純國債基金有望推出 交易所走進基金銷售地帶

　　據報道，國內第一只由央行注資10億元人民幣的純國債基金——亞洲債券中國基金(簡稱華夏亞債ETF)有望破繭而出，交易所基金利用證券交易所現有的系統進行買賣，以及通過LOF平臺在交易所實現銷售，交易所在疏通、拓寬基金銷售渠道方面應英雄有用武之地。

　　交易所作為基金發行和交易渠道，主要是2004年8月24日首只LOF南方積配(資訊 凈值 論壇)基金的銷售，南方積配基金的首發規模為35.56億元，券商的銷售比例占到了75%，

而其中又有45%是通過LOF平臺在交易所實現銷售的。

　　LOF這個渠道主要可以整合130多家

　　LOF方案的主要功能是在保持現行

　　所以LOF的推出拓展了基金的銷售渠道，方便了投資者進行認購，同時節省了成本。目前市場上的LOF基金如天同公用(資訊 凈值 論壇)事業、廣發小盤(資訊 凈值 論壇)、中銀國際中國精選、景順鼎益(資訊 凈值 論壇)、融通巨潮(資訊 凈值 論壇)100指數。LOF基金的發展帶動了交易所銷售的紅火。

　　但也不能簡單的樂觀，LOF這種新的交易方式，到底前景如何？關鍵還是取決于資本市場的發展狀況和基金本身的投資業績。有分析認為，“LOF通過銀行系統銷售的前景我們是可預測的，但通過交易所的銷售情況將依賴于資本市場的發展情況。隨著資本市場的不斷發展，通過券商買LOF基金的客戶就會增多。但如果股票市場持續低迷，券商就要在營銷方面多下些功夫了。”對LOF的推出能夠多大程度地促進基金銷售，還有待在理論與實踐的磨合中驗證。

　　上海證券交易所在2004年率先推出了國內首只ETF上證50ETF。50ETF2005年第四季度報告顯示：截至2005年12月31日，本基金份額凈值為0.814元，本報告期份額凈值增長率為0.62%，同期上證50指數累計增長率為0.35%。本基金本報告期累計跟蹤偏離度為0.20%，日均跟蹤誤差為0.05%。基金本期凈收益-127446607.92元、基金份額本期凈收益-0.0164元。

　　交易所交易基金�揈TF�斒且环N在交易所買賣的有價證券，代表一攬子股票的所有權，通常基于某一指數進行完全被動式管理，兼具股票和指數基金的特色，所以也被稱為指數股票或指數參與單位。

　　上證50ETF的表現不禁讓人懷疑ETF的吸引力，它的發展前景是否能讓人樂觀？恐怕要打個問號。據悉，易方達基金和深交所聯合開發的深證100ETF；華安基金和上證所聯合開發的上證180ETF；友邦華泰基金和上證所聯合開發的上證紅利指數ETF；南方基金參與開發的小康指數ETF等正在緊鑼密鼓的研制。

　　對交易所功能的挖掘，銀華基金有自己的體會。當上證所提出利用交易所系統發行開放式的概念時，銀華基金就開始積極配合上證所和中登公司，共同對“上證基金通”平臺進行研究，后來，銀華核心價值優選基金被選為“上證基金通”的首發產品。深入拓寬基金銷售渠道，更有效地發揮交易所的作用，還是值得我們思考的。當然，隨之也會遇到一些問題，無論正面、負面都需要我們平靜地對待。

　　(玉榮)