華夏上證50ETF不再獨美 深證100ETF近日將登臺

　　易方達深證100ETF與上證50ETF在交易規則上大體相似，主要是標的指數與成份股構成特點存在差異。兩者的標的指數分別是深證100指數和上證50指數，前者的成份股特點是體現行業代表性和成長性，后者的成份股特點是以大盤股為主

　　本報記者 江南 發自深圳

　　自上證所推出上證50ETF后，以深證100指數為標的的首只深交所ETF產品——易方達深證100ETF也將于近期推出。昨日，深交所發布了《深圳證券交易所交易型開放式指數基金業務實施細則》(下稱《細則》)。目前，深交所有關ETF的業務和技術準備工作已就緒。

　　《細則》對ETF發售、申購、贖回、特定的交易、信息披露及相關風險控制作出了具體規定。

　　深交所首選深證100指數開發ETF，主要考慮到以下因素：首先，深證100指數在各深市成份股指數中流通市值最大，目前約1900億元，占整個深圳A股市場流通市值的53%，覆蓋行業廣泛，具有很強的市場代表性。其次，深證100指數成份股流動性較好。最近一年的日均成交金額約24億元，日均換手率達到1.24%。第三，指數成份股收益較好、增長較快，具有較高的投資價值。2004年度平均每股收益為0.402元，2005年前三季度平均主營業務增長率和稅后凈利潤增長分別達到35%和34%，目前平均市盈率約13倍，市凈率約1.7倍。最后,指數編制方法公開透明，深證100指數編制方案完全向市場公開，選樣指標全部是量化的客觀指標，指數調整周期與時間固定，具有較高的透明度。在進一步優化編制方式后，納入了更多中小企業板股票，增強了指數的活力。鑒于以上特點，經充分論證并廣泛聽取基金管理人及其他市場各方的意見后，深交所決定首選深證100指數推出ETF產品，并通過方案招標方式選擇易方達基金管理有限公司合作開發。

　　易方達基金管理有限公司投資總監江作良對《第一財經日報》表示，易方達深證100ETF與上證50ETF在交易規則上大體相似，主要是標的指數與成份股構成特點存在差異。兩者的標的指數分別是深證100指數和上證50指數，前者的成份股特點是體現行業代表性和成長性，后者的成份股特點是以大盤股為主。

　　江作良稱，對于投資者來說，ETF作為被動型投資產品，與主動型投資產品在收益上存在一定差異。ETF受市場大環境影響較大，而受人為因素影響較小。因此，在市場低迷的情況下，ETF贏利的空間很小，但從當前的市場環境來看，股權分置改革正在逐步推進，資本市場正在回暖，股票指數還處于低位，因此，投資ETF有較大的獲利空間。此外，投資者選擇ETF更有利于進行組合證券投資，這比投資單只股票具有更高的安全性。

　　深圳證券交易所副總經理陳鴻橋告訴《第一財經日報》，ETF產品將會迎來較好的市場交易機會，極有可能發展成為一個交易活躍的金融商品，從而為開發相關的衍生產品奠定良好的現貨基礎。目前，上海金融衍生品期貨交易所即將成立，盡管現在談具體的交易品種還較遙遠，但易方達深證100ETF將可能會開發出較好的權證、期貨等衍生產品。

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　　交易型開放式指數基金

　　ETF也稱交易型開放式指數基金，是指經依法募集的，以跟蹤特定證券指數為目標的開放式基金，其基金份額用組合證券進行申購、贖回，并在交易所上市交易，是近年來全球市場發展最迅速的金融產品之一，并且日益成為各證券市場上的大眾化產品。由于透明度及產品標準化程度高、交易活躍、費率低廉、有助于防范系統性投資風險，因而受到投資者的普遍認同。

　　上證50ETF是我國首個ETF，于2005年2月23日在上證所掛牌上市。從近一年的交易來看，集合了諸多大盤股的上證50ETF正成為場外資金入市的重要渠道，尤其受到保險資金、社保資金為代表的機構資金的重點關注。