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本報記者 江南 發自深圳
上海金融衍生品期貨交易所將成立的消息，正給未來的金融衍生品市場帶來種種沖動。隨著上證50ETF、深證 100ETF 的先后亮相，ETF正在打造一個類似于股票、債券的金融現貨商品，業內開始研究日后推出相關的ETF衍生產品的可行性。
近日，《第一財經日報》獲悉，深圳證券交易所在推出首只ETF產品——易方達深證100ETF的同時，正在積極建立與證券公司、基金管理公司的創新聯盟，推進與ETF有關的金融產品創新，其中，ETF權證、ETF期貨是產品創新的重點。
據國信證券經濟研究所金融工程分析師劉忠海介紹，ETF是交易型開放式指數基金，ETF衍生產品包括以ETF為標的資產的期貨和權證。
劉忠海分析，雖然ETF跟蹤某一個指數，但ETF衍生品并不是股指期貨或權證的替代品，兩者的關系實際上是互補的。這主要體現在，ETF衍生產品一般實施更小規模風險敞口管理的工具，原因在于其合約價值與股指衍生品相比要低；基于ETF的期貨和權證是以實物方式交割的，這對于希望投資于某個特定基金或者意圖出售已經擁有的頭寸的市場參與者，很有吸引力。
近期，圍繞著指數的衍生品開發正成為金融衍生品市場的熱點。市場人士分析，ETF指數基金權證將是指數權證的先行者。劉忠海表示，從近期的市場發展來看，指數基金權證將可能優先推出。這是因為，以指數基金為標的的權證具有這樣幾個優點：指數基金難以操縱；目前已經有多只開放式指數基金，標的發展狀況良好；基金規模大，流動性強，容易得到管理層和市場的認同；認購、認沽的不是虛無的指數，而是指數基金，容易被投資者理解。
據悉，ETF期貨在海外市場已經取得一定發展。目前美國、歐洲、加拿大約有16只ETF期貨。劉忠海表示，ETF開發期貨產品的前提是，ETF的市場價格不會受到來自機構資金的操縱，具備了較高的市場化程度。
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