推《關于中短債基金的內部審核指引》以來獲準發行的第一只中短債基金。

　　一知情人士告訴記者：“像旗下很多其他基金一樣，南方的短債產品也將采用LOF形式，即除通過代銷渠道發行的場外申購外，還將增加場內申購形式。發行時間會緊跟主代銷行——工商銀行正在代銷的工銀瑞信貨幣市場基金，二者有約一周左右的銷售重合期，目前估計3月6號就開始發行�！�

　　該人士稱：南方的獲批意味著監管層對年前申報方案的14家基金公司都會放行，當然臨時改變方案，發行

貨幣市場基金的除外。在逐漸修改各公司方案、完善產品設計之后，會按照渠道的發行時間安排頒發“準生證”。

　　也就是說，2006年的基金市場上，中短債基金發行會高潮迭起。

　　去年獲批的博時、易方達中短債基金首發規模以及持續申購效應給業界帶來很大的想象空間�！柏泿攀袌龌鸬臍⑹终诖笈e進入。”一貨幣市場基金經理如此評述。

　　風控第一

　　為規范中短債基金的發展，管理層日前將《中短期債券審核指引》(以下簡稱《指引》)下發到各正在申報中短債基金的公司手中，并將召集基金公司對其進行反復論證。

　　《指引》共十五條，明確規定了中短債基金的投資標的、估值方法等重要指標。

　　其中對“中短債基金”的概念明確為只有組合久期在3年以內的基金方可稱為中短期債券基金。另外規定中短債基金不得投資剩余期限在7年以上的債券，較之征求意見稿，標準有所放寬。

　　為保證中短債基金的流動性，防范未來利率風險及隨之而來的贖回壓力，《指引》要求基金持有的剩余期限在397天之內的債券、現金，剩余期限在14天之內的回購余額不低于基金資產凈值的20%。單只基金投資于除國債、政策性金融債以外的其他債券規模不得超過該債券發行總量的5%；單只基金投資于同一公司發行的債券、短期融資券等的比例合計不得超過基金資產凈值的10%。

　　對于此前爭論較大的“估值方法”問題，《指引》明確采用影子定價法配合攤余成本法。即采用影子定價法彌補攤余成本法的估值缺陷，用影子價格來跟蹤賬面價值和實際價值的偏離。在沒有第三方機構對債券報價的情況下，由基金管理公司和托管銀行共同建立內部估值制度，確定影子價格。攤余成本法估值和影子定價偏離度若超過0.5%，將對基金組合實行強制調整。

　　為了控制產品規模過大造成的市場風險問題，《指引》規定，基金公司要控制單只中短債基金的規模，指導中短債基金承諾在達到一定規模(暫定100億-150億)時停止接受申購，以降低單只基金的流動性風險。同時要制訂有關規則，約定一定數額以上的申購贖回應當提前預約，對于沒有提前預約的大額資金，可以拒絕接受申購或贖回申請。

　　在基金銷售方面，中短債基金合同或招募說明書須列明產品風險，包括但不限于“利率波動可能導致債券基金跌破面值”、“在利率波動時，中短債基金的凈值波動一般會高于貨幣市場基金”等字眼，并且在招募說明書封面須載明“中短期債券基金不等于貨幣市場基金”。

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