招行復(fù)牌牽動基金神經(jīng) 暫停申購時間安排待規(guī)范

　　□本報記者　楊磊

　　招商銀行(資訊 行情 論壇)昨日和今日接連發(fā)布公告，宣布其正股將于2月27日復(fù)牌，權(quán)證將3月2日上市交易。由于招行是多家基金的重倉股，到目前為止，已有10家基金公司旗下共21只開放式基金受其牽連而宣布緊急暫停申購和轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，基金暫停申購有效地保護(hù)了基金持有人的利益，但各基金在暫停申購的時間安排上“五花八門”，急待

規(guī)范。

　　招行復(fù)牌威力大

　　今日，嘉實(shí)、大成、湘財荷銀等5家基金公司旗下的10只基金發(fā)布公告稱，因旗下基金持有招商銀行股票比例較大，鑒于招行復(fù)牌后可能對基金凈值產(chǎn)生較大影響，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，決定暫停申購及基金轉(zhuǎn)換中的轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。至此，已經(jīng)有21只基金因為重倉持有招商銀行而緊急暫停申購。某基金分析師表示，2月24日是套利資金申購基金的關(guān)鍵日期，到時可能會有更多的基金暫停申購和基金轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。

　　一家基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，今年2月16日，證監(jiān)會基金部的通知明確要求基金公司根據(jù)股改、并購等重大事項對旗下基金凈值影響情況，制定相應(yīng)的基金申購贖回等相關(guān)政策�；�金公司就是根據(jù)這個通知而緊急暫停了重倉招商銀行基金的申購。

　　那么，招行對這些基金的凈值影響有多大，讓基金公司如此防備。聯(lián)合證券基金研究員冶小梅表示，招行的特殊之處在于，其權(quán)證的價格對基金的凈值也會產(chǎn)生較大影響，按照招行理論價計算，可為組合中10%持有該股的開放式基金帶來0.4%以上的凈值增長。假設(shè)招商銀行復(fù)牌首日比自然除權(quán)價上漲5%—15%，招商銀行就可以給重倉該股10%的基金帶來1%—1.8%的凈值增長。

　　天相投資對基金去年四季報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2005年底有31只開放式基金重倉持有招商銀行。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，如果考慮到今年初招行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的情況，有不下50只開放式基金重倉持有招商銀行。興業(yè)可轉(zhuǎn)債、長盛債券(資訊 凈值 論壇)、大成債券(資訊 凈值 論壇)、鵬華普天債券等債券型基金近期都暫停了基金申購，這些債券基金持有的股票都是由招行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股而來。

　　暫停申購時間五花八門

　　消息人士透露，保險公司等機(jī)構(gòu)投資者早已注意到了招行復(fù)牌潛在的套利機(jī)會，他們一般會在其復(fù)牌前幾個交易日巨額申購基金，等到復(fù)牌后很快贖回基金，以套取復(fù)牌當(dāng)日給基金帶來的凈值增長。

　　對基金公司來說，通過緊急暫停申購可以阻止巨額套利資金的申購。但各家公司暫停申購的時間安排卻各不相同，特別是暫停申購最后一天的設(shè)置，有的基金選擇了股票復(fù)牌當(dāng)日，有的基金選擇了股票復(fù)牌的前一交易日，有的基金選擇了招行權(quán)證的上市日。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，盡管各重倉招行的基金單位凈值受到復(fù)牌影響的程度不同，但復(fù)牌對基金凈值的影響應(yīng)該在同一日結(jié)束，因此，基金公司急需規(guī)范暫停申購基金的時間安排，以免在不必要的時間暫停申購并影響投資者正常申購基金的權(quán)利。

　　(證券時報)