北京國資退出華夏基金 并購可能將發(fā)生

　　本報記者 孫健芳 北京報道

　　市場最有實力的一家基金管理公司——華夏基金的股權(quán)在北京市政府的主導(dǎo)下將發(fā)生變化。本報獲悉，北京國資將退出華夏基金，接手者為中信證券，而與之有關(guān)的并購也將在基金業(yè)內(nèi)發(fā)生。

　　國資退出

　　北京市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司(下稱北京國資)退出華夏基金與當(dāng)初進入一樣耐人尋味。

　　2002年底，市場上傳出了華夏證券欲轉(zhuǎn)讓華夏基金30%股權(quán)的消息，但當(dāng)時主要接手方不是具有金融許可證的金融機構(gòu)，而是具有北京市政府背景的北京國資。在這之前華夏基金共有六家股東，分別是華夏證券、北京證券、西南證券、華泰證券、興業(yè)證券和中國科技信托公司，屬于清一色的金融公司。

　　在2002年到2003年期間，有關(guān)華夏基金股東變更的信息紛繁蕪雜，期間有蘇州高新曾公告“擬收購華夏基金的股權(quán)”，后又公告說“受原股東的優(yōu)先受讓權(quán)限制而最終放棄”。

　　與任何一家被定位為地方金融企業(yè)的典范一樣，坐落在北京的華夏基金與位居上海的國泰基金、以及位居深圳的南方基金、鵬華基金類似，基金公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不僅體現(xiàn)了資本說話的特征和股東方的意志，而更多體現(xiàn)了政府主導(dǎo)金融的意圖和方向。

　　在華夏證券轉(zhuǎn)讓華夏基金股權(quán)之前，國泰基金原大股東——國泰君安和宏源證券已將持有國泰基金共39%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海國有資產(chǎn)經(jīng)營公司。有此先例，北京國資也就順理成章地接手華夏基金的股權(quán)，由于都是政府主導(dǎo)，雖然華夏基金和國泰基金資質(zhì)不錯，但股權(quán)溢價不高，每股價格分別為4元和3.2元。

　　轉(zhuǎn)讓之后，華夏基金股東變更為北京國資、西南證券、北京證券和中國科技證券4家，其中北國資和西南證券各以35.77%并列公司第一大股東，北京證券和中國科技證券分別持股為25%和3.46%，這是迄今為止一直在華夏基金網(wǎng)站公布的股權(quán)資料。

　　其實之后，華夏基金也曾與英國人壽討論合資事宜，甚至都確定了合資方案和參股比例，雖沒有達成最終結(jié)果，但華夏合資的腳步并沒停止。據(jù)悉，在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中也有外資積極參與，如剛剛收購北京證券的瑞銀集團就給出高達7元的溢價。

　　雖然瑞銀沒有最終獲得華夏基金股權(quán)，但因為它已經(jīng)實際控制了北京證券，所以北京證券持有的華夏基金股權(quán)下一步如何演變?nèi)允菓乙伞?/p>

　　婉拒瑞銀后，北京國資將繡球拋給了中信證券，與之前中信證券重組華夏證券一樣，此次中信證券入主華夏基金也是北京市政府與中信證券的交換條件之一，2006年1月19日，北京市五個委局在對外發(fā)布《關(guān)于促進首都金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意見實施細則》的時候，正式公布了中信證券將由深圳回遷北京的消息。所以，中信證券購買華夏基金股權(quán)并沒有付出太高的代價，據(jù)悉每股價格在5元左右。

　　通過出讓北京國資持有的金融公司股權(quán)，北京市政府逐步退出直接參與金融公司經(jīng)營的范疇。

　　合并在即？

　　多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來華夏基金將會與中信證券旗下的某個基金公司進行合并，由此中信證券實現(xiàn)在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域的低成本、快速擴張。

　　購買華夏基金股權(quán)后，中信集團旗下將有三家基金管理公司，分別是華夏基金、中信證券持股比例達到49%的中信基金和中信信托持股33%的信誠基金。

　　如果中信證券全部受讓北國資持有華夏基金35.725%的股權(quán)，它將與西南證券并列成為華夏基金的第一股東，按照《證券投資基金管理公司管理辦法》，多個股東持有同一家基金公司的股權(quán)比例并列第一時被視為控股股東，中信證券則同時控股中信基金和華夏基金，這與“一家機構(gòu)或者受同一實際控制人控制的多家機構(gòu)參股基金管理公司的數(shù)量不得超過兩家，控股基金公司不超過一家”規(guī)定相悖。

　　有三種方式可以解決上述問題：第一種方式是通過恰當(dāng)?shù)墓蓹?quán)安排，使中信證券持股比例略低于35.725%，這樣中信證券就不是華夏基金的第一大股東。

　　第二種方式就是特赦中信可以控股兩家甚至更多家基金公司，這也是可行的，國內(nèi)基金業(yè)發(fā)展過程中就有基金公司股權(quán)變動被特赦的案例。

　　但更多的人士表示，即使管理層能給予中信特赦，以中信集團推行的強勢文化特征，中信證券不會選擇并行開展兩塊相互競爭的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，之前中信證券將長盛基金轉(zhuǎn)讓而成立嫡系的中信基金就是謀取強勢控制權(quán)的先例。

　　由于先收購再整合是中信集團發(fā)展的主基調(diào)，業(yè)內(nèi)分析中信證券整合基金產(chǎn)業(yè)將會延續(xù)之前整合券商的模式，中信證券在收購萬通證券、金通證券、華夏證券之后，將原有這些券商的業(yè)務(wù)按照中信自己的發(fā)展規(guī)劃去整合，在整合中主推中信文化和理念。

　　截至目前，中信證券沒有正式發(fā)布收購華夏基金股權(quán)的公告，來自華夏基金的答復(fù)是沒有得到任何有關(guān)股東和管理層的消息。